Wolumen na Polymarket bez tajemnic: dokąd płyną pieniądze i ile kosztują cię płytkie rynki

Do bardzo nielicznych rynków. 6 listopada 2026 roku pobraliśmy wszystkie otwarte rynki na Polymarket, 262,071 rynków w 20,156 wydarzeniach, oraz arkusz zleceń każdego z nich. W poprzednich siedmiu dniach na 92.8% tych rynków nie było żadnej transakcji, a na 82.6% nie było ani jednej transakcji od chwili wystawienia. Górny 1% rynków zebrał 94.9% ich tygodniowego wolumenu, a tylko 20 miało obrót powyżej $1 mln.

Nawet główne liczby wymagają drugiego spojrzenia. W tygodniu wyborów publiczne dane Polymarket posortowane według wolumenu z 7 dni stawiały na pierwszym miejscu serial: $19.4 mln dla wydarzenia „Nowy odcinek Stranger Things wyjdzie do...?”. Z tego $19.31 mln stanowił handel ze stycznia 2026 roku, który nigdy nie wypadł z tygodniowej liczby. W rzeczywistości rynki serialu miały w tamtym tygodniu około $95,000 obrotu. Tymczasem rynki wyborcze zamknięte po 3 listopada osiągnęły w trzy dni obrót $94.4 mln, a teraz pokazują zerowy tygodniowy wolumen.

Dla tradera słaby obrót to koszt płacony przy wejściu i jeszcze raz przy wyjściu. Kup za $100 po cenie rynkowej na typowym otwartym rynku, który w tym tygodniu miał obrót poniżej $1,000, od razu sprzedaj z powrotem, a odzyskasz około $73. Na rynkach z obrotem powyżej $100,000 odzyskasz około $96. Przy zleceniu za $1,000 zwrot wynosi $393 wobec $915, a na 28% małych rynków arkusz zleceń w ogóle nie był w stanie przyjąć $1,000.

Dane: publiczne API Polymarket, zrzut z 6 listopada 2026 roku, 13:42 UTC, porównany z naszym zrzutem z dnia wyborów, 3 listopada, 09:53 UTC. Dane Kalshi z jej publicznego API o 13:46 UTC tego samego dnia. Metodologia na końcu.

Czy serial naprawdę przebił na Polymarket wybory połówkowe 2026 roku?

Nie. Wydarzenie „Nowy odcinek Stranger Things wyjdzie do...?” to drabinka rynków z datami utworzona 5 stycznia 2026 roku, gdy teoria fanów głosiła, że 7 stycznia pojawi się tajny dziewiąty odcinek. Ten rynek, „do środy”, w niecałe trzy dni osiągnął obrót $15.18 mln i został zamknięty 8 stycznia 2026 roku. Rozstrzygnął się na „Nie”.

Dziesięć miesięcy później dane Polymarket wciąż liczyły ten handel jako tygodniowy wolumen. 6 listopada wolumen wydarzenia z 7 dni wynosił $19,404,883:

Odwrotnie dzieje się z rynkami, które zamykają się w trakcie tygodnia. Rano 3 listopada zapisaliśmy ceny i wolumeny 1,262 wydarzeń wyborczych. Do popołudnia 6 listopada ich obrót wzrósł o kolejne $126.6 mln. $94.4 mln z tego przypadło na 601 wydarzeń, które od tego czasu zostały zamknięte, i teraz pokazują tygodniowy wolumen $0. Sam rynek „Która partia zdobędzie większość w Izbie Reprezentantów w 2026 roku?” miał w tych trzech dniach obrót $20.2 mln.

Ranking według tygodniowego pola Polymarket może więc mylić się w obie strony: zachowuje wolumen rynków zamkniętych przed miesiącami i pomija rynki zamknięte w tym tygodniu. Znaleźliśmy 29 otwartych wydarzeń z ponad $100,000 zamrożonego tygodniowego wolumenu, łącznie $30.8 mln. Dwa przykłady z kryptowalut: „Czy MetaMask uruchomi token do ___ ?” pokazywał $915,621 za tydzień, a faktyczny obrót wyniósł $1,613; „Airdrop Pump.fun do ....?” pokazywał $506,591, a obrót wyniósł $251.

Faktycznie najaktywniejszym otwartym wydarzeniem tygodnia był rynek „Które wahające się stany w wyborach do Senatu zdobędą Republikanie? (Zbuduj swoją mapę)” z $11.9 mln, a za nim trzy rynki prezydenckie 2028 roku, po około $10 mln każdy, oraz „Decyzja Fed w grudniu?” z $6.9 mln.

Popkultura miała swój moment w styczniu: rynki „do środy” i „do 31 stycznia” osiągnęły łącznie $25.8 mln obrotu, około 83% całkowitego wolumenu wydarzenia, który wyniósł $31.1 mln.

Co oznacza „wolumen” na Polymarket?

Wolumen to wartość transakcji w danym okresie. Mierzy aktywność, a nie wpłacone pieniądze: te same $100 mogą wiele razy przechodzić z rąk do rąk. Kalshi liczy zawarte kontrakty, każdy po wartości nominalnej $1. Gdy Washington Post liczył handel związany z wyborami połówkowymi na obu platformach, użył tej nominalnej miary i nazwał ją „miarą ogólnej aktywności handlowej, a nie tego, ile pieniędzy traderzy włożyli w rynek” (Washington Post przez The Detroit News).

Cztery rzeczy utrudniają porównywanie wolumenu:

• —Co jest liczone. Kalshi raportuje zawarte kontrakty, czyli jedną stronę każdej transakcji. Analiza CNBC z lipca 2026 roku stwierdziła, że API Polymarket liczy obie strony; Polymarket twierdzi, że nie liczy podwójnie (Cointelegraph). W grudniu 2025 roku Paradigm pokazał, że dashboardy sumujące realizacje on-chain na Polymarket liczyły każdą transakcję dwa razy (Paradigm). Paradigm jest inwestorem Kalshi.
• —Wash trading. Badanie Uniwersytetu Columbia oszacowało, że około 25% wolumenu Polymarket w ciągu trzech lat, czyli mniej więcej $4.5 mld, to prawdopodobnie wash trading (pozorne transakcje), ze szczytem blisko 60% tygodniowego wolumenu w grudniu 2024 roku (SSRN).
• —Okna czasowe. Jak pokazaliśmy wyżej, pola tygodniowe i miesięczne mogą obejmować rynki zamknięte dawno temu i pomijać rynki zamknięte w tym tygodniu.
• —Wydarzenie a wynik. Wolumen wydarzenia to suma wszystkich jego rynków. „Decyzja Fed w grudniu?” miała obrót $6.9 mln, ale rozkłada się on na kilka wyników, a ten, którym chcesz handlować, może być płytki.

W tym artykule używamy całkowitego wolumenu każdego rynku, jego wolumenu z 7 dni tylko wtedy, gdy rynek jest otwarty, oraz zmiany całkowitego wolumenu między naszymi własnymi zrzutami.

Dokąd naprawdę trafia wolumen rynków predykcyjnych?

Do rynków, które trwają kilka dni, i do kilkuset dużych. Między 30 października a 6 listopada 2026 roku możemy dokładnie zmierzyć $620.5 mln obrotu na Polymarket: wolumen z 7 dni 262,071 rynków wciąż otwartych 6 listopada plus pełny wolumen 155,351 rynków, które otwarto i zamknięto w ciągu tygodnia. 68.8% tych pieniędzy trafiło do rynków, które istniały krócej niż tydzień: pojedynczych meczów i map oraz 20,470 okien „Up or Down” („W górę czy w dół”) na ceny kryptowalut, które same miały obrót $113.5 mln.

Wśród tych 417,422 rynków górny 1% zebrał 87.6% wolumenu, a górne 0.1%, czyli 417 rynków, 52.1%. Na 86.3% rynków nie było żadnego obrotu, a tylko 71 osiągnęło $1 mln lub więcej. Kolejne 132,875 rynków otwarto wcześniej i zamknięto w trakcie tygodnia, w tym rynki o kontrolę nad izbami Kongresu. Pomijamy je w tych sumach, bo ich całkowitego wolumenu nie da się podzielić na tygodnie; same rynki wyborcze miały od 3 do 6 listopada co najmniej $94.4 mln obrotu.

Cztery grupy zebrały 96% tygodniowego wolumenu:

• —Sport, 28.3%, przy 79.6% wszystkich rynków. Większość z nich to rynki na statystyki zawodników i rynki dodatkowe przy każdym meczu, którymi nikt nie handluje.
• —E-sport, 25.3%, przy 2.2% rynków. W tym tygodniu trwała faza pucharowa mistrzostw świata League of Legends, a sam rynek na grę 1 meczu Dplus KIA – Bilibili Gaming miał obrót $6.2 mln.
• —Polityka i sprawy światowe, 21.4%, a więcej po doliczeniu zamkniętych rynków wyborczych.
• —Krypto, 21.2%, głównie krótkie okna cenowe „Up or Down”.

Kultura, kategoria rynku Stranger Things, zebrała 0.4%.

Inne badania pokazują ten sam obraz. PANews, analizując 295,000 rynków Polymarket w styczniu 2026 roku, ustalił, że rynki powyżej $10 mln skupiały 47% całego wolumenu (PANews przez AiCoin). Analiza CNBC zamkniętych rynków Polymarket od 2021 roku do maja 2026 roku wykazała, że około 70% z nich miało obrót poniżej $10,000 (CNBC).

Ile rynków Polymarket prawie nie ma obrotu?

Większość. Spośród 262,071 otwartych rynków z 6 listopada:

Puste rynki mają dwa wyjaśnienia. Po pierwsze, wiele z nich powstaje hurtowo: pojedynczy mecz NFL lub NBA ma około 300 rynków na różnicę punktów, sumę punktów i statystyki zawodników, a większość z nich leży nietknięta aż do dnia meczu. Sport stanowił 81.7% otwartych rynków, ale tylko 12.7% wolumenu na otwartych rynkach. Po drugie, wiele rynków jest nowych: 113,945 otwartych rynków, czyli 43.5%, wystawiono w ostatnich siedmiu dniach.

Obraz zgadza się z wcześniejszymi wyliczeniami. CNBC znalazło ponad 45,000 zamkniętych rynków Polymarket z zerowym wolumenem. Evercore ISI ustaliło, że tylko 8% rynków na Polymarket i Kalshi kiedykolwiek osiągnęło $1 mln. W przypadku wyborów do Kongresu w 2026 roku Anti-Corruption Data Collective (ACDC) policzył w sierpniu, że 87% rynków miało obrót poniżej $10,000 albo pozycje w nich trzymało bardzo niewielu traderów (ACDC).

Ile kosztuje cię płytki rynek?

Spread i głębokość arkusza zleceń. Gdy kupujesz po cenie rynkowej, płacisz najlepszą cenę sprzedaży (ask), a jeśli zlecenie jest większe niż liczba udziałów oferowanych po tej cenie, kupujesz dalej po wyższych cenach. Pobraliśmy arkusz zleceń każdego otwartego rynku przyjmującego zlecenia i sprawdziliśmy, co się stanie, jeśli kupisz „Tak” po cenie rynkowej za $100 lub $1,000 i od razu sprzedasz udziały z powrotem, w podziale według obrotu rynku w ostatnim tygodniu.

Co pokazuje tabela:

• —Na rynkach bez transakcji w danym tygodniu arkusz jest często tylko atrapą. Mediana spreadu wynosi 54¢, a 22% takich arkuszy to tylko oferta kupna po 1¢ lub 2¢ i oferta sprzedaży po 98¢ lub 99¢. Zakup po cenie rynkowej realizuje się tam po cenie oferty sprzedaży, jakakolwiek ona jest, więc $100 na wejściu i wyjściu zwraca w medianie $17.
• —Małe, ale aktywne rynki są tanie dla małych zleceń i drogie dla dużych. Przy tygodniowym wolumenie poniżej $1,000 kupno i sprzedaż za $100 zwraca $73, ale za $1,000 już tylko $393, bo zlecenie przejada kilka poziomów cenowych przy wejściu i jeszcze raz przy wyjściu.
• —Koszt szybko spada wraz z wolumenem. Od $10,000 tygodniowo mediana spreadu wynosi 1¢; powyżej $100,000 kupno i sprzedaż za $1,000 zwraca ponad $900.
• —Tanie udziały powiększają spread. Nawet na aktywnym rynku spread 1¢ przy udziale za 9¢ to 11% ceny: na rynku „Czy Bitcoin spadnie do $60,000 w listopadzie?”, przy ofercie kupna 8¢ i ofercie sprzedaży 9¢, $100 kupione i od razu sprzedane zwróciło $88.89.

Jeszcze jedna pułapka: prawdopodobieństwo, które widzisz. Polymarket pokazuje środek między najlepszą ofertą kupna a najlepszą ofertą sprzedaży, ale jeśli spread jest szerszy niż 10¢, pokazuje zamiast tego cenę ostatniej transakcji (Centrum pomocy Polymarket). 6 listopada 54.5% otwartych rynków Polymarket z ofertami po obu stronach miało spread szerszy niż 10¢. Na takich rynkach procent na stronie może pochodzić z transakcji sprzed kilku dni, a kupno po cenie choćby zbliżonej może okazać się niemożliwe.

Ile pieniędzy trzeba, żeby przesunąć cenę na Polymarket?

Na większości rynków bardzo mało. Spośród 111,488 otwartych rynków z ceną między 5¢ a 95¢ na 78.1% z nich zakupy za mniej niż $100 podniosłyby cenę „Tak” co najmniej 5¢ powyżej środka spreadu, a na 93.6% za mniej niż $1,000. Na rynkach, które w tym tygodniu miały obrót od $100,000 do $1 mln, mediana wyniosła $8,721; powyżej $1 mln – $21,474.

ACDC zmierzył to samo na rynkach dotyczących wyborów do Kongresu pod koniec września 2026 roku: na 55.1% z nich z aktywnym arkuszem zleceń transakcje za mniej niż $1 przesuwały cenę o 5¢ od środka spreadu. W jednym przypadku w grudniu 2025 roku pojedyncza transakcja za $1,240 przesunęła rynek prawyborów w Teksasie o 11¢, a wkrótce potem artykuł prasowy podał nową cenę (ACDC). Na drugim biegunie badacze oszacowali, że przesunięcie rynku prezydenckiego 2024 roku o 5 punktów w październiku 2024 roku kosztowałoby około $9.1 mln (arXiv).

Cena, którą może przesunąć kilkaset dolarów, to słaby sygnał. Nasz raport o sprawach insider tradingu pokazuje, jak poinformowani traderzy korzystają z takich rynków, a nasza analiza wyborów połówkowych 2026 roku wykazała, że na głębokich rynkach wyborczych każdy faworyt wyceniany na 90% lub więcej zwyciężył: 391 z 391.

Polymarket czy Kalshi: który ma większą płynność?

Oba mają ten sam długi ogon. Policzyliśmy otwarte rynki Kalshi o 13:46 UTC 6 listopada, pomijając kombinacje wielu rynków (multi-leg):

Według tych miar długi ogon Kalshi jest trochę mniej pusty: więcej jej rynków miało choć jedną transakcję, a tam, gdzie są oferty po obu stronach, spready są węższe. Na obu platformach około 90% lub więcej dziennego wolumenu trafia do 1% rynków, a najaktywniejsze rynki na obu są głębokie. Różnica leży w ogonie, więc sprawdzaj płynność rynku, którym chcesz handlować, a nie platformy. Kalshi liczy wolumen w kontraktach, a Polymarket w dolarach, dlatego porównujemy odsetki, a nie sumy.

Dlaczego płytkie rynki w ogóle istnieją?

Bo wystawienie rynku niewiele platformę kosztuje, a za płynność trzeba płacić. Polymarket prowadzi program nagród za płynność: codziennie płaci animatorom rynku za zlecenia czekające blisko środka spreadu, oceniane według wzoru, który nagradza węższe wyceny, a poniżej 10¢ lub powyżej 90¢ zlecenia muszą stać po obu stronach, żeby się liczyły (dokumentacja Polymarket). Każdy rynek ma własny budżet. Najaktywniejszy rynek Stranger Things miał w styczniu dzienną pulę nagród 50; otwarty rynek „do 31 grudnia” ma teraz 2, a rynek na marzec 2027 roku ma spread 8.5¢, szerszy niż jego przedział nagród.

Kalshi wynagradza wyznaczonych animatorów rynku niższymi opłatami i dostosowanymi limitami pozycji w zamian za dwustronne wyceny, a w 2026 roku dodał program dla rynków, „które są nowe lub w innym przypadku miałyby bardziej ograniczoną aktywność handlową” (Centrum pomocy Kalshi). Nagrody utrzymują wąskie spready na głównych rynkach. Nie docierają do setek rynków na statystyki zawodników przy każdym meczu.

Jak sprawdzić płynność przed transakcją

• —Patrz na spread, nie na procent. Jeśli najlepsza oferta kupna to 40¢, a najlepsza oferta sprzedaży 52¢, zakup kosztuje 52¢, a natychmiastowa sprzedaż zwraca 40¢. Przy spreadzie powyżej 10¢ procent na stronie to ostatnia transakcja.
• —Patrz na głębokość. Policz, ile udziałów stoi w granicach 1–2¢ od najlepszej ceny. Jeśli twoje zlecenie jest większe, przesuniesz cenę na swoją niekorzyść.
• —Sprawdzaj wolumen swojego wyniku, nie wydarzenia. Wydarzenie za $10 mln może zawierać wynik za $500.
• —Sprawdzaj niedawny obrót, nie całkowity wolumen. Rynek, który w styczniu miał obrót $15 mln, dziś może być pusty.
• —Na płytkich rynkach używaj zleceń z limitem. Zlecenie z limitem po twojej cenie czeka na sprzedającego, zamiast wspinać się po arkuszu. Dzielenie dużego zlecenia pomaga tylko wtedy, gdy arkusz uzupełnia się między częściami.
• —Zaplanuj wyjście. Sprzedaż przed rozstrzygnięciem znów kosztuje spread. Na płytkim rynku trzymanie pozycji do rozstrzygnięcia może być jedynym tanim wyjściem.
• —Ostrożnie podchodź do nagłówków o płytkich rynkach. Cena, która ruszyła się za kilkaset dolarów, niewiele mówi o tym, czego spodziewa się większość ludzi.

Nasz poradnik o tym, jak działają rynki predykcyjne wyjaśnia, jak łączą się cena, prawdopodobieństwo i wypłata.

Jak to policzyliśmy

6 listopada 2026 roku o 13:42 UTC pobraliśmy wszystkie otwarte wydarzenia z publicznego Gamma API Polymarket (paginacja keyset, 20,156 wydarzeń, 413,062 rynków, z czego 262,071 otwartych) oraz arkusz zleceń każdego otwartego rynku przyjmującego zlecenia z publicznego CLOB API Polymarket (235,847 arkuszy). Arkusz „Tak” jest lustrzanym odbiciem arkusza „Nie”, więc wystarczy jedna strona. Tygodniowy wolumen to pole wolumenu z 7 dni każdego otwartego rynku; dla zamkniętych rynków używamy całkowitego wolumenu i czasu zamknięcia, bo ich pola tygodniowe są niewiarygodne. Dla rynków zamkniętych między 30 października a 6 listopada wylistowaliśmy według czasu zamknięcia każde wydarzenie zamknięte w tym oknie (39,502 wydarzeń, 288,226 rynków). Rynki otwarte i zamknięte w tym oknie liczą się z pełnym wolumenem; rynki otwarte wcześniej pomijamy w sumach tygodniowych. Do porównania wyborczego ponownie odczytaliśmy 1,262 wydarzeń z naszego zrzutu z 3 listopada, 09:53 UTC, i wzięliśmy zmianę całkowitego wolumenu. Kupno i sprzedaż to rynkowy zakup „Tak” za $100 lub $1,000, który wspina się po ofertach sprzedaży, a zaraz po nim rynkowa sprzedaż tych samych udziałów w dół po ofertach kupna, na maksymalnie 1,500 losowych rynkach w każdej grupie wolumenu (arkusze odczytane ponownie o 14:18 UTC); „$ do przesunięcia ceny o 5¢” to wartość wszystkich ofert sprzedaży między środkiem spreadu a poziomem o 5¢ wyżej. Oba wskaźniki podajemy dla rynków z ceną między 5¢ a 95¢. Dane Kalshi to wszystkie otwarte rynki z jej publicznego API ze statusem „open”, bez kombinacji wielu rynków. Definicje wolumenu na obu platformach się różnią, dlatego porównujemy odsetki i liczby, a nie sumy w dolarach.

Co dalej?

Przed kolejną transakcją otwórz arkusz zleceń i sprawdź spread oraz głębokość. Nasze poradniki o tym, jak działają rynki predykcyjne, i o tym, czy ludzie zarabiają na Polymarket, omawiają podstawy i koszty. Jeśli chcesz handlować na rynkach predykcyjnych własnymi środkami, możesz zacząć w Melbo od $1.