Posiedzenie Fedu w grudniu 2026: co robił bitcoin w godzinę po każdej decyzji Fedu od 2018 roku

Rezerwa Federalna (Fed) ogłosi kolejną decyzję w sprawie stóp procentowych w środę 9 grudnia 2026 roku o 2:00 po południu czasu nowojorskiego (EST), czyli o 19:00 UTC, a o 2:30 po południu przewodniczący Kevin Warsh zorganizuje konferencję prasową. Na podstawie cen minutowych sprawdziliśmy, co robił bitcoin w godzinie po każdej z 70 planowych decyzji Fedu od stycznia 2018 do października 2026 roku. Od 2021 roku rozpiętość ceny bitcoina od maksimum do minimum w tej godzinie była mniej więcej trzy razy większa niż zwykle o tej samej porze dnia. Kierunek przypominał rzut monetą: wzrost po 38 decyzjach, spadek po 32.

Oto co ustaliliśmy:

• —Godzina po komunikacie jest nerwowa. Mediana rozpiętości ceny bitcoina w pierwszej godzinie wyniosła 1,5% wobec 0,7% w tej samej godzinie w zwykłe dni. Od 2021 roku rozpiętość była większa niż zwykle po 46 z 47 decyzji.
• —Z samej decyzji nie da się odgadnąć kierunku. Po podwyżkach stóp bitcoin rósł w pierwszej godzinie 8 razy na 16, po obniżkach 3 razy na 9.
• —Konferencja prasowa liczy się tak samo jak komunikat. Pół godziny po 2:30 po południu było tak samo zmienne jak pół godziny po 2:00 po południu, a na 46% posiedzeń ruch szedł w przeciwną stronę.
• —Podwyżki dają największe wahania. Mediana rozpiętości w pierwszej godzinie po podwyżce wyniosła 3,1%, mniej więcej czterokrotność normy. 9 grudnia ma przynieść drugą podwyżkę w 2026 roku.

Kiedy jest posiedzenie Fedu w grudniu 2026?

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) obraduje 8 i 9 grudnia 2026 roku (kalendarz Fedu). Decyzja zostanie ogłoszona w środę 9 grudnia:

To jedno z czterech posiedzeń w roku, po których Fed publikuje podsumowanie prognoz ekonomicznych (Summary of Economic Projections), w tym „wykres kropkowy” (dot plot), który pokazuje, gdzie według każdego członka komitetu znajdą się stopy. Okres ciszy, w którym przedstawiciele Fedu nie komentują polityki pieniężnej, trwa od 28 listopada do 10 grudnia (zasady komunikacji Fedu).

Strefy czasowe potrafią zmylić. Latem komunikat pojawia się o 18:00 UTC, zimą o 19:00 UTC, bo Nowy Jork przechodzi między czasem letnim a standardowym. 9 grudnia będzie to 19:00 UTC, 20:00 w Berlinie i w Warszawie oraz północ w Ałmaty, gdzie będzie już 10 grudnia.

Czego oczekuje się od Fedu 9 grudnia?

Rynki oczekują podwyżki stóp. 16 września 2026 roku Fed podniósł przedział docelowy o 0,25 pkt proc., do 3,75–4,00%, po raz pierwszy od lipca 2023 roku, a we wrześniowych prognozach 16 z 18 członków komitetu widziało w tym roku co najmniej jeszcze jedną podwyżkę (prognozy wrześniowe). W październiku Fed pozostawił stopy bez zmian, ale dwóch z dwunastu głosujących chciało kolejnej podwyżki.

• —Powodem jest inflacja. Ceny konsumpcyjne wzrosły w październiku o 0,4%, a ceny bazowe o 0,3% (BLS, 10 listopada). Bazowa inflacja PCE wyniosła we wrześniu 3,1% rok do roku (BEA).
• —Członkowie Fedu mówią o tym otwarcie. Christopher Waller z Rady Gubernatorów powiedział 10 listopada, że „skłania się ku poparciu podwyżki naszej stopy referencyjnej o 25 punktów bazowych” w grudniu, a podwyżkę o 50 punktów „należałoby rozważyć”, jeśli inflacja bazowa wyniesie około 0,3% lub więcej (przemówienie).
• —Kontrakty terminowe wyceniają podwyżkę. Po publikacji danych o październikowej inflacji 10 listopada narzędzie CME FedWatch, które wylicza prawdopodobieństwa z kontraktów terminowych na stopę fed funds, pokazywało 88,8% dla podwyżki o 0,25 pkt proc. i 11,2% dla podwyżki o 0,50 pkt proc. (CME FedWatch).

Przed decyzją pojawią się jeszcze dwie publikacje: październikowa inflacja PCE 25 listopada i listopadowe dane z rynku pracy 4 grudnia. Listopadowe ceny konsumpcyjne zostaną opublikowane 10 grudnia, dzień po decyzji.

To posiedzenie będzie też wyglądać inaczej niż większość tych z naszych danych. Kevin Warsh został przewodniczącym 22 maja 2026 roku (Fed). Za jego kadencji komunikat jest mniej więcej o połowę krótszy, wynik głosowania podaje się liczbowo, wymieniając z nazwiska tylko osoby przeciwne, a konferencja prasowa trwa około 30 minut, z jednym pytaniem na dziennikarza (Axios).

Jak bitcoin reaguje na decyzję Fedu?

Wybuchem ruchu, a nie określonym kierunkiem. W pierwszej godzinie po komunikacie o 2:00 po południu mediana rozpiętości ceny bitcoina od maksimum do minimum wyniosła 1,52%. W zwykłe dni robocze w tej samej godzinie, w promieniu 30 dni od każdego posiedzenia, było to 0,72%. Rozpiętość była większa niż zwykle po 58 z 70 decyzji, a co najmniej dwa razy większa po 42.

Efekt pojawił się dopiero około 2021 roku:

• —2018–2020: rozpiętość w pierwszej godzinie była 1,1 raza większa niż w zwykłej godzinie. Bitcoin prawie nie zauważał Fedu.
• —2021–2026: 2,9 raza więcej niż w zwykłej godzinie, więcej niż zwykle po 46 z 47 decyzji i co najmniej dwa razy więcej po 37.

Badania naukowe wskazują ten sam punkt zwrotny. Badanie Bundesbanku, opublikowane później w Journal of International Money and Finance, wykazało, że przed końcem 2020 roku bitcoin nie reagował na ogłoszenia dotyczące polityki pieniężnej USA (Karau, 2023). Badanie z 2026 roku obejmujące 41 komunikatów Fedu z lat 2021–2026 wykazało, że średni ruch bitcoina w pierwszej godzinie niemal się podwoił, z 0,66% do 1,25% (Yang i Wang, Finance Research Letters). Nasze dane minutowe pokazują ten sam obraz na większej liczbie posiedzeń.

Czy bitcoin rośnie, czy spada po decyzji Fedu?

Kierunek nie jest przewidywalny. Bitcoin rósł w pierwszej godzinie po 38 z 70 decyzji i spadał po 32. Mediana zmiany wyniosła +0,04%. W ciągu kolejnych 24 godzin rósł po 34 decyzjach i spadał po 36.

• —Podwyżki stóp: wzrost 8 razy na 16. Podwyżkę zwykle przewiduje się z kilkutygodniowym wyprzedzeniem, więc sama decyzja rzadko zaskakuje.
• —Obniżki stóp: wzrost tylko 3 razy na 9. Najgorzej było 18 grudnia 2024 roku: Fed obniżył stopy, ale zasygnalizował mniej obniżek w przyszłości, a bitcoin stracił 1,9% w ciągu godziny i 5,6% w ciągu doby.
• —Posiedzenia z prognozami: na 34 posiedzeniach z wykresem kropkowym, takich jak 9 grudnia, bitcoin rósł w pierwszej godzinie 15 razy, a mediana zmiany wyniosła −0,15%. Wahania też były większe: 2,6 raza więcej niż w zwykłej godzinie wobec 2,1 raza na pozostałych posiedzeniach.

Badania na danych godzinowych i dziennych dały ten sam wynik: zmienność wokół decyzji Fedu rośnie, a średnia stopa zwrotu pozostaje bliska zera (Volmex Labs, 2024). Ekonomiści Rezerwy Federalnej z Nowego Jorku nie znaleźli reakcji bitcoina na zaskakujące zmiany stóp w latach 2017–2022 (Staff Report 1052).

Komunikat czy konferencja prasowa: kiedy porusza się bitcoin?

W obu półgodzinach. Podzieliliśmy każde posiedzenie na dwa równe okna: od 2:00 do 2:30 po południu, tuż po komunikacie, i od 2:30 do 3:00 po południu, gdy zaczyna się konferencja prasowa. Na 66 posiedzeniach z konferencją prasową mediana rozpiętości od maksimum do minimum wyniosła 1,12% w pierwszej półgodzinie i 1,15% w drugiej, w obu przypadkach około 2,3 raza więcej niż w tej samej półgodzinie zwykłego dnia. Na 46% posiedzeń druga półgodzina poszła w przeciwną stronę niż pierwsza.

Pierwsza reakcja na komunikat nie jest więc ostatnim słowem rynku. Konferencja prasowa przynosi drugie tyle ruchu, w dowolną stronę:

• —18 grudnia 2024: bitcoin spadł o 1,0% w pierwszych 30 minutach po obniżce, a potem o kolejne 2,0% w następnej godzinie, w trakcie konferencji prasowej i po niej.
• —16 września 2026, pierwsza podwyżka Warsha: bitcoin wzrósł o 0,3% po komunikacie, a potem spadł o 0,6% w następnej godzinie. Dobę później był 1,2% wyżej.

Za Warsha konferencja prasowa jest krótsza, trwa około 30 minut, więc teraz mieści się niemal dokładnie w oknie od 2:30 do 3:00 po południu.

Co robił bitcoin po poprzednich grudniowych posiedzeniach Fedu?

Od 2018 roku było osiem grudniowych decyzji. Bitcoin rósł w pierwszej godzinie po pięciu i spadał po trzech. Trzy spadki przyszły po dwóch podwyżkach (2018 i 2022) i po obniżce z 2024 roku z jej jastrzębimi prognozami.

• —14 grudnia 2022, podwyżka o 0,5 pkt proc.: −1,8% w 30 minut, −2,4% w godzinę, −4,5% w ciągu doby.
• —16 grudnia 2020, bez zmian: +0,7% w godzinę i +12,9% w ciągu doby, w czasie hossy z końca 2020 roku.
• —10 grudnia 2025, ostatnia: obniżka o 0,25 pkt proc. przy trzech głosach przeciw. Po komunikacie bitcoin stał w miejscu, w trakcie konferencji prasowej wzrósł o 1,2%, a dobę później był 1,9% niżej.

Osiem posiedzeń to mała próba, a każde przypadło na inny rynek. Traktuj je jako przykłady tego, co może się wydarzyć, a nie jako regułę.

Co dzieje się z bitcoinem, gdy Fed podnosi stopy?

Wahania rosną. Po 16 podwyżkach mediana rozpiętości w pierwszej godzinie wyniosła 3,1%, mniej więcej czterokrotność zwykłej godziny. Kierunek nadal rozkładał się po równo: 8 razy wzrost, 8 razy spadek.

• —Największe wahanie w naszych danych przyszło 15 czerwca 2022 roku, po podwyżce o 0,75 pkt proc.: 10,6% od maksimum do minimum w ciągu jednej godziny.
• —Pozostałe podwyżki o 0,75 pkt proc. w 2022 roku przyniosły rozpiętość 5,0% (lipiec), 6,5% (wrzesień) i 3,2% (listopad).
• —Jedyna jak dotąd podwyżka ery Warsha, 16 września 2026 roku, przyniosła rozpiętość 2,0%, około czterokrotności normy dla tej godziny, i zmianę o −0,2% w ciągu godziny.

W 2022 roku bitcoin był ogólnie bardziej zmienny, więc część tych wahań odzwierciedla ówczesny rynek. Porównanie ze zwykłą godziną, które robimy dla każdego posiedzenia osobno, częściowo to uwzględnia.

Decyzje nadzwyczajne mogą być jeszcze mocniejsze. W niedzielę 15 marca 2020 roku Fed obniżył stopy aż o cały punkt procentowy o 5:00 po południu czasu nowojorskiego. Bitcoin wzrósł o 13,9% w ciągu godziny, a dobę później był 5,6% niżej. Dwanaście dni wcześniej, 3 marca, nadzwyczajna obniżka o pół punktu o 10:00 rano przyniosła rozpiętość 2,4% w ciągu godziny.

Na co zwrócić uwagę 9 grudnia

• —Twój czas lokalny. 2:00 po południu EST to 19:00 UTC. Sprawdź, która to godzina u ciebie.
• —Komunikat i wykres kropkowy o 2:00 po południu. Skala zmiany stóp, ilu członków komitetu głosowało przeciw i gdzie leżą kropki na 2027 rok.
• —Konferencja prasowa o 2:30 po południu. W naszych danych pół godziny po jej rozpoczęciu było tak samo zmienne jak pół godziny po komunikacie i często szło w przeciwną stronę.
• —Następny poranek. 10 grudnia pojawią się listopadowe ceny konsumpcyjne, więc godzina Fedu może nie być ostatnim dużym ruchem tygodnia.

Jak wykorzystać to na Melbo?

Melbo oferuje rynki dotyczące gospodarki, w tym decyzji Fedu, oraz kryptowalut. Cenę na rynku można czytać jak prawdopodobieństwo: 70¢ oznacza, że rynek ocenia szanse na około 70%. Powyższe liczby dają bazowe częstości do porównania. Od 2021 roku rozpiętość ceny bitcoina w godzinie po komunikacie była większa niż w zwykły dzień po 46 z 47 decyzji, a jej mediana wyniosła 2,0%. Kierunek natomiast był bliski 50/50. Cena, która pomija którąkolwiek z tych rzeczy, zasługuje na drugie spojrzenie. Jeśli rynki predykcyjne są dla ciebie nowością, zacznij od tekstu o tym, jak działają rynki predykcyjne.

Jak liczyliśmy

Wzięliśmy minutowe ceny BTCUSDT z publicznego archiwum danych Binance dla każdej planowej decyzji FOMC od 31 stycznia 2018 do 28 października 2026 roku: 70 decyzji oraz dwie nadzwyczajne obniżki z marca 2020 roku, które pokazujemy osobno. Początek każdego okna to dokładna godzina komunikatu z informacji prasowej Fedu, przeliczona na UTC z uwzględnieniem czasu letniego. „Pierwsza godzina” to czas od 2:00 do 3:00 po południu czasu nowojorskiego; rozpiętość to najwyższa cena minus najniższa w tej godzinie, podzielona przez cenę o 2:00 po południu. „Norma” to mediana tej samej godziny w dni robocze w promieniu 30 dni od każdego posiedzenia, z pominięciem innych dni z decyzjami Fedu. Każdą decyzję sprawdziliśmy z historią docelowej stopy Fedu w FRED. Bitcoin jest notowany na wielu giełdach, więc na innych platformach liczby mogą się nieco różnić. W 2018 roku Fed organizował konferencje prasowe tylko po czterech posiedzeniach w roku; porównanie komunikatu i konferencji prasowej opiera się na 66 posiedzeniach, po których się odbyła.

Co dalej?

Zaznacz 9 grudnia, 2:00 po południu EST, w swojej strefie czasowej i pamiętaj też o 2:30 po południu: półgodzina konferencji prasowej była dotąd tak samo zmienna jak półgodzina po komunikacie.