پریڈکشن مارکیٹس میں انسائیڈر ٹریڈنگ 2026: Polymarket اور Kalshi کے تمام دستاویزی کیسز

26 اکتوبر 2026 تک ہم نے 2025–2026 کے دوران پریڈکشن مارکیٹس پر انسائیڈر ٹریڈنگ یا ہیرا پھیری کے 25 دستاویزی کیسز گنے ہیں۔ ان میں سے چھ حکام کی کارروائیاں ہیں: امریکہ میں CFTC کے چار کیسز اور اسرائیل میں دو فوجداری مقدمات۔ چھ ایسے جرمانے ہیں جو کسی ایکسچینج یا آجر نے عائد کیے، اور 13 ایسی تحقیقات یا الزامات ہیں جن میں کسی پر باضابطہ فردِ جرم عائد نہیں ہوئی۔ اب تک کسی کو سزا نہیں ہوئی۔ امریکہ میں پہلا جیوری ٹرائل، اس فوجی کا جس نے مادورو آپریشن کی معلومات پر ٹریڈ کی، عارضی طور پر 7 دسمبر 2026 کو مقرر ہے۔

نیچے ہر کیس کی تاریخ، پلیٹ فارم، رقم، قانونی حیثیت اور، جہاں دستیاب ہو، بنیادی دستاویز کا لنک دیا گیا ہے۔ ہم نے 29 مارکیٹس کی قیمتوں کی تاریخ بھی جانچی۔ جن مارکیٹس پر سوال اٹھے وہ خبر سے پہلے ملتی جلتی مارکیٹس کے مقابلے میں زیادہ ہلیں، لیکن یہ فرق شماریاتی طور پر قابلِ اعتماد نہیں تھا، اور امریکہ کے دونوں فوجداری مقدمات آخری دن کی قیمت میں بمشکل نظر آئے۔ عدالت کے فیصلے تک الزامات صرف الزامات ہیں، اور مشکوک ٹریڈ کسی جرم کا ثبوت نہیں۔ یہ عوامی ذرائع سے مرتب کیا گیا حوالہ ہے، قانونی مشورہ نہیں۔

کیا پریڈکشن مارکیٹس پر انسائیڈر ٹریڈنگ غیر قانونی ہے؟

امریکہ میں ہاں، جب یہ موجودہ کموڈٹیز قانون کے دائرے میں آئے۔ CFTC کسی فرض (آجر، کلائنٹ یا حکومت کے ساتھ) کی خلاف ورزی کر کے حاصل کی گئی خفیہ معلومات پر ٹریڈنگ کو کموڈٹی ایکسچینج ایکٹ (Commodity Exchange Act) کے سیکشن 6(c)(1) اور CFTC کے قاعدہ 180.1 کے تحت فراڈ سمجھتا ہے۔ اس کے انفورسمنٹ ڈویژن نے 25 فروری 2026 کو کہا کہ یہ کسی بھی ریگولیٹڈ ایکسچینج پر ایونٹ کنٹریکٹس پر لاگو ہوتا ہے (CFTC ایڈوائزری)۔

دو اور قواعد بھی اہم ہیں۔ سیکشن 4c(a)(4) میں موجود “ایڈی مرفی رول” سرکاری ملازمین کو غیر عوامی سرکاری معلومات پر ٹریڈ کرنے سے روکتا ہے، اور ان لوگوں کو بھی جنہیں وہ یہ معلومات دیں۔ CFTC نے اسے پہلی بار مادورو کیس میں استعمال کیا۔ اور جو شخص نتیجے پر اختیار رکھتا ہو اور مارکیٹ کو گمراہ کرے، اس پر ہیرا پھیری کا الزام لگ سکتا ہے، اور CFTC نے سابق رکنِ کانگریس George Santos کے معاملے میں یہی کیا (CFTC)۔

Kalshi اور Polymarket اپنے قواعد میں بھی اس پر پابندی لگاتے ہیں، اس لیے کوئی ریگولیٹر کارروائی نہ بھی کرے تو ٹریڈر اپنا اکاؤنٹ کھو سکتا ہے اور اسے جرمانہ دینا پڑ سکتا ہے۔ امریکہ سے باہر مقامی فوجداری قانون لاگو ہوتا ہے: اسرائیل نے اپنے کیسز میں راز افشا کرنے، جاسوسی اور رشوت کے الزامات عائد کیے۔

معلومات کی بنیاد پر ٹریڈنگ خود بخود غیر قانونی نہیں۔ آپ کی اپنی تحقیق، عوامی ڈیٹا پر بنایا گیا ماڈل یا آپ کا خود کیا ہوا سروے، دونوں پلیٹ فارمز کے قواعد کے تحت جائز ہیں (Polymarket مارکیٹ انٹیگریٹی)۔ حد وہاں ہے جہاں معلومات کسی ایسے فرض کے ذریعے ملی ہوں جس کے تحت انہیں راز رکھنا لازم تھا، یا جہاں آپ کے پاس نتیجہ طے کرنے کا اختیار ہو۔

تمام دستاویزی کیسز: 2026 کی فہرست

ہم نے فہرست کو تین گروپس میں بانٹا ہے، کیونکہ خبروں میں “انسائیڈر ٹریڈنگ” بہت مختلف چیزوں کو کہا جاتا ہے: فوجداری الزامات، کسی ایکسچینج کا $2,000 کا جرمانہ اور ایک گمنام والیٹ جس نے حملے سے پہلے خریداری کی۔

حکام کی کارروائیاں (6)

ذرائع: CFTC کی پریس ریلیزز 9217-26، 9237-26، 9276-26، 9289-26؛ NPR بذریعہ WLRN، JFeed، The Yeshiva World بحوالہ N12۔

ایکسچینجز اور آجروں کے عائد کردہ جرمانے (6)

ذرائع: CFTC ایڈوائزری، 25 فروری، NPR، WIRED، AP بذریعہ WTOP، ABC News، WIRED بذریعہ DNYUZ۔

باضابطہ الزامات کے بغیر تحقیقات اور الزامات (13)

ذرائع: The Block، 404 Media، ویکیپیڈیا، The Block، NPR بذریعہ NHPR، ہارورڈ لاء اسکول فورم، Decrypt، رکنِ کانگریس Torres، NPR بذریعہ WAMC، NPR بذریعہ VPM، RTÉ، arXiv، The Block، CNN۔

آن چین تجزیہ کار دیکھ سکتے ہیں کہ کسی والیٹ میں رقم کب آئی اور اس نے کیا خریدا، لیکن یہ نہیں کہ اسے کون کنٹرول کرتا ہے۔ فروری کے ایران والیٹس کی نشاندہی کرنے والی Bubblemaps کا کہنا ہے کہ مکمل یقین تقریباً ناممکن ہے۔ تیسرے ٹیبل کو کھلے سوالات سمجھیں۔

امریکہ کے چار کیسز تفصیل سے

فوجی اور مادورو مارکیٹ

CFTC کے مطابق امریکی فوج کی اسپیشل فورسز کے ماسٹر سارجنٹ Gannon Ken Van Dyke نے 26 دسمبر 2025 کو Polymarket اکاؤنٹ کھولا اور 30 دسمبر سے 2 جنوری کے درمیان “کیا مادورو 31 جنوری 2026 تک اقتدار سے باہر ہوں گے؟” مارکیٹ میں 436,000 سے زیادہ “ہاں” شیئرز خریدے۔ ان کے پاس آپریشن Absolute Resolve کے بارے میں معلومات تھیں، جس میں 3 جنوری کو نکولس مادورو کو گرفتار کیا گیا۔ تقریباً $33,000 بڑھ کر $404,000 سے زیادہ ہو گئے۔ بعد میں انہوں نے Polymarket سے اکاؤنٹ ڈیلیٹ کرنے کی درخواست کی (CFTC، NPR بذریعہ WRVO)۔

CFTC نے اسے ایونٹ کنٹریکٹس پر اپنی جانب سے عائد کیا گیا انسائیڈر ٹریڈنگ کا پہلا الزام قرار دیا۔ Van Dyke نے صحتِ جرم سے انکار کیا اور مقدمہ خارج کرنے کی درخواست دی، اس دلیل کے ساتھ کہ Polymarket کے کنٹریکٹس کموڈٹی ایکسچینج ایکٹ کے تحت سواپس نہیں ہیں۔ CFTC کا دیوانی مقدمہ فوجداری مقدمہ ختم ہونے تک روک دیا گیا ہے، اور ٹرائل عارضی طور پر 7 دسمبر 2026 کو مقرر ہے (ABC News، Decrypt)۔

Google کا انجینئر اور Year in Search

سوئٹزرلینڈ میں مقیم Google کے سافٹ ویئر انجینئر Michele Spagnuolo نے اکتوبر سے دسمبر 2025 کے دوران “AlphaRaccoon” کے نام سے Google کے Year in Search 2025 پر کم از کم 23 کنٹریکٹس ٹریڈ کیے۔ CFTC کے مطابق انہوں نے سرچ کا خفیہ اندرونی ڈیٹا استعمال کیا اور تقریباً $1.2 ملین کمائے۔ نیویارک میں استغاثہ نے فوجداری شکایت دائر کی، اور Google نے انہیں چھٹی پر بھیج دیا (CFTC، TechCrunch)۔

ٹیلی پرامپٹر آپریٹر اور مینشن مارکیٹس

مینشن مارکیٹس یہ پوچھتی ہیں کہ کوئی بولنے والا کوئی خاص لفظ کہے گا یا نہیں۔ Gabriel Perez وائٹ ہاؤس میں ٹیلی پرامپٹر چلاتے تھے اور دسمبر 2025 سے فروری 2026 تک تقاریر کے متن تک رسائی رکھتے ہوئے Kalshi کے صدارتی مینشن کنٹریکٹس ٹریڈ کرتے رہے۔ انہوں نے $107,500 سے زیادہ کمائے اور CFTC کے ساتھ تصفیہ کر لیا: $107,539 واپس کیے اور $65,000 جرمانہ ادا کیا، جو تعاون کی وجہ سے کم کیا گیا تھا۔ Kalshi کے نگرانی کے نظام نے ان کی نشاندہی کی اور کیس آگے بھیجا (CFTC)۔ 22 ستمبر کو CFTC کے عملے نے خبردار کیا کہ مینشن مارکیٹس میں ہیرا پھیری کا خطرہ زیادہ ہوتا ہے کیونکہ نتیجہ ایک شخص کے طرزِ عمل پر منحصر ہوتا ہے (CFTC)۔

George Santos اور اسٹیٹ آف دی یونین

Santos نے اس بات پر کنٹریکٹس ٹریڈ کیے کہ وہ 2026 کے اسٹیٹ آف دی یونین خطاب میں شریک ہوں گے یا نہیں، اور ساتھ ہی اپنے منصوبوں کے بارے میں گمراہ کن بیانات پوسٹ کرتے رہے جن سے قیمت ان کے حق میں گئی۔ CFTC نے اسے انسائیڈر ٹریڈنگ نہیں بلکہ ہیرا پھیری قرار دیا۔ انہوں نے نتائج کو تسلیم یا مسترد کیے بغیر $35,070 ادا کیے اور ان پر تین سال کے لیے ٹریڈنگ کی پابندی لگی؛ بعد میں Kalshi نے ان پر تاحیات پابندی لگا دی (CFTC، The Block)۔

کیا خبر سے پہلے قیمت ہلی؟ 29 مارکیٹس کی ہماری جانچ

اگر انسائیڈرز عوام کے جاننے سے پہلے ٹریڈ کریں تو قیمت خبر سے پہلے ہلنی چاہیے۔ اسے پرکھنے کے لیے ہم نے اپنی فہرست کے وہ نو واقعات لیے جن میں مارکیٹ اور وہ لمحہ، جب معلومات پہلی بار عوامی ہوئیں (T0)، دونوں واضح طور پر متعین کیے جا سکتے ہیں: کل 15 مارکیٹس، جن میں سے 14 Polymarket پر اور ایک Kalshi پر۔ ہم نے ان کا موازنہ ملتے جلتے واقعات کی 14 مارکیٹس سے کیا جن پر کسی نے کوئی الزام نہیں لگایا۔ یہ طے شدہ اعلانات (نوبیل کے دوسرے انعامات، TIME کا پرسن آف دی ایئر، Google Year in Search کی دوسری کیٹیگریز) اور اچانک واقعات (حملے اور جنگ بندیاں) تھے۔ کنٹرول مارکیٹس چننے کا قاعدہ ہم نے کوئی بھی قیمت ڈاؤن لوڈ کرنے سے پہلے طے کر لیا تھا۔

ہر مارکیٹ کے لیے ہم نے ناپا کہ آخرکار جیتنے والے نتیجے نے T0 سے پہلے کے 24 گھنٹوں میں $1 تک باقی فاصلے کا کتنا حصہ طے کیا۔ اگر کوئی کنٹریکٹ خبر سے پہلے 20¢ سے 60¢ پر گیا تو اس نے اپنے باقی راستے کا آدھا حصہ طے کیا۔

2025 کا نوبیل امن انعام سب سے نمایاں ہے۔ María Corina Machado کا کنٹریکٹ اعلان سے ایک دن پہلے 0.85¢، چھ گھنٹے پہلے 65.5¢ اور اعلان سے عین پہلے، 10 اکتوبر کو 09:00 UTC پر، 71.7¢ پر ٹریڈ ہوا۔ اس دن مارکیٹ میں تقریباً $976,000 کی ٹریڈنگ ہوئی، جبکہ عام دن میں تقریباً $1,800 کی۔ طے شدہ اعلانات والی کوئی کنٹرول مارکیٹ اس کے قریب بھی نہیں پہنچی: ان کا میڈین 5% تھا، اور سب سے اونچا اکیلا کنٹریکٹ 35% تک پہنچا۔

امریکہ کے دونوں فوجداری مقدمات آخری دن میں بمشکل نظر آتے ہیں۔ مادورو کنٹریکٹ 6.5¢ سے 11¢ پر گیا۔ CFTC کی بتائی ہوئی دو کیٹیگریز میں Google Year in Search کے چھ کنٹریکٹس مجموعی طور پر نہیں ہلے (میڈین −2%)۔ دونوں ٹریڈرز نے دنوں یا ہفتوں میں پوزیشنز بنائیں، اس لیے صرف آخری لمحے کی چھلانگ ڈھونڈنے والی اسکریننگ انہیں پکڑ نہ پاتی۔

تمام واقعات میں مشکوک مارکیٹس زیادہ ہلیں، مگر قابلِ اعتماد حد تک زیادہ نہیں۔ میڈین واقعے نے خبر سے پہلے اپنے باقی راستے کا 24% طے کیا، جبکہ کنٹرول مارکیٹس نے 5%۔ نو اور سات واقعات کے ساتھ یہ فرق شماریاتی طور پر قابلِ اعتماد نہیں (یک طرفہ Mann–Whitney ٹیسٹ، p = 0.15)۔

قیمتیں کسی انسائیڈر کے بغیر بھی جلد ہل جاتی ہیں۔ کنٹرول گروپ میں اسرائیل–حماس جنگ بندی کا کنٹریکٹ 17¢ سے 93.5¢ تک گیا جب ڈونلڈ ٹرمپ نے کھلے عام کہا کہ معاہدہ بہت قریب ہے۔ TIME کا 2024 کا انتخاب، جسے Politico نے سرکاری اعلان سے پہلے رپورٹ کر دیا تھا، 80¢ سے 97.5¢ پر گیا۔ قیمت کے چارٹ پر عوامی اشارے اور میڈیا لیکس بالکل اندر سے ہونے والے لیک جیسے ہی دکھتے ہیں۔

کس نے ٹریڈ کی، یہ قیمت سے بہتر طور پر گروپس کو الگ کرتا ہے۔ خبر سے پہلے کے 24 گھنٹوں میں مشکوک مارکیٹس میں والیوم کا میڈین عام دن کا 10.4 گنا تھا، جبکہ کنٹرول مارکیٹس میں 1.4 گنا (p = 0.005)۔ جیتنے والی سائیڈ کی $500 یا اس سے زیادہ کی بڑی خریداریوں کا تقریباً پانچواں حصہ (22%) ان والیٹس سے آیا جو پچھلے ایک ہفتے کے اندر پہلی بار Polymarket پر نمودار ہوئے تھے؛ کنٹرول مارکیٹس میں میڈین صفر تھا (p = 0.009)۔ جون 2025 میں ایران پر اسرائیلی حملے سے پہلے 67 بڑے خریداروں میں سے 25 نئے والیٹس تھے۔

یہ فرق جزوی طور پر نمونے ہی میں موجود ہے، کیونکہ کئی کیسز کی نشاندہی ہی نئے والیٹس یا والیوم میں اچانک اضافے کی وجہ سے ہوئی تھی۔ بڑے واقعات نئے صارفین بھی لاتے ہیں: 28 فروری کے حملوں سے پہلے 267 بڑے خریداروں میں سے 130 اسی مہینے پہلی بار نمودار ہوئے تھے۔

وقت کا تعین بہت کچھ طے کرتا ہے۔ مارکیٹس پہلی رپورٹس پر چند منٹوں میں ردِعمل دیتی ہیں۔ تہران سے پہلی رپورٹس سے ایک گھنٹہ پہلے اسرائیل والا کنٹریکٹ ابھی 17.5¢ پر تھا، یعنی پوری حرکت آخری گھنٹے میں ہوئی۔ اگر T0 کو 11 منٹ بعد، Times of Israel کی پہلی انٹری پر رکھا جائے تو یہ حصہ 46% سے بڑھ کر 99% ہو جاتا ہے۔ ہم نے ہر مارکیٹ کے لیے سب سے پہلی وہ عوامی رپورٹ لی جسے ہم دستاویزی طور پر ثابت کر سکے، اس لیے ہمارے اعداد و شمار محتاط ہیں۔

اس کا مطلب: خبر سے پہلے قیمت میں اچھال جانچ کی وجہ ہے، ثبوت نہیں۔ سب سے واضح قانونی کیسز میں سے دو نے آخری دن کی قیمت میں تقریباً کوئی نشان نہیں چھوڑا، اور خبر سے پہلے کی سب سے بڑی حرکات میں سے ایک کا انسائیڈرز سے کوئی تعلق نہیں تھا۔

انسائیڈر ٹریڈنگ یا ہیرا پھیری: فرق کیا ہے؟

انسائیڈر ٹریڈنگ ایسی معلومات پر ٹریڈنگ ہے جو دوسروں کے پاس نہیں اور جسے استعمال کرنے کا آپ کو حق نہیں تھا۔ ہیرا پھیری قیمت یا خود نتیجے کو بدلنا ہے۔ 2026 میں ہیرا پھیری کے کیسز چار شکلوں میں سامنے آئے:

• —نتیجے پر اختیار۔ امیدواروں نے اپنے ہی انتخابی مقابلوں پر ٹریڈ کی، اور Santos نے اپنی ہی شرکت پر۔
• —نتیجہ طے کرنے والے ذریعے سے چھیڑ چھاڑ۔ پیرس میں موسمی سینسر میں مداخلت کا شبہ، Spotify پر مصنوعی اسٹریمز اور فرنٹ لائن کا ترمیم شدہ نقشہ۔
• —سیٹلمنٹ قیمت پر دباؤ۔ Bitcoin کی 5 منٹ والی مارکیٹس میں آخری سیکنڈز کے یک طرفہ اسپاٹ آرڈرز نے سیٹلمنٹ قیمت ہلا دی۔ Polymarket نے 7 اگست 2026 کو ان مارکیٹس کو ٹائم ویٹڈ اوسط پر سیٹلمنٹ کی طرف منتقل کر دیا (Coinpaprika)۔ 28,150 مختصر BTC مارکیٹس کا ہمارا تجزیہ بتاتا ہے کہ اب یہ کیسے سیٹل ہوتی ہیں۔
• —واش ٹریڈنگ۔ 15 اکتوبر کی “انتخابی مقابلے ختم ہونے کے بعد $600 ملین” والی خبر ان اکاؤنٹس کے بارے میں ہے جو والیوم بڑھانے کے لیے آپس میں ٹریڈ کرتے رہے، انسائیڈرز کے منافع کمانے کے بارے میں نہیں۔

ٹریڈر کے لیے خطرہ مختلف ہے۔ انسائیڈر ٹریڈنگ کا مطلب ہے کہ دوسری طرف کوئی آپ سے زیادہ جانتا ہے۔ ہیرا پھیری کا مطلب ہے کہ نتیجہ یا سیٹلمنٹ قیمت شاید اصل واقعے کی عکاسی نہ کرے۔

Kalshi اور Polymarket انسائیڈر ٹریڈنگ کی نگرانی کیسے کرتے ہیں

ذرائع: Kalshi کے انسائیڈر ٹریڈنگ قواعد، Kalshi کے بلاک شدہ ٹریڈرز، Al Jazeera، Decrypt، Polymarket مارکیٹ انٹیگریٹی، Polymarket کے قواعد بذریعہ Business Wire، PR Newswire، CNN۔

دونوں نظاموں میں خامیاں ہیں۔ Polymarket کے بین الاقوامی پلیٹ فارم پر ایک شخص کئی والیٹس کھول سکتا ہے، اسی لیے ایران اور جنگ بندی کے الزامات میں “نئے” والیٹس شامل ہیں۔ Kalshi شناخت کی جانچ کرتا ہے، لیکن اس کے تادیبی فیصلوں کے عوامی آرکائیو پر اب بھی “جلد آ رہا ہے” لکھا ہے (Kalshi نوٹسز)، اس لیے زیادہ تر کیسز پریس ریلیزز اور میڈیا کے ذریعے سامنے آتے ہیں۔

عوامی ٹریڈز کے دونوں پہلو ہیں: کوئی بھی Polymarket پر مشکوک ٹائمنگ کی جانچ کر سکتا ہے، اور ہماری فہرست کے زیادہ تر الزامات بیرونی تجزیہ کاروں کی طرف سے آئے۔ Van Dyke اور Spagnuolo کے خلاف امریکی کیسز بین الاقوامی پلیٹ فارم پر ٹریڈز سے متعلق ہیں، کیونکہ امریکی صارفین جہاں بھی ٹریڈ کریں، امریکی حکام کی پہنچ میں رہتے ہیں۔

انسائیڈر ٹریڈنگ کتنی ہوتی ہے؟

اصل مقدار کوئی نہیں جانتا، لیکن چار تحقیقات ایک اندازاً دائرہ بتاتی ہیں:

ذرائع: ہارورڈ لاء اسکول فورم، The Block، Crypto Briefing، Decrypt۔

یہ اسکریننگ کے نتائج ہیں، عدالتی فیصلے نہیں۔ “مشکوک” کا مطلب ہے کہ وقت یا حجم غیر معمولی لگتا ہے؛ اس میں سے کچھ قسمت یا اچھی تحقیق کا نتیجہ ہے۔ سب سے بڑی تحقیق کے مصنفین “informed” (باخبر) کا لفظ استعمال کرتے ہیں، “insider” کا نہیں۔

کیا انسائیڈر ٹریڈنگ پریڈکشن مارکیٹس کو زیادہ درست بناتی ہے؟

ماہرِ معاشیات Robin Hanson، جنہوں نے دہائیوں پہلے پریڈکشن مارکیٹس کی تجویز پیش کی تھی، کہتے ہیں کہ مقصد سب سے درست قیمت ہے، اور نجی معلومات رکھنے والے لوگ قیمت کو وہاں جلدی پہنچاتے ہیں (Fortune)۔ Polymarket کے سی ای او Shayne Coplan بھی ایسی ہی بات کہہ چکے ہیں (The Block)۔

دوسرا فریق تین دلائل دیتا ہے۔ اگر عام ٹریڈرز کو توقع ہو کہ وہ انسائیڈرز سے ہاریں گے تو وہ چلے جاتے ہیں، اسپریڈز بڑھ جاتے ہیں اور مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کم ہو جاتی ہے۔ جو شخص کسی واقعے سے منافع کما سکتا ہو وہ اسے وقوع پذیر کرنے یا اس کا وقت طے کرنے کی کوشش کر سکتا ہے۔ اور جب سرکاری عہدیدار ریاستی رازوں پر ٹریڈ کریں تو نقصان مارکیٹ سے آگے تک جاتا ہے (Brattle Group)۔ Gómez-Cram کی تحقیق مزید بتاتی ہے کہ مارکیٹ کی درستی ایک چھوٹی باخبر اقلیت سے آتی ہے، جبکہ زیادہ تر اکاؤنٹس پیسہ گنواتے ہیں۔

قیمتوں کا اثر ٹریڈرز سے آگے بھی جاتا ہے۔ Brennan Center کے 1,994 ووٹرز کے سروے میں Kalshi پر کسی امیدوار کو 67% پر دکھانے سے ووٹرز میں اس امیدوار کی جیت کی توقع 10 پوائنٹس بڑھ گئی، اور 84% دکھانے سے 20 پوائنٹس (Brennan Center)۔

آگے کیا ہو گا

• —Van Dyke کا ٹرائل۔ عارضی طور پر 7 دسمبر 2026۔ مقدمہ خارج کرنے کی ان کی درخواست پر فیصلے سے پتا چلے گا کہ “سواپ نہیں” والا دفاع کارگر ہے یا نہیں۔
• —سواپس پر CFTC کا قاعدہ۔ 9 اکتوبر کو CFTC نے تجویز دی کہ ایونٹ کنٹریکٹس کو سواپ کی تعریف میں شامل کیا جائے، جس سے مستقبل کے کیسز میں یہ دلیل ختم ہو جائے گی (CFTC)۔ 10 جون کی ایک الگ تجویز اس بارے میں ہے کہ کون سے کنٹریکٹس سرے سے لسٹ کیے جا سکتے ہیں، انسائیڈر ٹریڈنگ کے بارے میں نہیں (CFTC)۔
• —کانگریس۔ اپریل 2026 تک پریڈکشن مارکیٹس پر 14 وفاقی بل پیش ہو چکے تھے، اور کوئی بھی کمیٹی سے آگے نہیں بڑھا (DeFi Rate)۔ انسائیڈرز پر مرکوز بلوں میں H.R. 7004 اور S. 4188 شامل ہیں، جو غیر عوامی سرکاری معلومات رکھنے والوں کو ہدف بناتے ہیں، اور S. 4017 اور H.R. 8076، جو منتخب عہدیداروں اور وفاقی عملے کا احاطہ کرتے ہیں۔ ایوانِ نمائندگان کی اوور سائٹ کمیٹی نے 22 مئی کو دونوں پلیٹ فارمز کی تحقیقات شروع کیں (House Oversight)۔
• —ریاستیں۔ کیلیفورنیا نے 27 مارچ کو گورنر کے مقرر کردہ عہدیداروں پر خفیہ معلومات پر ٹریڈنگ کی پابندی لگا دی (The Block)۔ 20 اکتوبر کو Kalshi کے خلاف یوٹاہ کا مقدمہ اس بارے میں ہے کہ یہ مارکیٹس ریاست میں قانونی ہیں یا نہیں، انسائیڈر ٹریڈنگ کے بارے میں نہیں (Deseret News)۔

اگر آپ پریڈکشن مارکیٹس میں ٹریڈ کرتے ہیں تو اس کا مطلب کیا ہے

• —جانیں کن مارکیٹس میں سب سے زیادہ خطرہ ہے۔ جن مارکیٹس میں نتیجہ ایک شخص یا چھوٹا گروپ طے کرتا یا پہلے سے جانتا ہے (کوئی تقریر، کمپنی کا اعلان، فوجی آپریشن، کسی امیدوار کا دستبردار ہونے کا فیصلہ)، ان میں انسائیڈر کیسز سب سے زیادہ ہیں۔ عوامی ڈیٹا پر مبنی مارکیٹس، جیسے عوامی گنتی والے انتخابات یا کرپٹو کی قیمتیں، میں ایسے کیسز کم ہیں۔
• —نتیجہ طے کرنے والے ذریعے کو پڑھیں۔ کوئی مارکیٹ اتنی ہی قابلِ اعتماد ہے جتنا وہ ذریعہ جو اسے سیٹل کرتا ہے۔ موسمی سینسرز، اسٹریمنگ چارٹس اور نقشے، سب میں ہیرا پھیری ہو چکی ہے۔
• —خبر سے پہلے اچھال انتباہ ہے، فیصلہ نہیں۔ اس کے پیچھے کوئی باخبر شخص بھی ہو سکتا ہے، کوئی عوامی اشارہ بھی یا اچھا اندازہ بھی۔ ہر صورت میں دوسری طرف والا آپ سے زیادہ جانتا ہو سکتا ہے۔ والیوم اور نئے اکاؤنٹس پر بھی نظر رکھیں: ہماری جانچ میں انہوں نے مشکوک مارکیٹس کو قیمت سے بہتر طور پر الگ کیا۔
• —کام پر ملنے والی معلومات پر ٹریڈ نہ کریں۔ اگر آپ کو اپنی ملازمت، کسی انتخابی مہم یا سرکاری خدمت کے ذریعے رسائی حاصل ہے تو دونوں پلیٹ فارمز اس پر پابندی لگاتے ہیں اور امریکی ریگولیٹرز اسے فراڈ سمجھتے ہیں۔ اوپر کے کیسز چھوٹی رقوم سے شروع ہوئے تھے۔
• —نشاندہی ثبوت نہیں۔ والیٹس کو “انسائیڈرز” کے طور پر نشان زد کرنے والے ٹریکر ٹولز پیٹرنز دکھاتے ہیں، شناخت یا نیت نہیں۔

ہم نے یہ فہرست کیسے مرتب کی

ہم نے 2026 کی CFTC پریس ریلیزز، ایکسچینجز کے قواعد کے صفحات اور انفورسمنٹ نوٹسز، اور اکتوبر 2025 سے 26 اکتوبر 2026 تک کی عدالتی رپورٹنگ اور بڑے میڈیا کو کھنگالا۔ کوئی کیس فہرست میں تب شامل کیا گیا جب کسی ریگولیٹر، استغاثہ، ایکسچینج، آجر یا کسی نامزد تحقیقی گروپ نے کسی مخصوص مارکیٹ پر مخصوص ٹریڈز بیان کیں۔ ہر حیثیت اس تازہ ترین ذریعے کے مطابق ہے جو ہمیں ملا۔ نام صرف عوامی شخصیات اور ان لوگوں کے دیے گئے ہیں جنہیں حکام نے الزامات یا تصفیوں میں نامزد کیا؛ باقی سب کو ان کے کردار سے بیان کیا گیا ہے۔ ایک واقعہ، یعنی ایک صحافی کو دی گئی دھمکیاں، صرف ثانوی ذریعے پر مبنی ہے اور اس پر لکھا ہے کہ ہم نے اس کی تصدیق نہیں کی۔

قیمتوں کی جانچ کے لیے ہم نے Polymarket کا عوامی ڈیٹا (مارکیٹس کے لیے Gamma API، ایک ایک منٹ کے وقفے سے CLOB کی قیمتوں کی تاریخ، ٹریڈز کے لیے Data API) اور Kalshi کا عوامی مارکیٹ ڈیٹا استعمال کیا، جو 26 اکتوبر 2026 کو جمع کیا گیا۔ T0 وہ سب سے پہلی عوامی رپورٹ یا سرکاری اعلان ہے جسے ہم UTC وقت کے ساتھ دستاویزی طور پر ثابت کر سکے، اور ہر مارکیٹ کے لیے اس کا ذریعہ موجود ہے۔ والیوم میں ٹیکر ٹریڈز گنی گئی ہیں؛ “نئے والیٹس” وہ ہیں جن کی Polymarket پر پہلی ٹریڈ خریداری سے پہلے کے سات دنوں کے اندر ہوئی۔ Kalshi اکاؤنٹ ڈیٹا شائع نہیں کرتا، اس لیے والیٹ والا پیمانہ صرف Polymarket پر لاگو ہے۔ اسرائیلی کیس کی مارکیٹ ہماری اپنی تطبیق ہے، کیونکہ فردِ جرم میں کنٹریکٹ کا نام نہیں دیا گیا۔

آگے کیا کریں؟

اگر آپ پریڈکشن مارکیٹس میں نئے ہیں تو ہماری گائیڈ “پریڈکشن مارکیٹ کیسے کام کرتی ہے” قیمت، امکان اور ادائیگی سمجھاتی ہے۔ پریڈکشن مارکیٹ پراپ فرمز پر ہمارا مضمون دکھاتا ہے کہ 8,266 طے شدہ مارکیٹس پر فیس اور قواعد نتائج کو کیسے بدلتے ہیں۔ اپنی رقم سے پریڈکشن مارکیٹس میں ٹریڈ کرنا چاہیں تو آپ Melbo پر $1 سے شروع کر سکتے ہیں۔