Insiderhandel auf Prognosemärkten 2026: alle dokumentierten Fälle bei Polymarket und Kalshi

Stand 26. Oktober 2026 zählen wir 25 dokumentierte Fälle von Insiderhandel oder Manipulation auf Prognosemärkten in den Jahren 2025–2026. Sechs davon sind Maßnahmen von Behörden: vier Verfahren der CFTC in den USA und zwei Strafverfahren in Israel. Sechs sind Sanktionen einer Börse oder eines Arbeitgebers, und 13 sind Untersuchungen oder Vorwürfe ohne Anklage. Verurteilt wurde bisher niemand. Der erste Geschworenenprozess in den USA, gegen den Soldaten, der mit Wissen über die Maduro-Operation gehandelt haben soll, ist vorläufig für den 7. Dezember 2026 angesetzt.

Zu jedem Fall unten nennen wir Datum, Plattform, Betrag, Status und, sofern vorhanden, einen Link zum Primärdokument. Außerdem haben wir den Preisverlauf von 29 Märkten geprüft. Verdachtsmärkte bewegten sich vor der Nachricht stärker als vergleichbare Märkte, der Unterschied war aber statistisch nicht belastbar, und die beiden US-Strafverfahren zeigten sich im Preis des letzten Tages kaum. Anklagen sind Vorwürfe, bis ein Gericht entscheidet, und ein verdächtiger Trade ist kein Beweis für eine Straftat. Dies ist eine Übersicht aus öffentlichen Quellen und keine Rechtsberatung.

Ist Insiderhandel auf Prognosemärkten illegal?

In den USA ja, wenn er unter das bestehende Warenterminrecht fällt. Die CFTC wertet den Handel mit vertraulichen Informationen, die unter Verletzung einer Pflicht (gegenüber einem Arbeitgeber, einem Kunden oder dem Staat) erlangt wurden, als Betrug nach Section 6(c)(1) des Commodity Exchange Act und CFTC Rule 180.1. Ihre Enforcement Division erklärte am 25. Februar 2026, dass dies für Ereigniskontrakte an jeder regulierten Börse gilt (Hinweis der CFTC).

Zwei weitere Regeln sind wichtig. Die „Eddie-Murphy-Regel“ in Section 4c(a)(4) verbietet Regierungsangestellten den Handel mit nicht öffentlichen Regierungsinformationen und ebenso allen, denen sie einen Tipp geben. Die CFTC hat sie im Fall Maduro zum ersten Mal angewendet. Außerdem kann, wer das Ergebnis kontrolliert und den Markt in die Irre führt, wegen Manipulation belangt werden; so ging die CFTC beim ehemaligen Kongressabgeordneten George Santos vor (CFTC).

Kalshi und Polymarket verbieten es zudem in ihren eigenen Regeln, sodass ein Trader sein Konto verlieren und eine Strafe zahlen kann, auch wenn keine Aufsichtsbehörde tätig wird. Außerhalb der USA gilt das jeweilige Strafrecht: Israel hat seine Fälle als Geheimnisverrat, Spionage und Bestechung angeklagt.

Gut informierter Handel ist nicht automatisch illegal. Eigene Recherche, ein Modell auf Basis öffentlicher Daten oder eine selbst durchgeführte Umfrage sind nach den Regeln beider Plattformen erlaubt (Marktintegrität bei Polymarket). Die Grenze sind Informationen, die Sie im Rahmen einer Verschwiegenheitspflicht erhalten haben, oder die Macht, über das Ergebnis zu entscheiden.

Alle dokumentierten Fälle: die Liste 2026

Wir teilen die Liste in drei Gruppen, weil „Insiderhandel“ in den Nachrichten sehr Unterschiedliches meint: strafrechtliche Anklagen, eine Börsenstrafe von $2,000 und eine anonyme Wallet, die vor einem Angriff kaufte.

Maßnahmen von Behörden (6)

Quellen: CFTC-Mitteilungen 9217-26, 9237-26, 9276-26, 9289-26; NPR via WLRN, JFeed, The Yeshiva World unter Berufung auf N12.

Sanktionen von Börsen und Arbeitgebern (6)

Quellen: Hinweis der CFTC vom 25. Feb., NPR, WIRED, AP via WTOP, ABC News, WIRED via DNYUZ.

Untersuchungen und Vorwürfe ohne Anklage (13)

Quellen: The Block, 404 Media, Wikipedia, The Block, NPR via NHPR, Harvard Law School Forum, Decrypt, Abgeordneter Torres, NPR via WAMC, NPR via VPM, RTÉ, arXiv, The Block, CNN.

On-Chain-Analysten sehen, wann eine Wallet aufgeladen wurde und was sie kaufte, aber nicht, wer sie kontrolliert. Bubblemaps, das die Iran-Wallets vom Februar markiert hatte, erklärte, vollständige Gewissheit sei nahezu unmöglich. Verstehen Sie die dritte Tabelle als Liste offener Fragen.

Die vier US-Fälle im Detail

Der Soldat und der Maduro-Markt

Laut CFTC eröffnete Gannon Ken Van Dyke, Master Sergeant der Special Forces der US Army, am 26. Dezember 2025 ein Polymarket-Konto und kaufte zwischen dem 30. Dezember und dem 2. Januar mehr als 436,000 Ja-Anteile im Markt „Maduro bis 31. Januar 2026 abgesetzt?“. Er verfügte über Informationen zur Operation Absolute Resolve, bei der Nicolás Maduro am 3. Januar gefasst wurde. Aus rund $33,000 wurden mehr als $404,000. Später bat er Polymarket, das Konto zu löschen (CFTC, NPR via WRVO).

Die CFTC bezeichnete es als ihre erste Klage wegen Insiderhandels mit Ereigniskontrakten. Van Dyke plädierte auf nicht schuldig und beantragte die Abweisung mit der Begründung, Polymarket-Kontrakte seien keine Swaps im Sinne des Commodity Exchange Act. Das Zivilverfahren der CFTC ruht bis zum Abschluss des Strafverfahrens, der Prozess ist vorläufig für den 7. Dezember 2026 angesetzt (ABC News, Decrypt).

Der Google-Ingenieur und Year in Search

Michele Spagnuolo, ein in der Schweiz lebender Softwareingenieur von Google, handelte zwischen Oktober und Dezember 2025 unter dem Namen „AlphaRaccoon“ mindestens 23 Kontrakte zu Googles Year in Search 2025. Laut CFTC nutzte er vertrauliche interne Suchdaten und verdiente rund $1.2 Millionen. Die Staatsanwaltschaft in New York erhob Anklage, und Google stellte ihn frei (CFTC, TechCrunch).

Der Teleprompter-Operator und die Erwähnungsmärkte

Erwähnungsmärkte fragen, ob ein Redner ein bestimmtes Wort sagen wird. Gabriel Perez bediente den Teleprompter im Weißen Haus und handelte von Dezember 2025 bis Februar 2026 Kalshis Kontrakte zu Erwähnungen in Reden des Präsidenten, während er Zugang zu den Redetexten hatte. Er verdiente mehr als $107,500 und verglich sich mit der CFTC: Er zahlte $107,539 zurück und eine Strafe von $65,000, die wegen seiner Kooperation reduziert wurde. Kalshis Marktüberwachung hatte ihn markiert und den Fall weitergeleitet (CFTC). Am 22. September warnten Mitarbeiter der CFTC, dass Erwähnungsmärkte ein höheres Manipulationsrisiko tragen, weil das Ergebnis vom Verhalten einer einzigen Person abhängt (CFTC).

George Santos und die Rede zur Lage der Nation

Santos handelte Kontrakte darauf, ob er bei der Rede zur Lage der Nation 2026 anwesend sein würde, und veröffentlichte zugleich irreführende Aussagen über seine Pläne, die den Preis in seine Richtung bewegten. Die CFTC wertete dies als Manipulation, nicht als Insiderhandel. Er zahlte $35,070, ohne die Feststellungen anzuerkennen oder zu bestreiten, und erhielt ein dreijähriges Handelsverbot; Kalshi sperrte ihn später lebenslang (CFTC, The Block).

Bewegte sich der Preis vor der Nachricht? Unsere Prüfung von 29 Märkten

Wenn Insider handeln, bevor die Öffentlichkeit Bescheid weiß, sollte sich der Preis vor der Nachricht bewegen. Um das zu prüfen, haben wir die neun Ereignisse unserer Liste genommen, bei denen sich sowohl der Markt als auch der Moment, in dem die Information erstmals öffentlich wurde (T0), festlegen lassen: insgesamt 15 Märkte, 14 bei Polymarket und einer bei Kalshi. Wir haben sie mit 14 Märkten zu ähnlichen Ereignissen verglichen, bei denen niemand einen Vorwurf erhoben hat. Das waren geplante Bekanntgaben (andere Nobelpreise, die „Person of the Year“ von TIME, andere Kategorien von Google Year in Search) und plötzliche Ereignisse (Angriffe und Waffenruhen). Die Regel für die Auswahl dieser Kontrollmärkte haben wir festgelegt, bevor wir einen einzigen Preis heruntergeladen hatten.

Für jeden Markt haben wir gemessen, welchen Teil der verbleibenden Strecke bis $1 der später eingetretene Ausgang in den 24 Stunden vor T0 zurücklegte. Stieg ein Kontrakt vor der Nachricht von 20¢ auf 60¢, hat er die Hälfte seines restlichen Weges zurückgelegt.

Der Friedensnobelpreis 2025 sticht heraus. Der Kontrakt auf María Corina Machado stand einen Tag vor der Bekanntgabe bei 0.85¢, sechs Stunden vorher bei 65.5¢ und unmittelbar davor bei 71.7¢, am 10. Oktober um 09:00 UTC. An diesem Tag wurden im Markt rund $976,000 gehandelt, gegenüber rund $1,800 an einem normalen Tag. Kein Kontrollmarkt mit geplanter Bekanntgabe kam dem nahe: Ihr Median lag bei 5%, der höchste einzelne Kontrakt erreichte 35%.

Die beiden US-Strafverfahren sind am letzten Tag kaum zu sehen. Der Maduro-Kontrakt stieg von 6.5¢ auf 11¢. Die sechs Google-Year-in-Search-Kontrakte in den beiden von der CFTC genannten Kategorien bewegten sich netto nicht (Median −2%). Beide Trader bauten ihre Positionen über Tage oder Wochen auf; ein Screening, das nur nach einem Sprung in letzter Minute sucht, hätte sie also übersehen.

Über alle Ereignisse hinweg bewegten sich Verdachtsmärkte stärker, aber nicht belastbar stärker. Das mittlere Ereignis legte vor der Nachricht 24% seiner verbleibenden Strecke zurück, gegenüber 5% bei den Kontrollmärkten. Bei neun und sieben Ereignissen ist dieser Unterschied statistisch nicht belastbar (einseitiger Mann-Whitney-Test, p = 0.15).

Preise bewegen sich auch ganz ohne Insider früh. In der Kontrollgruppe stieg der Kontrakt zur Waffenruhe zwischen Israel und der Hamas von 17¢ auf 93.5¢, nachdem Donald Trump öffentlich gesagt hatte, eine Einigung sei sehr nahe. Die TIME-Wahl für 2024, über die Politico vor der offiziellen Bekanntgabe berichtet hatte, stieg von 80¢ auf 97.5¢. Öffentliche Signale und Medienlecks sehen im Preischart genauso aus wie ein Leck von innen.

Wer gehandelt hat, trennt die Gruppen besser als der Preis. In den 24 Stunden vor der Nachricht lag das Handelsvolumen der Verdachtsmärkte im Median beim 10.4-Fachen eines normalen Tages, bei den Kontrollmärkten beim 1.4-Fachen (p = 0.005). Etwa ein Fünftel (22%) der großen Käufe auf der Gewinnerseite, ab $500, kam von Wallets, die in der Woche davor erstmals auf Polymarket aufgetaucht waren; bei den Kontrollmärkten lag der Median bei null (p = 0.009). Vor Israels Angriff auf Iran im Juni 2025 waren 25 von 67 großen Käufern neue Wallets.

Dieser Unterschied ist zum Teil in der Stichprobe angelegt, weil mehrere Fälle gerade wegen frischer Wallets oder Volumenspitzen markiert wurden. Große Ereignisse bringen außerdem neue Nutzer: Vor den Angriffen vom 28. Februar waren 130 von 267 großen Käufern in diesem Monat erstmals aufgetaucht.

Der Zeitpunkt entscheidet viel. Märkte reagieren innerhalb von Minuten auf die ersten Meldungen. Der Israel-Kontrakt stand eine Stunde vor den ersten Berichten aus Teheran noch bei 17.5¢, die gesamte Bewegung kam also in der letzten Stunde. Setzt man T0 11 Minuten später an, beim ersten Eintrag der Times of Israel, springt der Anteil von 46% auf 99%. Wir haben für jeden Markt die früheste öffentliche Meldung verwendet, die wir belegen konnten; unsere Zahlen sind daher konservativ.

Was das bedeutet: Ein Preissprung vor der Nachricht ist ein Grund, genauer hinzusehen, aber kein Beweis. Zwei der eindeutigsten Rechtsfälle hinterließen im Preis des letzten Tages kaum Spuren, und eine der größten Bewegungen vor einer Nachricht hatte nichts mit Insidern zu tun.

Insiderhandel oder Manipulation: Was ist der Unterschied?

Insiderhandel bedeutet, mit Informationen zu handeln, die andere nicht haben und die Sie nicht nutzen durften. Manipulation bedeutet, den Preis oder das Ergebnis selbst zu verändern. 2026 traten Manipulationsfälle in vier Formen auf:

• —Kontrolle über das Ergebnis. Kandidaten handelten auf ihre eigenen Rennen, Santos auf seine eigene Anwesenheit.
• —Eingriffe in die Abrechnungsquelle. Ein mutmaßlicher Eingriff in einen Wettersensor in Paris, künstliche Spotify-Streams und eine bearbeitete Frontkarte.
• —Druck auf den Abrechnungspreis. In 5-Minuten-Bitcoin-Märkten bewegten einseitige Spot-Orders in den letzten Sekunden den Abrechnungspreis. Polymarket stellte diese Märkte am 7. August 2026 auf eine Abrechnung zum zeitgewichteten Durchschnittspreis um (Coinpaprika). Unsere Auswertung von 28,150 kurzen BTC-Märkten zeigt, wie sie heute abgerechnet werden.
• —Wash Trading. Die Meldung über „$600 Millionen nach dem Ende der Wahlen“ vom 15. Oktober handelt von Konten, die untereinander handelten, um das Volumen aufzublähen, nicht von Insidern, die Gewinne machten.

Für Trader ist das Risiko jeweils ein anderes. Insiderhandel bedeutet, dass jemand auf der Gegenseite mehr weiß. Manipulation bedeutet, dass das Ergebnis oder der Abrechnungspreis das tatsächliche Ereignis möglicherweise nicht widerspiegelt.

Wie Kalshi und Polymarket gegen Insiderhandel vorgehen

Quellen: Kalshi-Regeln zu Insiderhandel, von Kalshi gesperrte Trader, Al Jazeera, Decrypt, Marktintegrität bei Polymarket, Polymarket-Regeln via Business Wire, PR Newswire, CNN.

Beide Systeme haben Lücken. Auf der internationalen Plattform von Polymarket kann eine Person viele Wallets eröffnen; deshalb geht es bei den Vorwürfen zu Iran und zur Waffenruhe um „frische“ Wallets. Kalshi prüft die Identität, doch sein öffentliches Archiv der Disziplinarentscheidungen zeigt noch immer „in Kürze verfügbar“ (Kalshi-Mitteilungen), daher werden die meisten Fälle über Pressemitteilungen und Medien bekannt.

Öffentliche Trades wirken in beide Richtungen: Jeder kann Polymarket auf verdächtiges Timing durchsuchen, und die meisten Vorwürfe in unserer Liste kamen von externen Analysten. Die US-Verfahren gegen Van Dyke und Spagnuolo betreffen Trades auf der internationalen Plattform, denn amerikanische Nutzer bleiben im Zugriff der US-Behörden, egal wo sie handeln.

Wie verbreitet ist Insiderhandel?

Den tatsächlichen Umfang kennt niemand, doch vier Studien geben eine Spanne vor:

Quellen: Harvard Law School Forum, The Block, Crypto Briefing, Decrypt.

Das sind Screenings, keine Gerichtsurteile. „Verdächtig“ heißt, dass Zeitpunkt oder Umfang ungewöhnlich wirken; manches davon ist Glück oder gute Recherche. Die Autoren der größten Studie sprechen von „informiertem“ Handel, nicht von „Insider“-Handel.

Macht Insiderhandel Prognosemärkte genauer?

Der Ökonom Robin Hanson, der Prognosemärkte vor Jahrzehnten vorgeschlagen hat, argumentiert, das Ziel sei der genaueste Preis, und Menschen mit privaten Informationen brächten ihn schneller dorthin (Fortune). Polymarket-CEO Shayne Coplan hat sich ähnlich geäußert (The Block).

Die Gegenseite führt drei Argumente an. Wenn normale Trader erwarten, gegen Insider zu verlieren, ziehen sie sich zurück, die Spreads werden größer und der Markt dünner. Wer von einem Ereignis profitieren kann, versucht womöglich, es herbeizuführen oder seinen Zeitpunkt zu steuern. Und wenn Amtsträger mit Staatsgeheimnissen handeln, reicht der Schaden über den Markt hinaus (Brattle Group). Die Studie von Gómez-Cram ergänzt, dass die Genauigkeit des Marktes von einer kleinen informierten Minderheit stammt, während die meisten Konten Geld verlieren.

Preise wirken auch über die Trader hinaus. In einer Umfrage des Brennan Center unter 1,994 Wählern erhöhte die Anzeige eines Kandidaten bei 67% auf Kalshi den Anteil der Wähler, die seinen Sieg erwarteten, um 10 Punkte, die Anzeige von 84% um 20 Punkte (Brennan Center).

Was als Nächstes ansteht

• —Prozess gegen Van Dyke. Vorläufig am 7. Dezember 2026. Die Entscheidung über seinen Antrag auf Abweisung wird zeigen, ob das Argument „kein Swap“ trägt.
• —CFTC-Regel zu Swaps. Am 9. Oktober schlug die CFTC vor, Ereigniskontrakte ausdrücklich in die Definition eines Swaps aufzunehmen, was dieses Argument für künftige Fälle ausschließen würde (CFTC). Ein separater Vorschlag vom 10. Juni betrifft die Frage, welche Kontrakte überhaupt gelistet werden dürfen, nicht Insiderhandel (CFTC).
• —Kongress. Bis April 2026 gab es 14 Gesetzentwürfe auf Bundesebene zu Prognosemärkten, und keiner hatte den Ausschuss verlassen (DeFi Rate). Zu denen mit Fokus auf Insider gehören H.R. 7004 und S. 4188, die auf Personen mit nicht öffentlichen Regierungsinformationen zielen, sowie S. 4017 und H.R. 8076, die gewählte Amtsträger und Bundesbedienstete betreffen. Der Aufsichtsausschuss des Repräsentantenhauses (House Oversight Committee) leitete am 22. Mai eine Untersuchung gegen beide Plattformen ein (House Oversight).
• —Bundesstaaten. Kalifornien untersagte den vom Gouverneur ernannten Amtsträgern am 27. März den Handel mit vertraulichen Informationen (The Block). Utahs Klage gegen Kalshi vom 20. Oktober dreht sich darum, ob diese Märkte in dem Bundesstaat legal sind, nicht um Insiderhandel (Deseret News).

Was das für Sie bedeutet, wenn Sie auf Prognosemärkten handeln

• —Achten Sie darauf, welche Märkte das größte Risiko tragen. Märkte, bei denen eine Person oder eine kleine Gruppe das Ergebnis entscheidet oder kennt (eine Rede, eine Unternehmensankündigung, ein Militäreinsatz, der Rückzug eines Kandidaten), haben die meisten Insiderfälle. Märkte auf öffentliche Daten, etwa Wahlen mit öffentlicher Auszählung oder Kryptopreise, haben weniger.
• —Lesen Sie die Abrechnungsquelle. Ein Markt ist nur so verlässlich wie die Quelle, nach der er abgerechnet wird. Wettersensoren, Streaming-Charts und Karten wurden alle schon manipuliert.
• —Ein Sprung vor der Nachricht ist eine Warnung, kein Urteil. Dahinter kann jemand Informiertes stecken, ein öffentliches Signal oder eine gute Einschätzung. So oder so weiß die Gegenseite möglicherweise mehr als Sie. Achten Sie auch auf Volumen und neue Konten: In unserer Prüfung trennten sie die Verdachtsmärkte besser als der Preis.
• —Handeln Sie nicht mit dem, was Sie bei der Arbeit erfahren. Wenn Sie über Ihren Job, eine Wahlkampagne oder den öffentlichen Dienst Zugang haben, verbieten es beide Plattformen, und die US-Aufsichtsbehörden werten es als Betrug. Die Fälle oben begannen mit kleinen Beträgen.
• —Markierungen sind kein Beweis. Tracker-Tools, die Wallets als „Insider“ kennzeichnen, zeigen Muster, keine Identitäten oder Absichten.

Wie wir diese Liste erstellt haben

Wir haben die Pressemitteilungen der CFTC aus 2026, Regelseiten und Sanktionsmitteilungen der Börsen, Gerichtsberichterstattung und große Medien von Oktober 2025 bis zum 26. Oktober 2026 durchsucht. Ein Fall wird aufgenommen, wenn eine Aufsichtsbehörde, eine Staatsanwaltschaft, eine Börse, ein Arbeitgeber oder eine namentlich bekannte Forschungsgruppe konkrete Trades in einem konkreten Markt beschrieben hat. Jeder Status gibt die neueste Quelle wieder, die wir gefunden haben. Namen nennen wir nur bei Personen des öffentlichen Lebens und bei Personen, die Behörden in Anklagen oder Vergleichen namentlich genannt haben; alle anderen werden nach ihrer Rolle beschrieben. Eine Episode, die Drohungen gegen einen Journalisten, stützt sich nur auf eine Sekundärquelle und ist als von uns nicht überprüft gekennzeichnet.

Für die Preisprüfung haben wir öffentliche Polymarket-Daten (Gamma API für Märkte, CLOB-Preisverlauf in Minutenschritten, Data API für Trades) und Kalshis öffentliche Marktdaten verwendet, erhoben am 26. Oktober 2026. T0 ist die früheste öffentliche Meldung oder offizielle Bekanntgabe, die wir belegen konnten, in UTC, mit einer Quelle für jeden Markt. Das Volumen zählt Taker-Trades; „neue Wallets“ sind Wallets, deren erster Polymarket-Trade innerhalb von sieben Tagen vor dem Kauf lag. Kalshi veröffentlicht keine Kontodaten, daher deckt die Wallet-Kennzahl nur Polymarket ab. Der Markt zum israelischen Fall ist unsere eigene Zuordnung, weil die Anklageschrift den Kontrakt nicht nennt.

Wie geht es weiter?

Wenn Sie neu bei Prognosemärkten sind, erklärt unser Ratgeber zur Funktionsweise von Prognosemärkten Preis, Wahrscheinlichkeit und Auszahlung. Unser Beitrag über Prop-Firmen für Prognosemärkte zeigt an 8,266 abgerechneten Märkten, wie Gebühren und Regeln die Ergebnisse verändern. Wenn Sie mit eigenen Mitteln auf Prognosemärkten handeln möchten, können Sie auf Melbo ab $1 starten.