2026년 12월 연준 회의: 2018년 이후 모든 연준 결정 직후 한 시간, 비트코인은 어떻게 움직였나

미국 연방준비제도(연준, Federal Reserve)는 2026년 12월 9일 수요일 오후 2:00 EST(19:00 UTC)에 다음 금리 결정을 발표하고, Kevin Warsh 의장은 오후 2:30에 기자회견을 연다. 우리는 2018년 1월부터 2026년 10월까지 예정된 70번의 연준 결정 각각에 대해, 발표 후 한 시간 동안 비트코인이 어떻게 움직였는지 분 단위 가격으로 확인했다. 2021년 이후 이 한 시간 동안 비트코인의 고가와 저가 차이(변동폭)는 하루 중 같은 시간대의 평소 변동폭의 약 세 배였다. 방향은 동전 던지기에 가까웠다. 38번의 결정 뒤에는 올랐고, 32번 뒤에는 내렸다.

확인한 내용은 다음과 같다.

• —성명 발표 후 한 시간은 분주하다. 첫 한 시간 동안 비트코인 변동폭의 중앙값은 1.5%로, 평소 같은 시간대의 0.7%보다 컸다. 2021년 이후로는 47번의 결정 중 46번에서 변동폭이 평소보다 넓었다.
• —결정 내용으로 방향을 예측할 수 없다. 금리 인상 뒤 비트코인이 첫 한 시간에 오른 경우는 16번 중 8번, 금리 인하 뒤에는 9번 중 3번이었다.
• —기자회견은 성명만큼 중요하다. 오후 2:30 이후 반 시간은 오후 2:00 이후 반 시간만큼 변동이 컸고, 회의의 46%에서는 반대 방향으로 움직였다.
• —금리 인상 때 변동이 가장 크다. 금리 인상 뒤 첫 한 시간 변동폭의 중앙값은 3.1%로, 평소의 약 네 배였다. 12월 9일에는 2026년 들어 두 번째 금리 인상이 예상된다.

2026년 12월 연준 회의는 언제인가?

연방공개시장위원회(FOMC)는 2026년 12월 8일과 9일에 회의를 연다(연준 회의 일정). 결정은 12월 9일 수요일에 나온다.

이번 회의는 경제전망요약(Summary of Economic Projections)이 함께 나오는, 한 해 네 번의 회의 중 하나다. 여기에는 위원 각자가 금리가 어디로 갈지 예상한 ‘점도표’도 포함된다. 위원들이 통화정책에 대해 발언하지 않는 연준의 블랙아웃 기간은 11월 28일부터 12월 10일까지다(연준 대외 소통 규칙).

시간대 때문에 헷갈리기 쉽다. 뉴욕이 서머타임과 표준시를 오가기 때문에 성명은 여름에는 18:00 UTC, 겨울에는 19:00 UTC에 나온다. 12월 9일에는 19:00 UTC로, 베를린 시간 20:00, 알마티 시간 자정이며 그곳은 이미 12월 10일이다.

12월 9일 연준은 어떤 결정을 내릴 것으로 예상되나?

시장은 금리 인상을 예상한다. 연준은 2026년 9월 16일 목표 범위를 0.25%포인트 올려 3.75~4.00%로 정했다. 2023년 7월 이후 첫 인상이었다. 9월 경제 전망에서는 위원 18명 중 16명이 올해 최소 한 번 더 인상을 예상했다(9월 경제 전망). 10월에는 금리를 동결했지만, 투표권자 열두 명 중 두 명이 추가 인상을 원했다.

• —이유는 인플레이션이다. 10월 소비자물가는 0.4%, 근원물가는 0.3% 올랐다(BLS, 11월 10일). 9월 근원 PCE 물가 상승률은 전년 대비 3.1%였다(BEA).
• —위원들이 공개적으로 말하고 있다. Christopher Waller 이사는 11월 10일, 12월에 ‘정책금리 25bp 인상을 지지하는 쪽으로 기울고 있다’고 말했고, 근원 인플레이션이 0.3% 안팎이거나 그 이상이면 50bp 인상도 ‘검토해야 한다’고 밝혔다(연설).
• —선물 시장은 인상을 반영하고 있다. 11월 10일 10월 물가 보고서가 나온 뒤, 연방기금금리 선물에서 확률을 읽어 내는 CME FedWatch 도구는 0.25%포인트 인상 확률을 88.8%, 0.50%포인트 인상 확률을 11.2%로 보여 줬다(CME FedWatch).

결정 전에 두 가지 지표가 나온다. 11월 25일 10월 PCE 물가, 12월 4일 11월 고용 지표다. 11월 소비자물가는 결정 다음 날인 12월 10일에 나온다.

이번 회의는 우리 데이터에 담긴 대부분의 회의와 모습도 다르다. Kevin Warsh는 2026년 5월 22일 의장에 취임했다(연준). 그가 의장이 된 뒤 성명 분량은 절반가량으로 줄었고, 표결 결과는 반대자 이름만 밝힌 찬반 수로 공개되며, 기자회견은 약 30분 동안 기자 한 명당 질문 하나로 진행된다(Axios).

비트코인은 연준 결정에 어떻게 반응할까?

정해진 방향이 아니라 움직임이 한꺼번에 커지는 식으로 반응한다. 오후 2:00 성명 발표 후 첫 한 시간 동안 비트코인 고가-저가 변동폭의 중앙값은 1.52%였다. 각 회의 전후 30일 안의 평범한 평일 같은 시간대에는 0.72%였다. 70번의 결정 중 58번에서 변동폭이 평소보다 넓었고, 42번에서는 최소 두 배였다.

이 효과는 2021년 무렵에야 나타났다.

• —2018~2020년: 첫 한 시간 변동폭은 평소 시간대의 1.1배였다. 비트코인은 연준에 거의 반응하지 않았다.
• —2021~2026년: 평소 시간대의 2.9배였고, 47번의 결정 중 46번에서 평소보다 넓었으며 37번에서는 최소 두 배였다.

학계 연구도 같은 전환점을 찾았다. 독일 중앙은행(Bundesbank)의 연구(이후 Journal of International Money and Finance에 게재)는 비트코인이 2020년 말 이전에는 미국 통화정책 발표에 반응하지 않았다는 결과를 내놓았다(Karau, 2023). 2021~2026년 연준 성명 41건을 분석한 2026년 연구에서는 첫 한 시간 비트코인의 평균 움직임이 0.66%에서 1.25%로 거의 두 배가 됐다(Yang·Wang, Finance Research Letters). 우리의 분 단위 데이터는 더 많은 회의에서 같은 그림을 보여 준다.

연준 결정 후 비트코인은 오를까, 내릴까?

예측 가능한 방향은 없다. 비트코인은 70번의 결정 중 38번 뒤 첫 한 시간에 올랐고 32번 뒤에는 내렸다. 움직임의 중앙값은 +0.04%였다. 이후 24시간 동안에는 34번 오르고 36번 내렸다.

• —금리 인상: 16번 중 8번 상승. 인상은 보통 몇 주 전부터 예상되기 때문에 결정 자체가 놀라움을 주는 경우는 드물다.
• —금리 인하: 9번 중 3번만 상승. 가장 나빴던 때는 2024년 12월 18일이다. 연준은 금리를 내렸지만 앞으로 인하 횟수가 줄어들 것이라는 신호를 보냈고, 비트코인은 한 시간 동안 1.9%, 하루 동안 5.6% 떨어졌다.
• —경제 전망이 나오는 회의: 12월 9일처럼 점도표가 나온 34번의 회의에서 비트코인은 첫 한 시간에 15번 올랐고 움직임의 중앙값은 −0.15%였다. 변동도 더 컸다. 평소 시간대의 2.6배로, 다른 회의의 2.1배보다 높았다.

시간 단위와 일 단위 데이터를 쓴 연구들도 같은 결과를 얻었다. 연준 결정 전후로 변동성은 커지지만 평균 수익률은 거의 제로에 머문다(Volmex Labs, 2024). 뉴욕 연은 이코노미스트들은 2017~2022년 비트코인이 예상 밖의 금리 변경에 반응하지 않았다는 사실을 확인했다(Staff Report 1052).

성명과 기자회견, 비트코인은 언제 움직일까?

성명 직후 반 시간과 기자회견 반 시간 모두다. 우리는 각 회의를 길이가 같은 두 구간으로 나눴다. 성명 직후인 오후 2:00~2:30, 그리고 기자회견이 시작되는 오후 2:30~3:00이다. 기자회견이 있었던 66번의 회의에서 고가-저가 변동폭의 중앙값은 첫 반 시간에 1.12%, 두 번째 반 시간에 1.15%로, 둘 다 평범한 날 같은 반 시간의 약 2.3배였다. 회의의 46%에서는 두 번째 반 시간이 첫 반 시간과 반대 방향으로 움직였다.

따라서 성명에 대한 첫 반응이 시장의 최종 결론은 아니다. 기자회견은 위로든 아래로든 같은 정도의 움직임을 한 번 더 가져온다.

• —2024년 12월 18일: 금리 인하 후 첫 30분 동안 비트코인은 1.0% 떨어졌고, 이어진 한 시간 동안 기자회견 중과 그 뒤에 걸쳐 2.0% 더 떨어졌다.
• —2026년 9월 16일, Warsh 의장의 첫 금리 인상: 비트코인은 성명 발표 후 0.3% 올랐다가 이어진 한 시간 동안 0.6% 떨어졌다. 하루 뒤에는 1.2% 높았다.

Warsh 체제에서는 기자회견이 약 30분으로 짧아져, 이제 오후 2:30~3:00 구간에 거의 정확히 들어맞는다.

지난 12월 연준 회의 뒤 비트코인은 어떻게 움직였나?

2018년 이후 12월 결정은 여덟 번 있었다. 비트코인은 그중 다섯 번은 첫 한 시간에 올랐고 세 번은 내렸다. 세 번의 하락은 두 번의 금리 인상(2018년과 2022년)과, 매파적 전망이 함께 나온 2024년 금리 인하 뒤였다.

• —2022년 12월 14일, 0.5%포인트 인상: 30분 동안 −1.8%, 한 시간 동안 −2.4%, 하루 동안 −4.5%.
• —2020년 12월 16일, 동결: 한 시간 동안 +0.7%, 하루 동안 +12.9%. 2020년 말 강세장이 한창이던 때였다.
• —2025년 12월 10일, 가장 최근 회의: 반대 세 표가 나온 0.25%포인트 인하. 비트코인은 성명 발표 후 보합이었다가 기자회견 중 1.2% 올랐고, 하루 뒤에는 1.9% 낮았다.

여덟 번의 회의는 작은 표본이고, 각각 다른 시장 상황에서 열렸다. 패턴이 아니라 일어날 수 있는 일의 사례로 보자.

연준이 금리를 올리면 비트코인은 어떻게 될까?

변동이 커진다. 16번의 금리 인상 뒤 첫 한 시간 변동폭의 중앙값은 3.1%로, 평소 시간대의 약 네 배였다. 방향은 여전히 반반이었다. 8번 오르고 8번 내렸다.

• —우리 데이터에서 가장 큰 변동은 2022년 6월 15일 0.75%포인트 인상 뒤에 나왔다. 한 시간 안에 고가와 저가 차이가 10.6%였다.
• —2022년의 다른 0.75%포인트 인상에서는 변동폭이 5.0%(7월), 6.5%(9월), 3.2%(11월)였다.
• —Warsh 체제의 지금까지 유일한 인상인 2026년 9월 16일에는 변동폭이 2.0%로 그 시간대 평소의 약 네 배였고, 한 시간 동안의 움직임은 −0.2%였다.

2022년에는 비트코인 변동성이 전반적으로 컸기 때문에, 이런 변동의 일부는 당시 시장 상황을 반영한다. 회의마다 따로 하는 평소 시간대와의 비교가 이 점을 어느 정도 감안한다.

예정에 없던 결정은 더 클 수 있다. 2020년 3월 15일 일요일 뉴욕 시간 오후 5:00, 연준은 금리를 한꺼번에 1%포인트 내렸다. 비트코인은 한 시간 안에 13.9% 올랐고, 하루 뒤에는 5.6% 낮았다. 그보다 열이틀 전인 3월 3일 오전 10:00에는 그 절반 폭의 긴급 인하가 있었고, 한 시간 변동폭은 2.4%였다.

12월 9일에 지켜볼 것

• —내 지역 시간. 오후 2:00 EST는 19:00 UTC다. 내가 있는 곳에서는 몇 시인지 확인하자.
• —오후 2:00 성명과 점도표. 금리 조정 폭, 반대표를 던진 위원 수, 그리고 2027년 점들의 위치.
• —오후 2:30 기자회견. 우리 데이터에서 회견 시작 후 반 시간은 성명 후 반 시간만큼 변동이 컸고, 반대 방향으로 움직이는 경우도 많았다.
• —다음 날 아침. 11월 소비자물가가 12월 10일에 나오므로, 연준 발표 시간이 그 주의 마지막 큰 움직임이 아닐 수도 있다.

Melbo에서는 어떻게 활용할까?

Melbo에는 연준 결정을 포함한 경제 시장과 암호화폐 시장이 있다. 시장의 가격은 확률로 읽을 수 있다. 70¢라면 시장이 그 일이 일어날 확률을 약 70%로 본다는 뜻이다. 위의 숫자는 비교 기준이 되는 기본 확률을 제공한다. 2021년 이후 47번의 결정 중 46번에서 성명 발표 후 한 시간 동안 비트코인 변동폭은 평범한 날보다 넓었고, 중앙값은 2.0%였다. 반면 방향은 50/50에 가까웠다. 이 둘 중 하나라도 놓친 가격이라면 다시 살펴볼 만하다. 예측 시장이 처음이라면 예측 시장 작동 원리부터 읽어 보자.

집계 방법

2018년 1월 31일부터 2026년 10월 28일까지 예정된 모든 FOMC 결정에 대해 Binance 공개 데이터 아카이브에서 분 단위 BTCUSDT 가격을 가져왔다. 대상은 70번의 결정이며, 2020년 3월의 긴급 금리 인하 두 번은 따로 보여 준다. 각 구간의 시작점은 연준 보도자료에 나온 정책 성명의 정확한 발표 시각을 서머타임을 반영해 UTC로 바꾼 것이다. ‘첫 한 시간’은 뉴욕 시간 오후 2:00~3:00이고, 변동폭은 그 한 시간의 최고가에서 최저가를 뺀 값을 오후 2:00 가격으로 나눈 것이다. ‘평소’는 각 회의 전후 30일 안의 평일 가운데 다른 연준 결정일을 뺀 날들의 같은 시간대 중앙값이다. 모든 결정은 FRED의 연준 목표금리 기록과 대조했다. 비트코인은 여러 거래소에서 거래되므로 다른 거래소에서는 수치가 조금 다를 수 있다. 2018년에는 연준이 한 해 네 번의 회의에서만 기자회견을 열었기 때문에, 성명과 기자회견 비교에는 기자회견이 있었던 66번의 회의를 썼다.

다음 단계

12월 9일 오후 2:00 EST를 내 시간대로 바꿔 표시해 두고, 오후 2:30도 함께 기억해 두자. 기자회견 반 시간은 성명 후 반 시간만큼 변동이 컸다.