Riunione della Fed di dicembre 2026: cosa ha fatto il bitcoin nell'ora successiva a ogni decisione della Fed dal 2018

La Federal Reserve annuncerà la prossima decisione sui tassi di interesse mercoledì 9 dicembre 2026 alle 2:00 p.m. EST (19:00 UTC), e il presidente Kevin Warsh terrà una conferenza stampa alle 2:30 p.m. Abbiamo verificato, con prezzi al minuto, cosa ha fatto il bitcoin nell'ora successiva a ciascuna delle 70 decisioni programmate della Fed da gennaio 2018 a ottobre 2026. Dal 2021 l'escursione tra massimo e minimo del bitcoin in quell'ora è stata circa tre volte quella abituale alla stessa ora del giorno. La direzione è stata quasi testa o croce: rialzo dopo 38 decisioni, ribasso dopo 32.

Ecco cosa abbiamo trovato:

• —L'ora dopo il comunicato è movimentata. L'escursione del bitcoin nella prima ora ha avuto una mediana dell'1,5%, contro lo 0,7% alla stessa ora nei giorni normali. Dal 2021 l'escursione è stata superiore al normale dopo 46 decisioni su 47.
• —La direzione non si deduce dalla decisione. Dopo i rialzi dei tassi il bitcoin è salito nella prima ora 8 volte su 16, dopo i tagli 3 volte su 9.
• —La conferenza stampa conta quanto il comunicato. La mezz'ora dopo le 2:30 p.m. è stata volatile quanto la mezz'ora dopo le 2:00 p.m., e nel 46% delle riunioni è andata nella direzione opposta.
• —I rialzi portano le oscillazioni maggiori. L'escursione mediana nella prima ora dopo un rialzo è stata del 3,1%, circa quattro volte il normale. Il 9 dicembre è atteso il secondo rialzo del 2026.

Quando si riunisce la Fed a dicembre 2026?

Il Federal Open Market Committee (FOMC) si riunisce l'8 e il 9 dicembre 2026 (calendario della Federal Reserve). La decisione arriva mercoledì 9 dicembre:

È una delle quattro riunioni all'anno con le proiezioni economiche (Summary of Economic Projections), che includono il «dot plot», il grafico che mostra dove ciascun membro si aspetta che vada il tasso. Il periodo di silenzio della Fed, in cui i membri non commentano la politica monetaria, va dal 28 novembre al 10 dicembre (regole di comunicazione della Fed).

I fusi orari traggono spesso in inganno. In estate il comunicato esce alle 18:00 UTC, in inverno alle 19:00 UTC, perché New York passa dall'ora legale all'ora solare. Il 9 dicembre saranno le 19:00 UTC, le 20:00 a Berlino e la mezzanotte ad Almaty, dove sarà già il 10 dicembre.

Cosa ci si aspetta dalla Fed il 9 dicembre?

I mercati si aspettano un rialzo dei tassi. Il 16 settembre 2026 la Fed ha alzato l'intervallo obiettivo di 0,25 punti percentuali al 3,75–4,00%, il primo rialzo da luglio 2023, e nelle proiezioni di settembre 16 membri su 18 prevedevano almeno un altro rialzo entro l'anno (proiezioni di settembre). A ottobre la Fed ha lasciato il tasso invariato, ma due dei dodici votanti volevano un altro rialzo.

• —Il motivo è l'inflazione. I prezzi al consumo sono saliti dello 0,4% a ottobre e quelli core dello 0,3% (BLS, 10 novembre). L'inflazione PCE core era al 3,1% annuo a settembre (BEA).
• —I membri ne parlano apertamente. Il governatore Christopher Waller ha detto il 10 novembre di essere «propenso a sostenere un aumento del nostro tasso di riferimento di 25 punti base» a dicembre, e che un rialzo di 50 punti «dovrebbe essere preso in considerazione» se l'inflazione core si attestasse intorno allo 0,3% o più (discorso).
• —I futures prezzano un rialzo. Dopo il dato sull'inflazione di ottobre del 10 novembre, lo strumento CME FedWatch, che ricava le probabilità dai futures sui fed funds, indicava l'88,8% per un rialzo di 0,25 punti e l'11,2% per un rialzo di 0,50 punti (CME FedWatch).

Prima della decisione arrivano due dati: l'inflazione PCE di ottobre il 25 novembre e il rapporto sull'occupazione di novembre il 4 dicembre. I prezzi al consumo di novembre escono il 10 dicembre, il giorno dopo la decisione.

La riunione sarà anche diversa dalla maggior parte di quelle nei nostri dati. Kevin Warsh è diventato presidente il 22 maggio 2026 (Federal Reserve). Con lui il comunicato è lungo circa la metà, il voto viene pubblicato come conteggio con i nomi dei soli dissenzienti e la conferenza stampa dura circa 30 minuti, con una domanda per giornalista (Axios).

Come reagisce il bitcoin a una decisione della Fed?

Con un'impennata di movimento, non con una direzione precisa. Nella prima ora dopo il comunicato delle 2:00 p.m., l'escursione mediana del bitcoin tra massimo e minimo è stata dell'1,52%. Nei giorni feriali normali, alla stessa ora ed entro 30 giorni da ogni riunione, era dello 0,72%. L'escursione è stata superiore al normale dopo 58 decisioni su 70 e almeno doppia dopo 42.

L'effetto è comparso solo intorno al 2021:

• —2018–2020: l'escursione della prima ora era 1,1 volte quella di un'ora normale. Il bitcoin si accorgeva appena della Fed.
• —2021–2026: 2,9 volte un'ora normale, superiore al normale dopo 46 decisioni su 47 e almeno doppia dopo 37.

Gli studi accademici trovano lo stesso punto di svolta. Uno studio della Bundesbank, poi pubblicato sul Journal of International Money and Finance, ha rilevato che il bitcoin non reagiva agli annunci di politica monetaria degli Stati Uniti prima della fine del 2020 (Karau, 2023). Uno studio del 2026 su 41 comunicati della Fed dal 2021 al 2026 ha rilevato che il movimento medio del bitcoin nella prima ora è quasi raddoppiato, dallo 0,66% all'1,25% (Yang e Wang, Finance Research Letters). I nostri dati al minuto mostrano lo stesso quadro su un numero maggiore di riunioni.

Il bitcoin sale o scende dopo una decisione della Fed?

Non in una direzione prevedibile. Il bitcoin è salito nella prima ora dopo 38 decisioni su 70 ed è sceso dopo 32. Il movimento mediano è stato del +0,04%. Nelle 24 ore successive è salito dopo 34 decisioni ed è sceso dopo 36.

• —Rialzi dei tassi: il bitcoin è salito 8 volte su 16. Un rialzo di solito è atteso con settimane di anticipo, quindi la decisione in sé raramente sorprende.
• —Tagli dei tassi: è salito solo 3 volte su 9. Il caso peggiore è stato il 18 dicembre 2024: la Fed ha tagliato, ma ha segnalato meno tagli in futuro, e il bitcoin è sceso dell'1,9% nell'ora e del 5,6% in un giorno.
• —Riunioni con proiezioni: nelle 34 riunioni con il dot plot, come quella del 9 dicembre, il bitcoin è salito nella prima ora 15 volte e il movimento mediano è stato del −0,15%. Anche le oscillazioni sono state più ampie: 2,6 volte un'ora normale, contro 2,1 nelle altre riunioni.

Gli studi su dati orari e giornalieri sono arrivati alla stessa conclusione: la volatilità aumenta intorno alle decisioni della Fed, mentre il rendimento medio resta vicino allo zero (Volmex Labs, 2024). Gli economisti della Fed di New York non hanno trovato alcuna reazione del bitcoin alle variazioni dei tassi a sorpresa nel 2017–2022 (Staff Report 1052).

Comunicato o conferenza stampa: quando si muove il bitcoin?

In entrambe le mezz'ore. Abbiamo diviso ogni riunione in due finestre uguali: dalle 2:00 alle 2:30 p.m., subito dopo il comunicato, e dalle 2:30 alle 3:00 p.m., quando inizia la conferenza stampa. Su 66 riunioni con conferenza stampa, l'escursione mediana tra massimo e minimo è stata dell'1,12% nella prima mezz'ora e dell'1,15% nella seconda, in entrambi i casi circa 2,3 volte la stessa mezz'ora di un giorno normale. Nel 46% delle riunioni la seconda mezz'ora è andata nella direzione opposta alla prima.

Quindi la prima reazione al comunicato non è l'ultima parola del mercato. La conferenza stampa porta di nuovo altrettanto movimento, in una direzione o nell'altra:

• —18 dicembre 2024: il bitcoin è sceso dell'1,0% nei primi 30 minuti dopo il taglio, poi di un altro 2,0% nell'ora successiva, durante e dopo la conferenza stampa.
• —16 settembre 2026, primo rialzo di Warsh: il bitcoin è salito dello 0,3% dopo il comunicato, poi è sceso dello 0,6% nell'ora successiva. Un giorno dopo era più alto dell'1,2%.

Con Warsh la conferenza stampa è più breve, circa 30 minuti, quindi ora rientra quasi esattamente nella finestra dalle 2:30 alle 3:00 p.m.

Cosa ha fatto il bitcoin dopo le passate riunioni di dicembre della Fed?

Dal 2018 ci sono state otto decisioni di dicembre. Il bitcoin è salito nella prima ora dopo cinque ed è sceso dopo tre. I tre cali sono arrivati dopo i due rialzi dei tassi (2018 e 2022) e dopo il taglio del 2024, accompagnato da proiezioni restrittive.

• —14 dicembre 2022, rialzo di 0,5 punti: −1,8% in 30 minuti, −2,4% nell'ora, −4,5% in un giorno.
• —16 dicembre 2020, tassi invariati: +0,7% nell'ora e +12,9% in un giorno, durante la corsa rialzista di fine 2020.
• —10 dicembre 2025, la più recente: un taglio di 0,25 punti con tre voti contrari. Il bitcoin è rimasto piatto dopo il comunicato, è salito dell'1,2% durante la conferenza stampa e un giorno dopo era più basso dell'1,9%.

Otto riunioni sono un campione piccolo, e ognuna si è svolta in un mercato diverso. Usale come esempi di ciò che può succedere, non come uno schema.

Cosa succede al bitcoin quando la Fed alza i tassi?

Le oscillazioni si ampliano. Dopo 16 rialzi dei tassi, l'escursione mediana nella prima ora è stata del 3,1%, circa quattro volte un'ora normale. La direzione è rimasta comunque divisa a metà: 8 volte in salita, 8 volte in discesa.

• —L'oscillazione più ampia nei nostri dati è arrivata il 15 giugno 2022, dopo un rialzo di 0,75 punti: 10,6% tra massimo e minimo nell'arco di un'ora.
• —Gli altri rialzi di 0,75 punti del 2022 hanno portato escursioni del 5,0% (luglio), del 6,5% (settembre) e del 3,2% (novembre).
• —L'unico rialzo finora dell'era Warsh, il 16 settembre 2026, ha portato un'escursione del 2,0%, circa quattro volte il normale per quell'ora, e un movimento del −0,2% nell'arco dell'ora.

Nel 2022 il bitcoin era in generale più volatile, quindi parte di quelle oscillazioni riflette il mercato del momento. Il confronto con un'ora normale, che facciamo per ogni riunione separatamente, ne tiene conto in parte.

Le decisioni non programmate possono avere effetti ancora più forti. Domenica 15 marzo 2020 la Fed ha tagliato i tassi di un punto pieno alle 5:00 p.m. ora di New York. Il bitcoin è salito del 13,9% in un'ora e un giorno dopo era più basso del 5,6%. Dodici giorni prima, il 3 marzo, un taglio d'emergenza di mezzo punto alle 10:00 a.m. aveva portato un'escursione del 2,4% nell'ora.

Cosa guardare il 9 dicembre

• —La tua ora locale. Le 2:00 p.m. EST corrispondono alle 19:00 UTC. Controlla che ora è da te.
• —Il comunicato e il dot plot alle 2:00 p.m. L'entità della variazione dei tassi, quanti membri hanno votato contro e dove si collocano i punti per il 2027.
• —La conferenza stampa alle 2:30 p.m. Nei nostri dati la mezz'ora successiva è stata volatile quanto quella dopo il comunicato, e spesso è andata nella direzione opposta.
• —La mattina dopo. I prezzi al consumo di novembre escono il 10 dicembre, quindi l'ora della Fed potrebbe non essere l'ultimo grande movimento della settimana.

Come puoi usarlo su Melbo?

Melbo propone mercati sull'economia, comprese le decisioni della Fed, e sulle cripto. Il prezzo in un mercato si legge come una probabilità: 70¢ significa che il mercato vede circa il 70% di possibilità. I numeri qui sopra ti danno frequenze storiche di riferimento con cui confrontarti. Dal 2021 l'escursione del bitcoin nell'ora dopo il comunicato è stata superiore a quella di un giorno normale dopo 46 decisioni su 47, con una mediana del 2,0%. La direzione, invece, è stata vicina al 50/50. Un prezzo che ignora uno di questi due fatti merita una seconda occhiata. Se i mercati predittivi sono una novità per te, inizia da come funzionano i mercati predittivi.

Come abbiamo misurato

Abbiamo preso i prezzi al minuto di BTCUSDT dall'archivio pubblico di dati di Binance per ogni decisione programmata del FOMC dal 31 gennaio 2018 al 28 ottobre 2026: 70 decisioni, più i due tagli d'emergenza di marzo 2020, che mostriamo a parte. Ogni finestra inizia all'ora esatta del comunicato di politica monetaria indicata nel comunicato stampa della Fed, convertita in UTC tenendo conto dell'ora legale. La «prima ora» va dalle 2:00 alle 3:00 p.m. ora di New York; l'escursione è il prezzo massimo meno il minimo in quell'ora, diviso per il prezzo delle 2:00 p.m. Il «normale» è la mediana della stessa ora nei giorni feriali entro 30 giorni da ogni riunione, esclusi gli altri giorni di riunione della Fed. Abbiamo verificato ogni decisione con lo storico del tasso obiettivo della Fed su FRED. Il bitcoin si scambia su molti exchange, quindi altre piattaforme possono mostrare numeri leggermente diversi. Nel 2018 la Fed teneva conferenze stampa solo in quattro riunioni all'anno; il confronto tra comunicato e conferenza stampa usa le 66 riunioni che ne hanno avuta una.

Prossimi passi

Segna il 9 dicembre, 2:00 p.m. EST, nel tuo fuso orario e tieni a mente anche le 2:30 p.m.: la mezz'ora della conferenza stampa è stata volatile quanto quella dopo il comunicato.