Gagne-t-on de l’argent sur Polymarket ? Ce que 7,240 marchés montrent sur chaque $100

Sur chaque $100 que les traders ordinaires ont engagés sur les marchés Polymarket clôturés entre le 15 septembre et le 27 octobre 2026, environ $98.50 sont revenus. Notre intervalle à 95 % va de $95.60 à $100.80. Quatre portefeuilles sur dix ont fini dans le vert. En moyenne, les frais ont pris environ 90 cents sur chaque $100, et de $1.60 à $1.80 sur les marchés crypto courts « Up or Down ». Les parts achetées moins de 5¢ ont rapporté environ $48 pour $100.

Nous avons fait ce calcul nous-mêmes à partir des données publiques de Polymarket : 1.14 million de positions détenues par 144,279 portefeuilles sur 7,240 marchés résolus. Nos principaux chiffres sont proches d’une analyse virale publiée sur X en octobre par le chercheur Daru, alors que notre méthode est différente et que nous couvrons six semaines plus récentes. Nous y revenons plus bas.

Gagne-t-on de l’argent sur Polymarket ?

Certains oui, la plupart non, et sur quelques semaines la répartition est proche de 40/60.

Dans notre échantillon de 127,535 portefeuilles de traders ordinaires :

• —40.9 % ont récupéré plus que ce qu’ils avaient investi ;
• —59.1 % ont récupéré moins, ou exactement autant ;
• —12.9 % ont perdu 90 % ou plus de ce qu’ils avaient investi ;
• —5.1 % ont doublé leur argent, voire mieux.

Le résultat d’un portefeuille ne couvre ici que ses positions sur les marchés de notre échantillon, et non tout ce qu’il a tradé pendant ces six semaines. Les études qui suivent les portefeuilles plus longtemps trouvent moins de gagnants, car un mois chanceux finit par se diluer :

Sources : Daru, Telonex, jeu de données d’Akey et al., Sergeenkov.

Les études de long terme s’accordent aussi sur un second point : les profits sont concentrés. Dans les données d’Akey et al., le 1 % des utilisateurs rentables les plus performants a capté environ 76.5 % de l’ensemble des profits.

Combien revient sur chaque $100, par type de marché

Trois points ressortent.

Les marchés crypto à 5 minutes sont le cas le plus net. Ce sont eux qui comptent le plus de positions dans notre échantillon (362,685), d’où un intervalle étroit : de $97.10 à $98.10. Avant frais, les traders y ont récupéré $99.22. Les frais ont pris $1.62 sur chaque $100, soit environ les deux tiers de ce qu’ils ont perdu. Daru a trouvé le même chiffre de $97.60 pour les marchés crypto courts sur sa période.

C’est le sport qui concentre le plus d’argent. Les marchés sportifs représentaient 70 % des $6.3 milliards échangés sur les marchés clôturés pendant notre période. Notre estimation y est de $97.82, mais les résultats sportifs varient au gré de quelques grands matchs, si bien que l’intervalle à 95 % est large.

La politique est trop bruitée pour trancher. Un seul gros marché peut faire bouger toute la catégorie, et notre intervalle va de $93 à $110. Nous ne tirerions aucune conclusion de ces $103.20.

Ce que coûtent les frais Polymarket pour $100

Polymarket ne facture des frais qu’au taker, c’est-à-dire à la partie dont l’ordre est exécuté contre un ordre déjà présent dans le carnet. La formule est `fee = shares × rate × price × (1 − price)` (documentation Polymarket). Les makers, dont les ordres à cours limité attendaient déjà dans le carnet, ne paient rien et récupèrent une partie des frais sous forme de remise.

Taux en vigueur en octobre 2026. Les frais par part sont maximaux à 50¢, et c’est ainsi que la plupart des guides les présentent. Mais rapportés à chaque dollar dépensé, les frais valent 100 × taux × (1 − prix) : ils sont donc les plus élevés sur les parts bon marché. Acheter une part crypto à 10¢ coûte $6.30 de frais sur chaque $100, neuf fois plus qu’un achat à 90¢.

Deux détails comptent pour la question la plus recherchée :

• —Pas de frais sur les paiements. Polymarket ne prélève rien quand un marché se résout et que vous échangez vos parts gagnantes, ni sur les dépôts et retraits d’USDC. Les frais ne sont prélevés que lorsque votre ordre est exécuté en tant que taker.
• —Les takers actifs en récupèrent une partie. Depuis le 28 mai 2026, un programme de remises takers reverse de 3 % à 50 % des frais aux portefeuilles qui atteignent au moins $2,000 de volume pondéré sur 30 jours (documentation Polymarket). Nos chiffres n’intègrent pas ces remises : pour les takers très actifs, le retour réel est donc légèrement plus élevé.

Les frais ont aussi augmenté cette année. En janvier, seuls les marchés crypto à 15 minutes étaient soumis à des frais. Depuis le 30 mars 2026, presque toutes les catégories le sont, et le taux du sport est passé de 0.03 à 0.05 le 10 juillet 2026.

Où passent les $1.50 manquants

Chaque part échangée a un acheteur et un vendeur : avant frais, ce que perd une partie, l’autre le gagne. Dans notre échantillon, la différence est partie dans trois directions :

• —Les frais. Environ 92 cents sur chaque $100 engagés par les traders ordinaires, et de $1.60 à $1.80 sur les marchés crypto courts.
• —Les portefeuilles les plus rapides. 261 portefeuilles ont enregistré plus de 200 exécutions en une seule heure au moins une fois dans notre échantillon. Pondérés de la même façon que tous les autres, ils ont récupéré $104.85 pour $100.
• —Les teneurs de marché. Les portefeuilles dont au moins 90 % des exécutions étaient des ordres maker ont récupéré $99.68 pour $100, avant leurs remises et leurs récompenses de liquidité, que nos données n’incluent pas.

Cela concorde avec les études de plus long terme. Dans les données d’Akey et al., les gagnants ont tendance à placer des ordres à cours limité, et les perdants à prendre la liquidité avec des ordres au marché. Sur Kalshi, Jonathan Becker a constaté que les takers perdaient 1.12 % et que les makers gagnaient autant (Becker).

Les parts bon marché sont celles qui rapportent le moins

Le prix d’une part est l’estimation de la probabilité par le marché : 20¢ correspond à environ 20 % de chances. Si les prix étaient parfaitement justes et qu’il n’y avait pas de frais, une part rapporterait en moyenne $100 pour $100, quel que soit son prix. En pratique, les parts bon marché ont rapporté beaucoup moins :

• —Sur l’ensemble des marchés, les positions achetées à un prix moyen inférieur à 5¢ ont rapporté $48.20 pour $100 (intervalle à 95 % : $39.40–62.40). Leur prix moyen était de 1.9¢, soit une probabilité implicite de 1.9 %, mais elles ont été gagnantes dans 1.25 % des cas.
• —Sur les marchés crypto courts, les parts achetées entre 5 et 10¢ ont rapporté $63, et celles entre 10 et 20¢, $73. Les deux intervalles se situent entièrement sous $100.
• —Les parts proches de la certitude (95–100¢) ont rapporté $100.10 pour $100, avec un intervalle de $99.94 à $100.33.

Ce phénomène porte un nom : le biais favori-outsider (en anglais, favorite-longshot bias). Les outsiders sont surévalués : les acheter fait donc perdre davantage en moyenne, et c’est aussi là que les frais par dollar sont les plus élevés. D’autres études vont dans le même sens. Cardozo et Rivero-Wildemauwe ont mesuré −19.35 % sur les parts Polymarket à moins de 10¢ et +0.83 % sur celles à 90¢ et plus, avec un biais plus marqué sur la crypto et la politique, et absent dans le sport (arXiv). Sur Kalshi, Bürgi, Deng et Whelan ont constaté que les contrats à 10¢ ou moins perdent plus de 60 % après frais (étude).

Quelles sont les chances de faire x10 ou x100 ?

Elles sont plus faibles que ne le laisse penser le prix. Parmi les positions des traders ordinaires de notre échantillon :

• —6.8 % ont récupéré au moins le double de leur investissement ;
• —0.13 % ont récupéré 10 fois leur investissement ou plus, soit environ 1 sur 780 ;
• —0.0027 % ont récupéré 100 fois leur investissement ou plus, soit environ 1 sur 36,500.

Les positions achetées à 1¢ ou moins ont été gagnantes 83 fois sur 12,299, soit 0.67 %. Seules 22 d’entre elles ont atteint x100 après frais et après d’éventuelles ventes anticipées.

Les petites positions ont aussi fait moins bien que les grosses. Les positions de moins de $10 ont récupéré $97.10 pour $100, et celles de $1,000 à $10,000 ont récupéré $101.50, sans pondération par catégorie. Les petits traders se tournent davantage vers les parts bon marché et les marchés crypto courts, là où les frais par dollar et le désavantage des outsiders sont les plus élevés.

Nos chiffres comparés à ceux de Daru

Daru a reconstitué chaque exécution sur la blockchain. Nous avons tiré un échantillon aléatoire de marchés dans chaque catégorie, puis repondéré les catégories selon leur volume d’échanges réel. Les deux estimations concordent à quelques dixièmes de dollar près. L’analyse de Daru couvre aussi les memecoins sur pump.fun, où les traders ordinaires ont récupéré $75.36 pour $100 sur ses six semaines.

Ce que cela signifie si vous tradez sur les marchés prédictifs

Rien de tout cela ne prédit l’issue d’une transaction en particulier. Ces chiffres montrent où se situent les coûts moyens :

• —Regardez les frais par dollar, pas par part. À 10¢ sur un marché crypto, les frais s’élèvent à $6.30 pour $100 ; à 50¢, à $3.50.
• —Sachez si votre ordre est un ordre taker ou maker. Les takers paient les frais ; les makers n’en paient pas et en reçoivent une partie sous forme de remise.
• —En moyenne, le prix des outsiders joue contre vous. Dans notre échantillon, les parts à moins de 5¢ coûtaient 1.9¢ en moyenne et ont été gagnantes dans 1.25 % des cas.
• —Les marchés crypto courts coûtent le plus cher. Ils ont le taux de frais le plus élevé, et vous le payez à nouveau à chaque aller-retour.
• —Quelques semaines, c’est un petit échantillon. Dans nos données, 41 % des portefeuilles ont fini dans le vert sur six semaines. Les études qui suivent les portefeuilles pendant deux ou trois ans trouvent entre 16 et 30 %.

Pour une explication de base des prix et des paiements, voir comment fonctionnent les marchés prédictifs. Nos analyses précédentes sur les bots de trading Polymarket et les marchés à 5 minutes et sur les prop firms de marchés prédictifs approfondissent la question des frais et des marchés de court terme.

Comment nous avons compté

Nous avons recensé tous les marchés Polymarket dont la date de fin se situait entre le 15 septembre et le 27 octobre 2026 et qui avaient enregistré au moins $500 d’échanges : 209,005 marchés, pour $6.3 milliards de volume cumulé. Parmi les 207,951 marchés binaires au résultat clair, nous avons tiré un échantillon aléatoire dans chacune des 12 catégories, soit 7,240 marchés au total, puis téléchargé chaque exécution via l’API de données publique de Polymarket, en notant quelle partie était le taker.

Une position correspond à un portefeuille sur un marché. Ce qui est entré, c’est le coût de ses achats. Ce qui est revenu, c’est le produit de ses ventes, plus $1 pour chaque part gagnante encore détenue à la résolution, moins les frais taker au taux propre au marché. « Retour pour $100 » vaut 100 × tout ce qui est revenu ÷ tout ce qui est entré. Nous avons fixé ces règles par écrit avant de compter.

Le groupe des traders ordinaires exclut trois catégories : les portefeuilles ayant plus de 200 exécutions en une heure, les portefeuilles dont au moins 90 % des exécutions sont des ordres maker, et les positions où un portefeuille a vendu plus de parts qu’il n’en a acheté, ce qui signifie qu’il a créé des parts par division (split). Les résultats par catégorie sont pondérés par le volume d’échanges réel de chaque catégorie. Les intervalles à 95 % proviennent d’un rééchantillonnage de marchés entiers, car les positions d’un même marché partagent la même issue.

Ce que ces chiffres ne peuvent pas montrer : les remises et les récompenses de liquidité, les transactions sur les marchés clôturés après le 27 octobre, et l’historique complet de chaque portefeuille en dehors de notre échantillon. Un premier passage sur 2,940 marchés ayant donné un intervalle large, nous avons élargi les échantillons des quatre plus grandes catégories. L’estimation du premier passage était de $98.04.