اجتماع الفيدرالي (Fed) في ديسمبر 2026: ماذا فعل البيتكوين في الساعة التالية لكل قرار منذ 2018

يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Federal Reserve) قراره التالي بشأن سعر الفائدة يوم الأربعاء 9 ديسمبر 2026، الساعة 2:00 بعد الظهر بتوقيت EST (19:00 UTC)، ويعقد رئيسه Kevin Warsh مؤتمراً صحفياً في الساعة 2:30. راجعنا ما فعله البيتكوين في الساعة التالية لكل قرار من قرارات الفيدرالي المُجدولة الـ70 من يناير 2018 إلى أكتوبر 2026، باستخدام أسعار الدقيقة الواحدة. منذ 2021، كان المدى بين أعلى سعر وأدنى سعر للبيتكوين في تلك الساعة نحو ثلاثة أضعاف مداه المعتاد في الوقت نفسه من اليوم. أما الاتجاه فكان أقرب إلى رمي العملة: صعود بعد 38 قراراً، وهبوط بعد 32.

إليك ما وجدناه:

• —الساعة التالية للبيان مزدحمة بالحركة. بلغ وسيط مدى البيتكوين في الساعة الأولى 1.5%، مقابل 0.7% في الساعة نفسها من الأيام العادية. ومنذ 2021 كان المدى أوسع من المعتاد بعد 46 من أصل 47 قراراً.
• —لا يمكن توقّع الاتجاه من القرار. بعد رفع سعر الفائدة صعد البيتكوين في الساعة الأولى 8 مرات من 16، وبعد الخفض 3 مرات من 9.
• —المؤتمر الصحفي لا يقل أهمية عن البيان. كان نصف الساعة بعد 2:30 بعد الظهر متقلباً بقدر نصف الساعة بعد 2:00 بعد الظهر، وفي 46% من الاجتماعات سار في الاتجاه المعاكس.
• —الرفع يجلب أكبر التقلبات. بلغ وسيط مدى الساعة الأولى بعد الرفع 3.1%، أي نحو أربعة أضعاف المعتاد. ومن المتوقع أن يحمل 9 ديسمبر ثاني رفع في 2026.

متى اجتماع الفيدرالي في ديسمبر 2026؟

تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يومي 8 و9 ديسمبر 2026 (تقويم الاحتياطي الفيدرالي). ويصدر القرار يوم الأربعاء 9 ديسمبر:

وهو واحد من أربعة اجتماعات في السنة يُنشر فيها ملخص التوقعات الاقتصادية (Summary of Economic Projections)، بما في ذلك «مخطط النقاط» (dot plot) الذي يُظهر أين يتوقع كل مسؤول أن يتجه سعر الفائدة. وتمتد فترة الصمت لدى الفيدرالي، حين لا يعلّق المسؤولون على السياسة النقدية، من 28 نوفمبر إلى 10 ديسمبر (قواعد التواصل في الفيدرالي).

المناطق الزمنية تُربك كثيرين. في الصيف يصدر البيان الساعة 18:00 UTC، وفي الشتاء الساعة 19:00 UTC، لأن نيويورك تنتقل بين التوقيت الصيفي والتوقيت الشتوي. في 9 ديسمبر يكون الموعد 19:00 UTC، أي 20:00 في برلين ومنتصف الليل في ألماتي، حيث يكون قد حلّ 10 ديسمبر.

ماذا يُتوقع أن يفعل الفيدرالي في 9 ديسمبر؟

تتوقع الأسواق رفع سعر الفائدة. ففي 16 سبتمبر 2026 رفع الفيدرالي النطاق المستهدف بمقدار 0.25 نقطة مئوية إلى 3.75–4.00%، في أول رفع منذ يوليو 2023، وفي توقعات سبتمبر رأى 16 من 18 مسؤولاً أن هناك رفعاً إضافياً واحداً على الأقل هذا العام (توقعات سبتمبر). وفي أكتوبر أبقى الفيدرالي سعر الفائدة دون تغيير، لكن اثنين من الأعضاء الاثني عشر المصوّتين أرادا رفعاً آخر.

• —التضخم هو السبب. ارتفعت أسعار المستهلكين 0.4% في أكتوبر والأسعار الأساسية 0.3% (BLS، 10 نوفمبر). وبلغ تضخم PCE الأساسي 3.1% على أساس سنوي في سبتمبر (BEA).
• —المسؤولون يتحدثون عن ذلك علناً. قال عضو مجلس المحافظين Christopher Waller في 10 نوفمبر إنه «يميل إلى تأييد رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس» في ديسمبر، وإن رفعاً بمقدار 50 نقطة «ينبغي النظر فيه» إذا جاء التضخم الأساسي عند نحو 0.3% أو أعلى (الخطاب).
• —العقود الآجلة تسعّر رفعاً. بعد تقرير التضخم لشهر أكتوبر في 10 نوفمبر، أظهرت أداة CME FedWatch، التي تستخرج الاحتمالات من العقود الآجلة لأموال الفيدرالي (fed funds futures)، احتمالاً بنسبة 88.8% لرفع بمقدار 0.25 نقطة و11.2% لرفع بمقدار 0.50 نقطة (CME FedWatch).

يصدر قبل القرار تقريران: تضخم PCE لشهر أكتوبر في 25 نوفمبر، وبيانات الوظائف لشهر نوفمبر في 4 ديسمبر. أما أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر فتصدر في 10 ديسمبر، أي في اليوم التالي للقرار.

وسيبدو الاجتماع أيضاً مختلفاً عن معظم الاجتماعات في بياناتنا. فقد تولّى Kevin Warsh رئاسة الفيدرالي في 22 مايو 2026 (الاحتياطي الفيدرالي). وفي عهده صار البيان أقصر بنحو النصف، ويُنشر التصويت كعدد مع ذكر أسماء المعارضين فقط، ويستمر المؤتمر الصحفي نحو 30 دقيقة بسؤال واحد لكل صحفي (Axios).

كيف يتفاعل البيتكوين مع قرار الفيدرالي؟

بموجة من الحركة، لا باتجاه محدد. في الساعة الأولى بعد بيان الساعة 2:00 بعد الظهر، بلغ وسيط مدى البيتكوين بين أعلى سعر وأدنى سعر 1.52%. وفي الساعة نفسها من أيام العمل العادية، خلال 30 يوماً من كل اجتماع، كان 0.72%. وكان المدى أوسع من المعتاد بعد 58 من أصل 70 قراراً، وضعف المعتاد على الأقل بعد 42.

لم يظهر هذا الأثر إلا في حدود 2021:

• —2018–2020: كان مدى الساعة الأولى 1.1 ضعف الساعة العادية. بالكاد لاحظ البيتكوين الفيدرالي.
• —2021–2026: 2.9 ضعف الساعة العادية، وأوسع من المعتاد بعد 46 من 47 قراراً، وضعف المعتاد على الأقل بعد 37.

وتجد الأبحاث الأكاديمية نقطة التحول نفسها. فقد وجدت دراسة للبنك المركزي الألماني (Bundesbank)، نُشرت لاحقاً في Journal of International Money and Finance، أن البيتكوين لم يتفاعل مع إعلانات السياسة النقدية الأمريكية قبل أواخر 2020 (Karau، 2023). ووجدت دراسة من 2026 شملت 41 بياناً للفيدرالي من 2021 إلى 2026 أن متوسط حركة البيتكوين في الساعة الأولى تضاعف تقريباً، من 0.66% إلى 1.25% (Yang وWang، Finance Research Letters). وتُظهر بيانات الدقيقة لدينا الصورة نفسها على عدد أكبر من الاجتماعات.

هل يصعد البيتكوين أم يهبط بعد قرار الفيدرالي؟

ليس في اتجاه يمكن توقعه. صعد البيتكوين في الساعة الأولى بعد 38 من أصل 70 قراراً، وهبط بعد 32. وكان وسيط الحركة +0.04%. وعلى مدى الـ24 ساعة التالية صعد بعد 34 قراراً وهبط بعد 36.

• —رفع سعر الفائدة: صعود 8 مرات من 16. عادةً ما يكون الرفع متوقعاً قبل أسابيع، لذا نادراً ما يفاجئ القرار نفسه السوق.
• —خفض سعر الفائدة: صعود 3 مرات فقط من 9. وأسوأها كان في 18 ديسمبر 2024: خفّض الفيدرالي الفائدة لكنه أشار إلى تخفيضات أقل في المستقبل، فهبط البيتكوين 1.9% خلال الساعة و5.6% خلال يوم.
• —الاجتماعات التي تتضمن توقعات: في الاجتماعات الـ34 التي صدر فيها مخطط النقاط، مثل اجتماع 9 ديسمبر، صعد البيتكوين في الساعة الأولى 15 مرة، وكان وسيط الحركة −0.15%. وكانت التقلبات أكبر أيضاً: 2.6 ضعف الساعة العادية، مقابل 2.1 في الاجتماعات الأخرى.

ووجدت دراسات على بيانات الساعة واليوم النتيجة نفسها: تزداد التقلبات حول قرارات الفيدرالي، بينما يبقى متوسط العائد قريباً من الصفر (Volmex Labs، 2024). ولم يجد اقتصاديون في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أي تفاعل للبيتكوين مع التغيرات المفاجئة في سعر الفائدة في 2017–2022 (Staff Report 1052).

البيان أم المؤتمر الصحفي: متى يتحرك البيتكوين؟

في نصفي الساعة كليهما. قسّمنا كل اجتماع إلى نافذتين متساويتين: من 2:00 إلى 2:30 بعد الظهر، مباشرة بعد البيان، ومن 2:30 إلى 3:00 بعد الظهر، حين يبدأ المؤتمر الصحفي. وعبر 66 اجتماعاً تضمّنت مؤتمراً صحفياً، بلغ وسيط المدى بين أعلى سعر وأدنى سعر 1.12% في نصف الساعة الأول و1.15% في الثاني، أي نحو 2.3 ضعف نصف الساعة نفسه في يوم عادي. وفي 46% من الاجتماعات سار نصف الساعة الثاني عكس اتجاه الأول.

لذا فإن رد الفعل الأول على البيان ليس الكلمة الأخيرة للسوق. فالمؤتمر الصحفي يجلب قدراً مماثلاً من الحركة، في أي من الاتجاهين:

• —18 ديسمبر 2024: هبط البيتكوين 1.0% في أول 30 دقيقة بعد الخفض، ثم 2.0% أخرى خلال الساعة التالية، أثناء المؤتمر الصحفي وبعده.
• —16 سبتمبر 2026، أول رفع في عهد Warsh: صعد البيتكوين 0.3% بعد البيان، ثم هبط 0.6% خلال الساعة التالية. وبعد يوم كان أعلى بنسبة 1.2%.

في عهد Warsh صار المؤتمر الصحفي أقصر، نحو 30 دقيقة، لذا بات يقع بالكامل تقريباً داخل نافذة 2:30–3:00 بعد الظهر.

ماذا فعل البيتكوين بعد اجتماعات الفيدرالي السابقة في ديسمبر؟

صدرت ثمانية قرارات في ديسمبر منذ 2018. صعد البيتكوين في الساعة الأولى بعد خمسة منها وهبط بعد ثلاثة. وجاءت حالات الهبوط الثلاث بعد قراري الرفع (2018 و2022) وبعد خفض 2024 المصحوب بتوقعات متشددة.

• —14 ديسمبر 2022، رفع بمقدار 0.5 نقطة: −1.8% في 30 دقيقة، و−2.4% في الساعة، و−4.5% خلال يوم.
• —16 ديسمبر 2020، دون تغيير: +0.7% في الساعة و+12.9% خلال يوم، في خضم الموجة الصاعدة أواخر 2020.
• —10 ديسمبر 2025، الأحدث: خفض بمقدار 0.25 نقطة مع ثلاثة أصوات معارضة. بقي البيتكوين مستقراً بعد البيان، ثم صعد 1.2% خلال المؤتمر الصحفي، وكان أدنى بنسبة 1.9% بعد يوم.

ثمانية اجتماعات عينة صغيرة، وجاء كل منها في سوق مختلفة. استخدمها كأمثلة على ما يمكن أن يحدث، لا كنمط ثابت.

ماذا يحدث للبيتكوين عندما يرفع الفيدرالي سعر الفائدة؟

تتسع التقلبات. بعد 16 قراراً برفع سعر الفائدة، بلغ وسيط مدى الساعة الأولى 3.1%، أي نحو أربعة أضعاف الساعة العادية. ومع ذلك بقي الاتجاه منقسماً بالتساوي: صعود 8 مرات وهبوط 8 مرات.

• —أكبر تقلب في بياناتنا جاء في 15 يونيو 2022، بعد رفع بمقدار 0.75 نقطة: 10.6% بين أعلى سعر وأدنى سعر خلال ساعة واحدة.
• —قرارات الرفع الأخرى بمقدار 0.75 نقطة في 2022 جاءت بمدى 5.0% (يوليو) و6.5% (سبتمبر) و3.2% (نوفمبر).
• —الرفع الوحيد في عهد Warsh حتى الآن، في 16 سبتمبر 2026، جاء بمدى 2.0%، أي نحو أربعة أضعاف المعتاد لتلك الساعة، وبحركة −0.2% على مدى الساعة.

كان البيتكوين أكثر تقلباً بوجه عام في 2022، لذا يعكس جزء من هذه التقلبات سوق تلك الفترة. والمقارنة بالساعة العادية، التي نجريها لكل اجتماع على حدة، تأخذ بعض ذلك في الحسبان.

وقد تكون القرارات غير المُجدولة أكبر أثراً. ففي يوم الأحد 15 مارس 2020، خفّض الفيدرالي سعر الفائدة بنقطة كاملة في الساعة 5:00 مساءً بتوقيت نيويورك. فصعد البيتكوين 13.9% خلال ساعة، وكان أدنى بنسبة 5.6% بعد يوم. وقبل ذلك باثني عشر يوماً، في 3 مارس، جاء خفض طارئ بمقدار نصف نقطة في الساعة 10:00 صباحاً بمدى 2.4% خلال الساعة.

ما الذي يجب مراقبته في 9 ديسمبر

• —توقيتك المحلي. الساعة 2:00 بعد الظهر بتوقيت EST هي 19:00 UTC. تحقق مما يقابلها في منطقتك.
• —البيان ومخطط النقاط في الساعة 2:00 بعد الظهر. حجم تغيير سعر الفائدة، وعدد المسؤولين الذين صوّتوا ضده، وأين تقع نقاط عام 2027.
• —المؤتمر الصحفي في الساعة 2:30 بعد الظهر. في بياناتنا كان نصف الساعة الذي يليه متقلباً بقدر نصف الساعة بعد البيان، وكثيراً ما سار عكسه.
• —صباح اليوم التالي. تصدر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر في 10 ديسمبر، لذا قد لا تكون ساعة الفيدرالي آخر حركة كبيرة في الأسبوع.

كيف تستفيد من هذا على Melbo؟

يعرض Melbo أسواقاً حول الاقتصاد، ومنها قرارات الفيدرالي، وحول العملات المشفرة. يُقرأ السعر في السوق كاحتمال: 70¢ تعني أن السوق يرى فرصة بنحو 70%. وتمنحك الأرقام أعلاه معدلات أساسية للمقارنة. منذ 2021 كان مدى البيتكوين في الساعة التالية للبيان أوسع منه في يوم عادي بعد 46 من 47 قراراً، بوسيط 2.0%. أما الاتجاه فكان قريباً من 50/50. والسعر الذي يتجاهل أياً من هذين الأمرين يستحق نظرة ثانية. وإذا كانت أسواق التنبؤ جديدة عليك، فابدأ بـدليلنا حول آلية عمل أسواق التنبؤ.

كيف أجرينا القياس

أخذنا أسعار BTCUSDT بدقة الدقيقة الواحدة من أرشيف البيانات العام لدى Binance لكل قرار مُجدول لـ FOMC من 31 يناير 2018 إلى 28 أكتوبر 2026: أي 70 قراراً، إضافة إلى الخفضين الطارئين في مارس 2020، اللذين نعرضهما بشكل منفصل. وتبدأ كل نافذة في التوقيت الدقيق لبيان السياسة النقدية كما ورد في البيان الصحفي للفيدرالي، بعد تحويله إلى UTC مع مراعاة التوقيت الصيفي. و«الساعة الأولى» هي من 2:00 إلى 3:00 بعد الظهر بتوقيت نيويورك؛ والمدى هو أعلى سعر ناقص أدنى سعر في تلك الساعة، مقسوماً على السعر في الساعة 2:00. و«المعتاد» هو وسيط الساعة نفسها في أيام العمل خلال 30 يوماً من كل اجتماع، باستثناء أيام الفيدرالي الأخرى. وراجعنا كل قرار مقابل سجل سعر الفائدة المستهدف للفيدرالي على FRED. ويُتداول البيتكوين في بورصات كثيرة، لذا قد تُظهر منصات أخرى أرقاماً مختلفة قليلاً. وفي 2018 لم يعقد الفيدرالي مؤتمرات صحفية إلا في أربعة اجتماعات في السنة؛ لذا تعتمد المقارنة بين البيان والمؤتمر الصحفي على الاجتماعات الـ66 التي عُقد فيها مؤتمر.

ما الخطوة التالية؟

سجّل موعد 9 ديسمبر، الساعة 2:00 بعد الظهر بتوقيت EST، بحسب منطقتك الزمنية، وتذكّر الساعة 2:30 أيضاً: كان نصف ساعة المؤتمر الصحفي متقلباً بقدر نصف الساعة بعد البيان.