Bots de trading na Polymarket e mercados de BTC de 5 minutos: o que mostram 28,150 janelas resolvidas

Os bots de trading da Polymarket respondem pela maior parte do volume nos mercados curtos “BTC Up or Down” e, na nossa análise de 28,150 janelas resolvidas, esses mercados estão perto de ser eficientes. Os takers empataram antes das taxas e perderam cerca de 2% do volume negociado depois delas, e comprar o favorito no último minuto não mostrou vantagem consistente com execuções reais.

A Melbo é um app de mercados de previsão e não vende nem roda bots de trading. Tudo o que vem a seguir são dados passados, não uma previsão nem um sinal de trading.

Como funcionam os mercados de BTC de 5 minutos na Polymarket?

Cada mercado Bitcoin Up or Down pergunta se o preço do BTC no fim de uma janela fixa vai ficar igual ou acima do preço no início. Uma cota Up (“sobe”) paga $1 se ficar, uma cota Down (“cai”) paga $1 se não ficar, e um novo mercado abre a cada janela, o dia inteiro. A Polymarket tem séries de BTC com janelas de 5 minutos, 15 minutos, uma hora, 4 horas e um dia, além de séries menores para ETH, SOL e XRP.

Os mercados de cinco minutos estrearam em 12 de fevereiro de 2026, com taxa para takers desde o lançamento (changelog da Polymarket), e hoje são os mais movimentados: em 23 de outubro de 2026, o volume de 24 horas foi cerca de quatro vezes o da série de 15 minutos e 19 vezes o da série horária (Gamma API).

Esse volume conta cotas, não dólares: na nossa amostra, ele bateu centavo por centavo com a soma dos tamanhos executados. O mercado mediano de 5 minutos movimentou $20,400 entre takers em execuções de cerca de $4, e a série de 5 minutos inteira gira uns $6 milhões por dia, enquanto a interface mostra uns 13 milhões (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

O que decide se um mercado é resolvido como Up ou Down?

Desde agosto de 2026, os mercados de 5 e 15 minutos comparam dois preços médios ponderados pelo tempo (TWAP) de 60 segundos do feed BTC/USD da Chainlink, um em cada ponta da janela, e ignoram as corretoras spot; os mercados horários usam um candle da Binance (changelog, feed TWAP da Chainlink).

Fontes: regras dos mercados na Gamma API (5 minutos, horário, diário) e o changelog.

Quais são as taxas dos mercados cripto da Polymarket?

Os takers dos mercados cripto da Polymarket pagam C × 0.07 × p × (1 − p), em que C é o número de cotas e p é o preço. Os makers não pagam nada e dividem 20% das taxas dos takers em rebates diários (taxas, rebates para makers, conferido em 23 de outubro de 2026). A taxa chega ao máximo em 50¢:

Pense em 100 cotas Up a 90¢: elas custam $90 mais 63¢ de taxa. Se der Up, a posição ganha $9.37; se não der, perde $90.63, e são necessários quase dez acertos para recuperar. Takers grandes pagam menos, porque o programa de rebates para takers devolve de 3% a 50% das taxas conforme o volume ponderado de 30 dias, e os mercados cripto têm o maior peso (rebates para takers).

Como a Polymarket mudou esses mercados em 2026?

Várias mudanças deste ano encareceram ou dificultaram a vida dos takers rápidos:

Como funcionam os bots de trading da Polymarket?

Um bot para a Polymarket é um programa que lê dados de mercado e envia ordens assinadas pelas APIs públicas da Polymarket: a Gamma para mercados e regras, o CLOB para livros de ofertas e ordens, e a Data API para negócios e P&L das carteiras. Os websockets transmitem as atualizações do livro e, desde setembro de 2026, o TWAP de liquidação (visão geral da API).

Toda ordem é assinada com a chave privada da carteira, que também gera as chaves de API usadas para assinar cada requisição; por isso, um bot precisa da sua chave privada ou de uma chave de sessão. As chaves de sessão, ainda em beta, podem operar, mas não sacar fundos, e expiram em 180 dias (chaves de sessão). Os servidores principais ficam na AWS em Londres, e market makers podem pedir colocation depois do KYC (infraestrutura).

Que estratégias os bots usam nos mercados BTC Up or Down?

• —Market making. O bot coloca ofertas dos dois lados perto do valor justo e embolsa o spread mais os rebates para makers, com o risco de ser executado logo depois de um movimento do Bitcoin.
• —Trading de latência, ou de “oráculo”. O bot acompanha o spot da Binance ou o feed da Chainlink e compra o lado que já deveria estar na frente antes que as cotações da Polymarket se ajustem. O atraso de 150 ms para takers e a liquidação por TWAP estreitam essa janela.
• —Favorito de última hora. O bot compra o lado cotado a 90-99¢ nos segundos finais e o segura até o pagamento de $1 (testado mais abaixo).
• —Conjuntos completos. Quando as melhores ofertas de venda de Up e Down somam menos de $1, comprar os dois lados paga $1 na liquidação, menos uma taxa em cada perna. Um estudo contou cerca de $40 milhões em ganhos com esse tipo de arbitragem em toda a Polymarket no ano até abril de 2025 (arXiv:2508.03474, Decrypt).
• —Operações entre plataformas com os contratos horários de BTC da Polymarket e da Kalshi. Se as duas plataformas usam preços de referência diferentes, as duas pernas podem ser resolvidas de formas diferentes.
• —Copy trading. O bot replica uma carteira escolhida pela Data API pública, chegando depois e pagando a própria taxa.
• —Agentes de IA baseados em modelos de linguagem, como o framework Agents da Polymarket, arquivado depois de novembro de 2024. Uma chamada ao modelo leva segundos, lento demais para uma janela de 5 minutos.

O GitHub lista 1,466 repositórios criados nos 60 dias até 23 de outubro de 2026 que mencionam a Polymarket, contra 267 um ano antes, e 986 que mencionam a Kalshi (busca no GitHub); muitos são dashboards, tutoriais ou clones com estrelas infladas.

Os SDKs atuais da Polymarket são o py-sdk unificado e o `@polymarket/client` (guia de migração). O antigo py-clob-client, ainda usado em muitos tutoriais, foi arquivado, e o README dele avisa que não funciona mais depois do CLOB V2.

Os mercados BTC Up or Down são eficientes? O que nossos dados mostram

Quase. Todos os testes que fizemos em 28,150 mercados resolvidos de 14 de agosto a 22 de outubro de 2026 encontraram preços alinhados com os resultados.

Up ou Down é cara ou coroa?

É. Os mercados de 5 minutos terminaram em Up 50.1% das vezes (n = 19,871), os de 15 minutos, 49.9% (n = 6,624), e os horários, 50.9% (n = 1,655). O resultado anterior não dizia nada sobre o seguinte: depois de uma janela Up, o mercado de 5 minutos seguinte terminou em Up 49.6% das vezes; depois de uma janela Down, 50.6%. As sequências mais longas de um mesmo resultado, 13 seguidas nos de 5 minutos e 16 nos de 15 minutos, são mais ou menos o que uma moeda honesta produz nesse número de lançamentos (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

O preço bate com a probabilidade perto do fechamento?

Bate, com diferença de um ou dois pontos. O lado cotado a 80¢ ou mais um minuto antes do fechamento acertou 97.3% das vezes nos mercados de 5 minutos, a um preço médio de 96.1¢; 97.8% nos de 15 minutos (97.2¢) e 98.3% nos horários (97.6¢). Em 71% dos mercados de 5 minutos, o favorito já era negociado a 90¢ ou mais nesse momento (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

O movimento do Bitcoin no spot já está no preço?

Quase totalmente. Montamos uma estimativa simples só com o spot da Binance: a chance de a média de 60 segundos no fechamento ficar acima da média de abertura, dado o movimento até ali e a volatilidade da última hora. Um minuto antes do fechamento dos mercados de 5 minutos, a correlação dela com o preço de mercado foi de 0.98. Nesse momento o mercado igualou a precisão do modelo e o superou nos últimos 30 segundos, com escore de Brier de 0.016 contra 0.023, sendo que quanto menor, melhor (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

Quando o mercado e o modelo discordaram em mais de 10 pontos, o resultado ficou mais perto do mercado. O que sobra está nas cotações mais recentes, onde os bots de latência disputam espaço.

Além disso, um bot que olha só para a Binance acompanha o número errado. Nossa versão do TWAP de 60 segundos com dados da Binance bateu com o resultado da Chainlink em 97.9% das janelas de 5 minutos e em 98.3% das de 15 minutos; ou seja, cerca de uma janela em cada 50 é resolvida de forma diferente do que a Binance mostra, geralmente quando o Bitcoin quase não se mexeu (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

Os bots da Polymarket dão lucro?

Alguns dão, e os takers como um todo perdem mais ou menos o que pagam em taxas. Na nossa amostra de 2,972 mercados das quatro semanas até 22 de outubro de 2026, o resultado somado dos takers antes das taxas foi de −0.33% do volume negociado nos mercados de 5 minutos, +0.43% nos de 15 minutos e −0.05% nos horários, com todos os intervalos de 95% incluindo o zero. Depois das taxas, ficou em −2.21%, −1.81% e −2.29% (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

Os preços são justos na média, então quem decide o resultado é a taxa. Os makers, do outro lado de cada execução, ficam no zero a zero mais rebates de cerca de 0.4% do volume negociado.

A maior parte do volume vem de poucas carteiras. Nos mercados de 5 minutos, 1% das carteiras taker (299 de 29,901) fez 57% do volume taker. As 84 carteiras “sempre ligadas”, que tomaram liquidez em pelo menos metade dos mercados da amostra e quase certamente são automatizadas, fizeram 21.6% do volume e terminaram em −0.12% depois das taxas, enquanto todas as outras carteiras perderam 2.79%. Nos mercados de 15 minutos, o padrão se inverteu (−2.95% para 73 carteiras sempre ligadas, −1.26% para as demais). Esses números cobrem só execuções taker, sem a receita dos makers nem os rebates para takers (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).

Estudos on-chain anteriores apontam na mesma direção. A Telonex constatou que, em uma semana de fevereiro de 2026 nos mercados de 15 minutos, 36.8% de 46,945 carteiras terminaram no azul, a carteira mediana perdeu cerca de $3 e os takers entregaram $728,501 aos makers antes das taxas (Telonex). A Dune classificou bots como 55-62% do volume dos mercados de 5 e 15 minutos de setembro de 2025 a março de 2026 (Blockchain.News, citando a Dune). Os takers perdiam até antes das taxas em fevereiro e empataram nos nossos dados de outubro, sinal de um mercado mais eficiente, embora os períodos e os métodos sejam diferentes.

A história de bot mais famosa fica menor nos dados da própria Polymarket. Uma carteira que, segundo reportagens de janeiro, transformou $313 em cerca de $438,000 em um mês (Finbold) mostra na Data API um P&L de cerca de $2.17 milhões sobre $200.6 milhões de volume, perto de 1%, e parou de operar em 25 de março de 2026, cinco dias antes do Fee Structure V2 (Data API). Não conseguimos confirmar o saldo inicial de $313.

Comprar o favorito no último minuto funciona?

Não de forma consistente, quando se contam só os negócios que poderiam ser executados. A ideia é comprar o lado cotado a 90¢ ou mais um minuto antes do fechamento e receber $1. A 97¢, cerca de 97.2% das posições precisam acertar para empatar, e os favoritos nesse momento acertam de 97-99% das vezes.

Testamos de duas formas na amostra de 2,972 mercados (nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026):

• —Negócios reais. Todas as compras taker a 90¢ ou mais nos 60 segundos finais renderam +0.29% depois das taxas nos mercados de 5 minutos (intervalo de 95%: −0.57% a +1.03%) e +0.52% nos horários (−0.93% a +1.57%), os dois indistinguíveis de zero. Nos mercados de 15 minutos, renderam +1.66% (+0.45% a +2.61%), o único resultado claramente positivo, obtido por quem conseguiu comprar, na maioria participantes rápidos.
• —Uma regra fixa. Se o favorito está a 90¢ ou mais 60 segundos antes do fechamento, a compra sai na próxima execução taker real em até 10 segundos; se não houver, o mercado é descartado. Só 39-41% dos sinais puderam ser executados, e os retornos depois das taxas foram de +0.60%, −0.23% e −0.09% (5 minutos, 15 minutos e horários), com todos os intervalos cruzando o zero.

O resultado mais bonito apareceu dez segundos antes do fechamento dos mercados de 5 minutos: +3.9%, com apenas 29 de 1,459 sinais (2%) que encontraram vendedor.

Por que muitas vezes não há de quem comprar?

Perto do fechamento, o lado do favorito no livro de ofertas costuma estar vazio. Nos nossos snapshots ao vivo dos mercados de 5 minutos, o favorito não tinha ofertas de venda em 82% dos snapshots feitos entre 60 e 30 segundos antes do fechamento, em 99% entre 30 e 10 segundos e em 100% nos últimos 10 segundos, às vezes com dezenas de milhares de cotas na compra a 99¢. Quando havia ofertas dos dois lados, o spread mediano era de 1¢ (snapshots do livro de ofertas da Melbo, 23 de outubro de 2026).

Os negócios confirmam: nos snapshots de 5 minutos sem vendedores, uma compra do favorito aconteceu nos dois segundos seguintes só em 7% das vezes, contra 99.7% quando havia vendedores. Os snapshots cobrem cerca de 50 minutos (11 janelas de cinco minutos e 4 de quinze minutos), então essas proporções são indicativas. As raras execuções no último segundo parecem ordens antigas que algum maker não cancelou a tempo.

Quais são os riscos de rodar ou comprar um bot da Polymarket?

O maior risco prático é código malicioso que rouba a sua carteira; a velocidade e as regras de liquidação somam riscos menores.

Roubo de chaves privadas e chaves de API

Um bot assina ordens com a chave da sua carteira, então um bot malicioso pode esvaziá-la, e a Polymarket não tem acesso à sua chave nem consegue reverter transações (Termos). Pesquisadores documentaram vários casos em 2026:

• —Março: uma organização verificada do GitHub, sequestrada, hospedava mais de 20 clones de um “bot de trading da Polymarket” funcional com dependências npm com typosquatting que roubavam chaves e instalavam um backdoor SSH (StepSecurity).
• —Abril: o pacote npm `sleek-pretty`, disfarçado de logger, roubava chaves de API do CLOB e chaves privadas; a Panther o ligou a um grupo norte-coreano (Panther).
• —Maio: nove pacotes npm `polymarketdev` embrulhavam o SDK real do CLOB e enviavam chaves privadas para um servidor remoto (OSV MAL-2026-4209).
• —Junho: um falso bot de arbitragem puxava o `clob-client-math`, um de 30 pacotes de 10 contas npm que roubavam carteiras, senhas do navegador e chaves SSH e da AWS (SafeDep).

Golpistas que vendem bots

O Google sugere “polymarket bot for sale” e “polymarket trading bot telegram”, e há vendedores atendendo essa demanda. Bots pagos de Telegram e de copy trading costumam pedir acesso à carteira ou um depósito, o que entrega os seus fundos a um desconhecido. Os casos acima têm sinais de alerta em comum: estrelas de contas-robô, descrições recheadas de palavras-chave, promessas de renda, pedidos da sua chave ou do seu arquivo `.env` e dependências npm desconhecidas.

Velocidade e liquidação

Um bot rodando em casa compete com empresas em colocation em Londres e espera 150 ms em cada ordem taker. Depois de um reinício do motor de casamento de ordens, só ordens post-only são aceitas por 2 minutos, 40% de uma janela de 5 minutos (motor de casamento). A liquidação tem armadilhas próprias:

• —Empate é liquidado como Up nos mercados de 5 minutos, 15 minutos e horários; o mercado diário é liquidado 50/50.
• —Os mercados de 5 e 15 minutos são liquidados por uma média da Chainlink de 60 segundos nas duas pontas, então comparar o spot ao vivo com o preço de abertura mede outra coisa.
• —Os mercados horários são liquidados via UMA e, no nosso período, fecharam numa mediana de 12 minutos depois do fim da janela, contra cerca de um minuto nos de 5 e 15 minutos, então os fundos ficam travados por mais tempo (horários de fechamento da Gamma API; nossa análise de 28,150 mercados, Melbo, out. 2026).
• —Um estudo de Stanford e da SMU encontrou picos de ordens spot no momento da liquidação dos contratos de BTC de 5 minutos, em grande parte à custa de traders de varejo, e quase nenhum nos contratos de 15 minutos (arXiv:2606.31675). Cinco semanas depois, a Polymarket passou a liquidar pelo TWAP; a empresa não comentou se há relação.

A Polymarket também limita usuários de jurisdições restritas a apenas fechar posições, inclusive pela API (geobloqueio).

Checklist antes de rodar um bot na Polymarket

• —Use uma carteira separada só com o que você pode perder, ou uma chave de sessão que não consegue sacar.
• —Leia o código e cada dependência, instale só os SDKs oficiais e trate pacotes desconhecidos como suspeitos.
• —Nunca cole uma chave privada ou frase-semente em um bot de Telegram, um site ou um repositório que não foi você que escreveu.
• —Confira se o código é para o CLOB V2; tudo o que foi feito sobre o `py-clob-client` não funciona mais.
• —Coloque em toda estimativa a taxa, 0.07 × p × (1 − p) por cota, e cerca de meio centavo de spread.
• —Conheça a fonte de liquidação de cada mercado e a regra de empate.
• —Rode com o mínimo de 5 cotas por uma semana e compare o log do bot com as suas execuções na Data API.
• —Use o recurso de heartbeat da Polymarket ou um kill switch para que as ordens abertas sejam canceladas se o bot cair.
• —Respeite os Termos, incluindo as proibições de wash trading, spoofing e uso de VPN.

Como coletamos os dados

• —Mercados: todos os 28,150 mercados BTC Up or Down resolvidos com janelas encerradas de 14 de agosto a 22 de outubro de 2026 (19,871 de cinco minutos, 6,624 de quinze minutos, 1,655 horários), da Gamma API pública, todos sob o mesmo regime (alíquota de taxa de 0.07, TWAP da Chainlink de 60 segundos, Binance 1H nos horários).
• —Negócios: todas as 3.56 milhões de execuções taker de uma amostra aleatória de 2,972 mercados encerrados de 24 de setembro a 22 de outubro de 2026 (1,500 de cinco minutos, 800 de quinze minutos e todos os 672 horários), da Data API. O preço em um momento é o preço de execução ponderado por volume nos 15 segundos anteriores; os intervalos foram calculados por bootstrap por mercado.
• —Spot: candles de 1 minuto e de 1 segundo do BTCUSDT na Binance. Refazer os resultados horários com dados da Binance bateu em todos os 1,655 mercados.
• —Livros de ofertas: 4,419 snapshots ao vivo, um a cada 2 segundos aproximadamente, em 23 de outubro de 2026, das 14:33 às 15:23 UTC.
• —Ressalvas: um único regime de taxas e liquidação, então os resultados não valem para o início de 2026. Os preços vêm das execuções, porque a API pública não guarda histórico do livro, e as execuções só foram verificadas em tamanhos pequenos (mediana de $4-7). “Bot” é um rótulo nosso, baseado em comportamento, e não publicamos endereços de carteiras.

Próximos passos

Se você está começando nos mercados de previsão, nosso guia sobre como funcionam os mercados de previsão explica preço, pagamento e taxas com exemplos, e nosso texto sobre prop firms de mercados de previsão testa as regras dos challenges em 8,266 mercados resolvidos. Para operar mercados de previsão com recursos próprios, você pode começar na Melbo a partir de $1.