2026年12月のFRB会合：2018年以降のすべての政策決定、発表後一時間でビットコインはどう動いたか

米連邦準備制度理事会（FRB、Federal Reserve）は、2026年12月9日（水）午後2:00 EST（19:00 UTC）に次回の金利決定を発表し、Kevin Warsh議長が午後2:30から記者会見を行います。私たちは、2018年1月から2026年10月までに予定されていた70回のFRBの政策決定それぞれについて、発表後一時間のビットコインの動きを一分ごとの価格で調べました。2021年以降、この一時間のビットコインの高値と安値の幅（レンジ）は、一日のうち同じ時間帯の通常のレンジのおよそ三倍でした。方向はほぼコイントスで、38回の決定後に上昇し、32回の決定後に下落しました。

わかったことは次のとおりです。

• —声明発表後の一時間は値動きが活発です。 最初の一時間のビットコインのレンジの中央値は1.5%で、通常の日の同じ時間帯は0.7%でした。2021年以降では、47回の決定のうち46回でレンジが通常より広くなりました。
• —決定の内容から方向は予測できません。 利上げ後に最初の一時間でビットコインが上昇したのは16回中8回、利下げ後は9回中3回でした。
• —記者会見は声明と同じくらい重要です。 午後2:30からの三十分は午後2:00からの三十分と同じくらい値動きが大きく、46%の会合では逆方向に動きました。
• —利上げのときに値動きが最も大きくなります。 利上げ後の最初の一時間のレンジの中央値は3.1%で、通常のおよそ四倍でした。12月9日には2026年で二回目の利上げが予想されています。

2026年12月のFRB会合はいつ？

連邦公開市場委員会（FOMC）は2026年12月8日と9日に会合を開きます（FRBの会合日程）。決定は12月9日（水）に発表されます。

今回は、経済見通し（Summary of Economic Projections）が公表される年四回の会合の一つで、各当局者が金利の行方をどう見ているかを示す「ドットチャート」も含まれます。当局者が金融政策について発言しないブラックアウト期間は、11月28日から12月10日までです（FRBの対外発言ルール）。

時差には注意が必要です。ニューヨークが夏時間と標準時間を切り替えるため、声明は夏には18:00 UTC、冬には19:00 UTCに発表されます。12月9日は19:00 UTCで、ベルリンでは20:00、アルマトイでは深夜零時で、現地はすでに12月10日です。

12月9日、FRBはどう動くと予想されている？

市場は利上げを予想しています。FRBは2026年9月16日に誘導目標レンジを0.25%ポイント引き上げて3.75～4.00%とし、2023年7月以来の利上げとなりました。9月の経済見通しでは、18人の当局者のうち16人が年内に少なくとももう一回の利上げを見込んでいました（9月の経済見通し）。10月は金利を据え置きましたが、投票権を持つ十二人のうち二人が追加の利上げを求めました。

• —理由はインフレです。 10月の消費者物価は0.4%、コア物価は0.3%上昇しました（BLS、11月10日）。9月のコアPCEインフレ率は前年比3.1%でした（BEA）。
• —当局者は公然と語っています。 Christopher Waller理事は11月10日、12月に「政策金利の25ベーシスポイントの引き上げを支持する方向に傾いている」と述べ、コアインフレ率が0.3%前後かそれ以上なら50ベーシスポイントの利上げも「検討されるべきだ」と語りました（講演）。
• —先物は利上げを織り込んでいます。 11月10日の10月分インフレ統計の発表後、フェデラルファンド金利先物から確率を読み取るCME FedWatchツールは、0.25%ポイントの利上げを88.8%、0.50%ポイントの利上げを11.2%と示しました（CME FedWatch）。

決定の前に二つの統計が発表されます。11月25日の10月分PCEインフレ率と、12月4日の11月分雇用統計です。11月の消費者物価は、決定の翌日の12月10日に発表されます。

今回の会合は、私たちのデータの大半を占める過去の会合とは様子も異なります。Kevin Warshは2026年5月22日に議長に就任しました（FRB）。Warsh議長のもとで声明の長さはおよそ半分になり、投票結果は反対者の名前だけを記した票数として公表され、記者会見は約30分で、記者一人につき質問は一つです（Axios）。

ビットコインはFRBの決定にどう反応する？

決まった方向ではなく、値動きが一気に大きくなる形で反応します。午後2:00の声明発表後の最初の一時間で、ビットコインの高値と安値の幅の中央値は1.52%でした。各会合の前後30日以内の通常の平日では、同じ時間帯で0.72%です。70回の決定のうち58回でレンジが通常より広くなり、42回では少なくとも二倍になりました。

この効果が現れたのは2021年ごろからです。

• —2018～2020年： 最初の一時間のレンジは通常の時間帯の1.1倍でした。ビットコインはFRBをほとんど気にしていませんでした。
• —2021～2026年： 通常の時間帯の2.9倍で、47回の決定のうち46回で通常より広く、37回では少なくとも二倍でした。

学術研究も同じ転換点を見いだしています。ドイツ連邦銀行（Bundesbank）の研究（のちにJournal of International Money and Financeに掲載）によると、ビットコインは2020年後半より前には米国の金融政策の発表に反応していませんでした（Karau, 2023）。2021年から2026年までの41回のFRB声明を調べた2026年の研究では、最初の一時間のビットコインの平均的な値動きが0.66%から1.25%へとほぼ倍増しました（Yang、Wang（Finance Research Letters））。私たちの分単位のデータも、より多くの会合で同じ傾向を示しています。

FRBの決定後、ビットコインは上がる？下がる？

予測できる方向はありません。70回の決定のうち、最初の一時間にビットコインが上昇したのは38回、下落したのは32回でした。値動きの中央値は+0.04%です。その後24時間では、34回の決定後に上昇し、36回の決定後に下落しました。

• —利上げ： 16回中8回上昇。利上げは通常、数週間前から予想されているため、決定そのものが驚きになることはまれです。
• —利下げ： 上昇は9回中3回だけ。最悪だったのは2024年12月18日で、FRBは利下げしたものの今後の利下げ回数が減ることを示唆し、ビットコインは一時間で1.9%、一日で5.6%下落しました。
• —経済見通しのある会合： 12月9日のようにドットチャートが公表された34回の会合では、ビットコインが最初の一時間に上昇したのは15回で、値動きの中央値は−0.15%でした。値動きの幅も大きく、通常の時間帯の2.6倍で、その他の会合の2.1倍を上回りました。

時間足や日足のデータを使った研究でも同じ結果が出ています。FRBの決定前後にはボラティリティが高まる一方、平均リターンはゼロ近くにとどまります（Volmex Labs, 2024）。ニューヨーク連銀のエコノミストは、2017～2022年にビットコインが予想外の金利変更に反応しなかったことを明らかにしました（Staff Report 1052）。

声明と記者会見、ビットコインが動くのはいつ？

どちらの三十分でも動きます。私たちは各会合を同じ長さの二つの時間帯に分けました。声明直後の午後2:00～2:30と、記者会見が始まる午後2:30～3:00です。記者会見があった66回の会合では、高値と安値の幅の中央値は最初の三十分で1.12%、次の三十分で1.15%で、いずれも通常の日の同じ三十分のおよそ2.3倍でした。46%の会合では、二つ目の三十分が最初の三十分と逆方向に動きました。

つまり、声明への最初の反応が市場の最終的な答えではありません。記者会見では、上下どちらの方向にも、もう一度同じくらいの値動きが起こります。

• —2024年12月18日： 利下げ後の最初の30分でビットコインは1.0%下落し、その後の一時間、記者会見中から会見後にかけてさらに2.0%下落しました。
• —2026年9月16日、Warsh議長のもとでの初の利上げ： ビットコインは声明後に0.3%上昇したあと、その後の一時間で0.6%下落しました。一日後には1.2%高くなっていました。

Warsh議長のもとでは記者会見が約30分と短くなったため、現在は午後2:30～3:00の時間帯にほぼぴったり収まります。

過去の12月のFRB会合の後、ビットコインはどう動いた？

2018年以降、12月の政策決定は八回ありました。ビットコインは最初の一時間に五回上昇し、三回下落しました。三回の下落は、二回の利上げ（2018年と2022年）と、タカ派的な見通しを伴った2024年の利下げの後でした。

• —2022年12月14日、0.5%ポイントの利上げ： 30分で−1.8%、一時間で−2.4%、一日で−4.5%。
• —2020年12月16日、据え置き： 一時間で+0.7%、一日で+12.9%。2020年後半の強気相場のさなかでした。
• —2025年12月10日、直近の会合： 反対票が三票出た0.25%ポイントの利下げ。ビットコインは声明後は横ばいで、記者会見中に1.2%上昇し、一日後には1.9%下落していました。

八回の会合は小さなサンプルで、それぞれ異なる相場環境のもとで行われました。パターンではなく、起こりうることの例として見てください。

FRBが利上げすると、ビットコインはどうなる？

値動きが大きくなります。16回の利上げ後、最初の一時間のレンジの中央値は3.1%で、通常の時間帯のおよそ四倍でした。方向は依然として半々で、上昇8回、下落8回です。

• —私たちのデータで最大の値動きは、2022年6月15日の0.75%ポイントの利上げ後に起き、一時間のうちに高値と安値の差が10.6%に達しました。
• —2022年のその他の0.75%ポイントの利上げでは、レンジは5.0%（7月）、6.5%（9月）、3.2%（11月）でした。
• —Warsh議長のもとでのこれまで唯一の利上げとなった2026年9月16日は、レンジが2.0%と、その時間帯の通常のおよそ四倍で、一時間の値動きは−0.2%でした。

2022年はビットコイン全体のボラティリティが高かったため、これらの値動きの一部は当時の相場を反映しています。会合ごとに個別に行っている通常の時間帯との比較で、その影響はある程度考慮されています。

予定外の決定では、値動きがさらに大きくなることがあります。2020年3月15日（日）のニューヨーク時間午後5:00、FRBは一気に1%ポイントの利下げを行いました。ビットコインは一時間以内に13.9%上昇し、一日後には5.6%下落していました。その十二日前の3月3日には、午前10:00にその半分の幅の緊急利下げがあり、一時間のレンジは2.4%でした。

12月9日に注目すべきこと

• —自分の現地時間。 午後2:00 ESTは19:00 UTCです。お住まいの地域では何時になるか確認しましょう。
• —午後2:00の声明とドットチャート。 金利変更の幅、反対票を投じた当局者の数、そして2027年のドットの位置。
• —午後2:30の記者会見。 私たちのデータでは、会見開始後の三十分は声明後の三十分と同じくらい値動きが大きく、逆方向に動くこともよくありました。
• —翌朝。 11月の消費者物価が12月10日に発表されるため、FRBの一時間がその週最後の大きな値動きになるとは限りません。

Melboでどう活用する？

Melboには、FRBの決定を含む経済の市場と、暗号資産の市場があります。市場の価格は確率として読めます。70¢なら、市場はその結果が起きる確率をおよそ70%と見ているということです。上の数字は、比較の基準となるベースレートになります。2021年以降、47回の決定のうち46回で、声明発表後一時間のビットコインのレンジは通常の日より広く、中央値は2.0%でした。一方、方向はほぼ50/50でした。このどちらかを無視しているように見える価格は、もう一度よく見る価値があります。予測市場が初めての方は、まず予測市場の仕組みをご覧ください。

集計方法

2018年1月31日から2026年10月28日までに予定されたすべてのFOMCの決定について、Binanceの公開データアーカイブから一分ごとのBTCUSDT価格を取得しました。対象は70回の決定で、2020年3月の二回の緊急利下げは別に示しています。各時間帯の起点は、FRBのプレスリリースに記された政策声明の正確な時刻を、夏時間を考慮してUTCに換算したものです。「最初の一時間」はニューヨーク時間の午後2:00から3:00で、レンジはその一時間の最高値から最安値を引き、午後2:00の価格で割ったものです。「通常」は、各会合の前後30日以内の平日で、ほかのFRBの決定日を除いた同じ時間帯の中央値です。すべての決定は、FREDに掲載されたFRBの誘導目標金利の履歴と照合しました。ビットコインは多くの取引所で取引されているため、ほかの取引所では数字が若干異なる場合があります。2018年のFRBの記者会見は年四回の会合でのみ行われたため、声明と記者会見の比較には記者会見があった66回の会合を使っています。

次のステップ

12月9日午後2:00 ESTを自分のタイムゾーンに直してカレンダーに入れ、午後2:30も忘れないようにしましょう。記者会見の三十分は、声明後の三十分と同じくらい値動きが大きくなってきました。