Засідання ФРС у грудні 2026: що робив біткоїн у першу годину після кожного рішення ФРС з 2018 року

Федеральна резервна система (ФРС) оголосить наступне рішення щодо відсотків у середу, 9 грудня 2026 року, о 2:00 дня за нью-йоркським часом (EST), тобто о 19:00 UTC, а о 2:30 дня голова ФРС Кевін Ворш (Kevin Warsh) проведе пресконференцію. Ми перевірили за хвилинними цінами, що робив біткоїн у першу годину після кожного з 70 планових рішень ФРС із січня 2018 по жовтень 2026 року. З 2021 року розмах ціни біткоїна від максимуму до мінімуму в цю годину був приблизно втричі більшим за звичайний розмах у той самий час доби. Напрям був майже випадковим, як у підкинутої монетки: зростання після 38 рішень, падіння після 32.

Ось що ми з’ясували:

• —Година після заяви — бурхлива. Медіанний розмах біткоїна в першу годину становив 1,5% проти 0,7% у ту саму годину у звичайні дні. З 2021 року розмах був ширшим за звичайний після 46 із 47 рішень.
• —За рішенням не вгадати напрям. Після підвищень цільового діапазону біткоїн зростав у першу годину 8 разів із 16, після знижень — 3 рази з 9.
• —Пресконференція важить не менше за заяву. Півгодини після 2:30 дня були такими ж волатильними, як півгодини після 2:00 дня, і на 46% засідань рух ішов у протилежний бік.
• —Підвищення дають найсильніші коливання. Медіанний розмах у першу годину після підвищення становив 3,1%, приблизно вчетверо більше за звичайний. Очікується, що 9 грудня ФРС проведе друге підвищення у 2026 році.

Коли засідання ФРС у грудні 2026 року?

Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) засідає 8 і 9 грудня 2026 року (календар ФРС). Рішення оголосять у середу, 9 грудня:

Це одне з чотирьох засідань на рік, на яких виходить зведення економічних прогнозів (Summary of Economic Projections), зокрема «точковий графік» (dot plot): де, на думку кожного члена комітету, опиниться рівень відсотків. «Період тиші», коли представники ФРС не коментують політику, триває з 28 листопада по 10 грудня (правила комунікації ФРС).

Часові пояси легко збивають з пантелику. Улітку заява виходить о 18:00 UTC, узимку — о 19:00 UTC, бо Нью-Йорк переходить із літнього часу на стандартний і назад. 9 грудня це 19:00 UTC, 20:00 у Берліні, дев’ята вечора в Києві та північ в Алмати, де вже настане 10 грудня.

Чого чекають від ФРС 9 грудня?

Ринки чекають на підвищення. 16 вересня 2026 року ФРС підвищила цільовий діапазон на 0,25 в. п., до 3,75–4,00%, — це перше підвищення з липня 2023 року, а у вересневих прогнозах 16 із 18 членів комітету очікували ще щонайменше одне підвищення цього року (вересневі прогнози). У жовтні ФРС залишила діапазон без змін, але двоє з дванадцяти членів із правом голосу виступили за ще одне підвищення.

• —Причина — інфляція. Споживчі ціни в жовтні зросли на 0,4%, базові — на 0,3% (BLS, 10 листопада). Базова інфляція PCE у вересні становила 3,1% у річному вимірі (BEA).
• —Посадовці говорять про це відкрито. Член Ради керуючих Крістофер Воллер (Christopher Waller) 10 листопада сказав, що «схиляється до того, щоб підтримати підвищення нашого цільового діапазону на 25 базисних пунктів» у грудні, а підвищення на 50 пунктів «варто розглянути», якщо базова інфляція буде близько 0,3% або вище (промова).
• —Ф’ючерси закладають підвищення. Після звіту про жовтневу інфляцію 10 листопада інструмент CME FedWatch, який виводить імовірності з ф’ючерсів на федеральні фонди, показував 88,8% за підвищення на 0,25 в. п. і 11,2% за підвищення на 0,50 в. п. (CME FedWatch).

До рішення вийдуть два звіти: жовтнева інфляція PCE 25 листопада і листопадові дані про ринок праці 4 грудня. Листопадові споживчі ціни опублікують 10 грудня, наступного дня після рішення.

До того ж це засідання виглядатиме інакше, ніж більшість засідань у наших даних. Кевін Ворш став головою 22 травня 2026 року (ФРС). За нього заява стала приблизно вдвічі коротшою, підсумки голосування публікують числом, а на ім’я називають лише незгодних, пресконференція триває близько 30 хвилин, і кожен журналіст ставить одне запитання (Axios).

Як біткоїн реагує на рішення ФРС?

Сплеском руху, а не заданим напрямом. У першу годину після заяви о 2:00 дня медіанний розмах біткоїна від максимуму до мінімуму становив 1,52%. У звичайні будні в ту саму годину, у межах 30 днів від кожного засідання, — 0,72%. Розмах був ширшим за звичайний після 58 із 70 рішень і щонайменше вдвічі ширшим — після 42.

Ефект з’явився лише приблизно у 2021 році:

• —2018–2020: розмах у першу годину був в 1,1 раза більшим за звичайну годину. Біткоїн майже не помічав ФРС.
• —2021–2026: в 2,9 раза більше за звичайну годину, ширше за норму після 46 із 47 рішень і щонайменше вдвічі ширше — після 37.

Академічні роботи бачать той самий перелом. Дослідження Бундесбанку, пізніше опубліковане в Journal of International Money and Finance, показало, що до кінця 2020 року біткоїн не реагував на оголошення про грошово-кредитну політику США (Karau, 2023). Дослідження 2026 року за 41 заявою ФРС за 2021–2026 роки показало, що середній рух біткоїна в першу годину зріс майже вдвічі, з 0,66% до 1,25% (Yang і Wang, Finance Research Letters). Наші хвилинні дані показують ту саму картину на більшій кількості засідань.

Біткоїн зростає чи падає після рішення ФРС?

Передбачуваного напряму немає. Біткоїн зростав у першу годину після 38 із 70 рішень і падав після 32. Медіанна зміна — +0,04%. За наступні 24 години він зріс після 34 рішень і впав після 36.

• —Підвищення: зростання 8 разів із 16. Підвищення зазвичай очікують за кілька тижнів, тому саме рішення рідко стає несподіванкою.
• —Зниження: зростання лише 3 рази з 9. Найгірше було 18 грудня 2024 року: ФРС знизила діапазон, але дала зрозуміти, що далі знижень буде менше, і біткоїн упав на 1,9% за годину і на 5,6% за добу.
• —Засідання з прогнозами: на 34 засіданнях із точковим графіком, як і 9 грудня, біткоїн зростав у першу годину 15 разів, а медіанна зміна становила −0,15%. Коливання теж були сильнішими: в 2,6 раза більше за звичайну годину проти 2,1 на інших засіданнях.

Дослідження на годинних і денних даних дійшли того самого висновку: довкола рішень ФРС волатильність зростає, а середня дохідність залишається близькою до нуля (Volmex Labs, 2024). Економісти Федерального резервного банку Нью-Йорка не знайшли реакції біткоїна на несподівані зміни рівня відсотків у 2017–2022 роках (Staff Report 1052).

Заява чи пресконференція: коли рухається біткоїн?

І в перші, і в другі півгодини. Ми розділили кожне засідання на два рівні вікна: з 2:00 до 2:30 дня, одразу після заяви, і з 2:30 до 3:00 дня, коли починається пресконференція. На 66 засіданнях із пресконференцією медіанний розмах від максимуму до мінімуму становив 1,12% у перші півгодини і 1,15% у другі, в обох випадках приблизно в 2,3 раза більше, ніж у ті самі півгодини у звичайний день. На 46% засідань другі півгодини йшли в протилежний бік від перших.

Тож перша реакція на заяву — не останнє слово ринку. Пресконференція приносить ще стільки ж руху, у будь-який бік:

• —18 грудня 2024 року: після зниження біткоїн упав на 1,0% у перші 30 хвилин, а потім ще на 2,0% за наступну годину, під час і після пресконференції.
• —16 вересня 2026 року, перше підвищення за Ворша: біткоїн зріс на 0,3% після заяви, потім упав на 0,6% за наступну годину. Через добу він був на 1,2% вище.

За Ворша пресконференція коротша, близько 30 хвилин, тому тепер вона майже точно вкладається у вікно з 2:30 до 3:00 дня.

Що робив біткоїн після минулих грудневих засідань ФРС?

З 2018 року було вісім грудневих рішень. Біткоїн зростав у першу годину після п’яти і падав після трьох. Три падіння припали на два підвищення (2018 і 2022) і на зниження 2024 року з його «яструбиними» прогнозами.

• —14 грудня 2022 року, підвищення на 0,5 в. п.: −1,8% за 30 хвилин, −2,4% за годину, −4,5% за добу.
• —16 грудня 2020 року, без змін: +0,7% за годину і +12,9% за добу, на хвилі бичачого ринку кінця 2020 року.
• —10 грудня 2025 року, останнє: зниження на 0,25 в. п., троє голосували проти. Після заяви біткоїн стояв на місці, під час пресконференції зріс на 1,2%, а через добу був на 1,9% нижче.

Вісім засідань — мала вибірка, і кожне припало на свій ринок. Використовуйте їх як приклади того, що може статися, а не як закономірність.

Що відбувається з біткоїном, коли ФРС підвищує цільовий діапазон?

Коливання стають сильнішими. Після 16 підвищень медіанний розмах у першу годину становив 3,1%, приблизно вчетверо більше за звичайну годину. Напрям, як і раніше, ділився навпіл: 8 разів зростання, 8 разів падіння.

• —Найсильніше коливання в наших даних — 15 червня 2022 року, після підвищення на 0,75 в. п.: 10,6% від максимуму до мінімуму в межах однієї години.
• —Інші підвищення на 0,75 в. п. у 2022 році дали розмах 5,0% (липень), 6,5% (вересень) і 3,2% (листопад).
• —Поки що єдине підвищення епохи Ворша, 16 вересня 2026 року, дало розмах 2,0%, приблизно вчетверо більше за звичайний для цієї години, і зміну −0,2% за годину.

У 2022 році біткоїн загалом був волатильнішим, тож частина цих коливань відображає тодішній ринок. Порівняння зі звичайною годиною, яке ми робимо для кожного засідання окремо, частково це враховує.

Позапланові рішення бувають ще сильнішими. У неділю, 15 березня 2020 року, ФРС знизила діапазон одразу на цілий відсотковий пункт о 5:00 вечора за нью-йоркським часом. Біткоїн зріс на 13,9% протягом години, а через добу був на 5,6% нижче. За дванадцять днів до того, 3 березня, екстрене зниження на пів пункту о 10:00 ранку дало розмах 2,4% за годину.

За чим стежити 9 грудня

• —Ваш місцевий час. 2:00 дня за EST — це 19:00 UTC. Перевірте, котра це година у вас.
• —Заява і точковий графік о 2:00 дня. Розмір зміни цільового діапазону, скільки членів комітету проголосували проти і де стоять точки на 2027 рік.
• —Пресконференція о 2:30 дня. У наших даних півгодини після її початку були такими ж волатильними, як півгодини після заяви, і часто йшли у протилежний бік.
• —Наступний ранок. 10 грудня вийдуть листопадові споживчі ціни, тож година ФРС може виявитися не останнім сильним рухом тижня.

Як використати це на Melbo?

На Melbo є ринки з економіки, зокрема на рішення ФРС, і з криптовалют. Ціну на ринку можна читати як імовірність: 70¢ означає, що ринок оцінює шанси приблизно в 70%. Цифри вище дають базові частоти для порівняння. З 2021 року розмах біткоїна в годину після заяви був ширшим, ніж у звичайний день, після 46 із 47 рішень, а медіана становила 2,0%. Натомість напрям був близький до 50 на 50. Якщо ціна на ринку не враховує щось із цього, до неї варто придивитися уважніше. Якщо ринки прогнозів для вас новина, почніть із матеріалу про те, як працюють ринки прогнозів.

Як ми рахували

Ми взяли хвилинні ціни BTCUSDT з публічного архіву даних Binance для кожного планового рішення FOMC з 31 січня 2018 по 28 жовтня 2026 року: 70 рішень плюс два екстрені зниження березня 2020 року, які ми показуємо окремо. Початок кожного вікна — точний час заяви з пресрелізу ФРС, переведений в UTC з урахуванням літнього часу. «Перша година» — з 2:00 до 3:00 дня за нью-йоркським часом; розмах — найвища ціна мінус найнижча за цю годину, поділена на ціну о 2:00 дня. «Норма» — медіана тієї самої години в будні в межах 30 днів від кожного засідання, без інших днів ФРС. Кожне рішення ми звірили з історією цільового діапазону ФРС у FRED. Біткоїн торгується на багатьох біржах, тому на інших майданчиках цифри можуть трохи відрізнятися. У 2018 році ФРС проводила пресконференції лише на чотирьох засіданнях на рік; порівняння заяви і пресконференції побудоване на 66 засіданнях, де вона була.

Що далі

Позначте 9 грудня, 2:00 дня за EST, у своєму часовому поясі й тримайте в голові 2:30 дня: півгодини пресконференції були такими ж волатильними, як півгодини після заяви.