Apakah Orang Bisa Untung di Polymarket? Apa Kata 7,240 Pasar soal Setiap $100

Dari setiap $100 yang dimasukkan trader biasa ke pasar Polymarket yang ditutup antara 15 September dan 27 Oktober 2026, sekitar $98.50 kembali. Rentang 95% kami adalah $95.60 hingga $100.80. Empat dari sepuluh dompet berakhir untung. Rata-rata, biaya memakan sekitar 90 sen dari setiap $100, dan $1.60 hingga $1.80 di pasar kripto jangka pendek “Up or Down”. Saham yang dibeli di bawah 5¢ mengembalikan sekitar $48 per $100.

Kami menghitungnya sendiri dari data publik Polymarket: 1.14 juta posisi yang dipegang 144,279 dompet di 7,240 pasar yang hasilnya sudah ditetapkan. Angka utama kami mendekati analisis viral yang dipublikasikan peneliti Daru di X pada bulan Oktober, meski kami memakai metode berbeda dan periode enam minggu yang lebih baru. Selengkapnya di bawah.

Apakah orang bisa untung di Polymarket?

Sebagian bisa, sebagian besar tidak, dan dalam rentang beberapa minggu perbandingannya mendekati 40/60.

Dalam sampel kami berisi 127,535 dompet trader biasa:

• —40.9% mendapat kembali lebih dari yang mereka masukkan;
• —59.1% mendapat kembali lebih sedikit, atau sama persis;
• —12.9% kehilangan 90% atau lebih dari dana yang mereka masukkan;
• —5.1% menggandakan uangnya atau lebih.

Hasil sebuah dompet di sini hanya mencakup posisinya di pasar yang masuk sampel kami, bukan semua yang diperdagangkannya selama enam minggu itu. Studi yang mengikuti dompet lebih lama menemukan lebih sedikit dompet yang untung, karena satu bulan yang beruntung jadi tersamarkan:

Sumber: Daru, Telonex, dataset Akey dkk., Sergeenkov.

Studi jangka panjang juga sepakat pada poin kedua: keuntungan terkonsentrasi. Dalam data Akey dkk., 1% teratas pengguna yang untung meraup sekitar 76.5% dari seluruh keuntungan.

Berapa yang kembali dari setiap $100, menurut jenis pasar

Ada tiga hal yang menonjol.

Pasar kripto 5 menit adalah kasus yang paling jelas. Pasar ini memiliki posisi terbanyak dalam sampel kami (362,685), sehingga rentangnya sempit: $97.10 hingga $98.10. Sebelum biaya, trader di sana mendapat kembali $99.22. Biaya memakan $1.62 dari setiap $100, atau sekitar dua pertiga dari kerugian mereka. Daru menemukan angka yang sama, $97.60, untuk pasar kripto jangka pendek pada periodenya.

Olahraga menampung uang paling banyak. Pasar olahraga mencakup 70% dari $6.3 miliar yang diperdagangkan di pasar yang ditutup dalam periode kami. Estimasi kami di sana $97.82, tetapi hasil olahraga bisa berayun karena segelintir pertandingan besar, sehingga rentang 95%-nya lebar.

Politik terlalu bising untuk disimpulkan. Satu pasar besar bisa menggerakkan seluruh kategori, dan rentang kami membentang dari $93 hingga $110. Kami tidak akan menarik kesimpulan apa pun dari angka $103.20.

Berapa biaya Polymarket per $100

Polymarket hanya mengenakan biaya kepada taker, yaitu pihak yang order-nya tereksekusi dengan order yang sudah ada di order book. Rumusnya `fee = shares × rate × price × (1 − price)` (dokumentasi Polymarket), dengan shares = jumlah saham, rate = tarif biaya, dan price = harga. Maker, yang limit order-nya sudah menunggu di order book, tidak membayar apa pun dan justru menerima sebagian biaya kembali sebagai rebate.

Tarif per Oktober 2026. Biaya per saham paling besar di harga 50¢, dan begitulah kebanyakan panduan menjelaskannya. Namun per dolar yang dibelanjakan, biayanya adalah 100 × tarif × (1 − harga), sehingga paling besar pada saham murah. Membeli saham kripto seharga 10¢ menelan biaya $6.30 untuk setiap $100, sembilan kali lipat dibanding membeli di 90¢.

Ada dua detail penting untuk pertanyaan yang paling sering dicari orang:

• —Tidak ada biaya atas pembayaran hasil. Polymarket tidak memungut apa pun saat hasil pasar ditetapkan dan Anda mencairkan saham yang benar, juga tidak atas deposit atau penarikan USDC. Biaya hanya dipotong saat order Anda tereksekusi sebagai taker.
• —Taker aktif mendapat sebagian kembali. Sejak 28 Mei 2026, program rebate taker mengembalikan 3% hingga 50% biaya kepada dompet dengan volume tertimbang minimal $2,000 dalam 30 hari (dokumentasi Polymarket). Angka kami tidak memasukkan rebate, jadi bagi taker yang sangat aktif, pengembalian sebenarnya sedikit lebih tinggi.

Biaya juga naik tahun ini. Pada bulan Januari, hanya pasar kripto 15 menit yang mengenakan biaya. Sejak 30 Maret 2026 hampir semua kategori mengenakannya, dan tarif olahraga naik dari 0.03 menjadi 0.05 pada 10 Juli 2026.

Ke mana perginya $1.50 yang hilang

Setiap saham yang diperdagangkan punya pembeli dan penjual, jadi sebelum biaya, kerugian satu pihak adalah keuntungan pihak lain. Dalam sampel kami, selisihnya mengalir ke tiga arah:

• —Biaya. Sekitar 92 sen dari setiap $100 yang dimasukkan trader biasa, dan $1.60 hingga $1.80 di pasar kripto jangka pendek.
• —Dompet tercepat. Sebanyak 261 dompet setidaknya sekali melakukan lebih dari 200 transaksi dalam satu jam di sampel kami. Dengan pembobotan yang sama seperti semua dompet lain, mereka mendapat kembali $104.85 per $100.
• —Market maker. Dompet yang setidaknya 90% transaksinya berupa order maker mendapat kembali $99.68 per $100 sebelum rebate dan imbalan likuiditas, yang tidak tercakup dalam data kami.

Ini sejalan dengan temuan studi yang mencakup periode lebih panjang. Dalam data Akey dkk., pihak yang untung cenderung memasang limit order, sedangkan yang rugi cenderung mengambil likuiditas dengan market order. Di Kalshi, Jonathan Becker menemukan taker rugi 1.12% dan maker untung dengan besaran yang sama (Becker).

Saham murah paling sedikit mengembalikan dana

Harga saham adalah estimasi pasar atas probabilitas: 20¢ berarti peluang sekitar 20%. Jika harga sepenuhnya wajar dan tidak ada biaya, saham di harga berapa pun rata-rata akan mengembalikan $100 per $100. Pada praktiknya, saham murah mengembalikan jauh lebih sedikit:

• —Di semua pasar, posisi yang dibeli dengan harga rata-rata di bawah 5¢ mengembalikan $48.20 per $100 (rentang 95% $39.40–62.40). Harga rata-ratanya 1.9¢, yang menyiratkan peluang 1.9%, tetapi posisi ini hanya benar dalam 1.25% kasus.
• —Di pasar kripto jangka pendek, saham yang dibeli di 5–10¢ mengembalikan $63 dan saham di 10–20¢ mengembalikan $73. Kedua rentangnya sepenuhnya berada di bawah $100.
• —Saham yang hampir pasti (95–100¢) mengembalikan $100.10 per $100, dengan rentang $99.94 hingga $100.33.

Pola ini punya nama: bias favorit–peluang tipis (favorite-longshot bias). Hasil yang kecil peluangnya dihargai terlalu mahal, sehingga membelinya rata-rata lebih merugikan, dan biaya per dolar juga paling tinggi di sana. Studi lain menemukan arah yang sama. Cardozo dan Rivero-Wildemauwe mengukur −19.35% pada saham Polymarket di bawah 10¢ dan +0.83% pada saham di 90¢ ke atas, dengan bias terkuat di kripto dan politik serta tidak ada di olahraga (arXiv). Di Kalshi, Bürgi, Deng, dan Whelan menemukan bahwa kontrak di 10¢ atau kurang rugi lebih dari 60% setelah biaya (makalah).

Seberapa besar peluang 10x atau 100x?

Lebih kecil daripada yang tersirat dari harganya. Di antara posisi trader biasa dalam sampel kami:

• —6.8% mendapat kembali setidaknya dua kali lipat dari yang dimasukkan;
• —0.13% mendapat kembali 10 kali lipat atau lebih, sekitar 1 dari 780;
• —0.0027% mendapat kembali 100 kali lipat atau lebih, sekitar 1 dari 36,500.

Posisi yang dibeli di 1¢ atau kurang terbukti benar 83 kali dari 12,299, atau 0.67%. Hanya 22 di antaranya yang mencapai 100x setelah biaya dan penjualan lebih awal.

Posisi kecil juga bernasib lebih buruk daripada posisi besar. Posisi di bawah $10 mendapat kembali $97.10 per $100, sedangkan posisi $1,000–10,000 mendapat kembali $101.50, tanpa pembobotan per kategori. Trader kecil cenderung memilih saham murah dan pasar kripto jangka pendek, tempat biaya per dolar dan kerugian harga pada saham berpeluang tipis sama-sama paling tinggi.

Perbandingan angka kami dengan angka Daru

Daru merekonstruksi setiap transaksi di blockchain. Kami mengambil sampel acak pasar di setiap kategori, lalu membobot ulang kategori-kategori itu sesuai volume perdagangan sebenarnya. Kedua estimasi hanya berselisih beberapa puluh sen. Analisis Daru juga mencakup memecoin di pump.fun, tempat trader biasa mendapat kembali $75.36 per $100 selama enam minggu periodenya.

Apa artinya jika Anda trading di pasar prediksi

Tidak satu pun dari data ini memprediksi hasil satu transaksi tertentu. Data ini hanya menunjukkan di mana biaya rata-rata berada:

• —Lihat biaya per dolar, bukan per saham. Di harga 10¢ pada pasar kripto, biayanya $6.30 per $100; di 50¢, $3.50.
• —Ketahui apakah order Anda termasuk taker atau maker. Taker membayar biaya; maker tidak membayar dan menerima sebagiannya sebagai rebate.
• —Saham berpeluang tipis rata-rata dihargai merugikan Anda. Dalam sampel kami, saham di bawah 5¢ rata-rata berharga 1.9¢ dan hanya benar dalam 1.25% kasus.
• —Pasar kripto jangka pendek paling mahal. Tarif biayanya paling tinggi, dan Anda membayarnya lagi setiap kali membeli lalu menjual.
• —Beberapa minggu adalah sampel kecil. Dalam data kami, 41% dompet untung selama enam minggu. Studi yang mengikuti dompet selama dua atau tiga tahun menemukan 16–30%.

Untuk penjelasan dasar tentang harga dan pembayaran, baca cara kerja pasar prediksi. Analisis kami sebelumnya tentang bot trading Polymarket dan pasar 5 menit serta prop firm pasar prediksi membahas biaya dan pasar jangka pendek lebih dalam.

Cara kami menghitung

Kami mendata setiap pasar Polymarket dengan tanggal berakhir antara 15 September dan 27 Oktober 2026 dan nilai transaksi minimal $500: 209,005 pasar, dengan volume sepanjang masa $6.3 miliar. Dari 207,951 pasar biner dengan hasil yang jelas, kami menarik sampel acak di masing-masing dari 12 kategori, total 7,240 pasar, lalu mengunduh setiap transaksi dari API data publik Polymarket sambil menandai pihak mana yang menjadi taker.

Satu posisi adalah satu dompet di satu pasar. Dana masuk adalah biaya pembeliannya. Dana kembali adalah hasil penjualannya, ditambah $1 untuk setiap saham benar yang masih dipegang saat hasil pasar ditetapkan, dikurangi biaya taker sesuai tarif pasar itu sendiri. “Kembali per $100” adalah 100 × semua yang kembali ÷ semua yang masuk. Kami menuliskan aturan ini sebelum mulai menghitung.

Trader biasa tidak mencakup tiga kelompok: dompet dengan lebih dari 200 transaksi dalam satu jam mana pun, dompet dengan minimal 90% transaksi maker, dan posisi ketika sebuah dompet menjual lebih banyak saham daripada yang dibelinya, yang berarti dompet itu menciptakan saham melalui split. Hasil per kategori dibobot sesuai volume perdagangan sebenarnya dari masing-masing kategori. Rentang 95% berasal dari resampling pasar secara utuh, karena posisi-posisi di pasar yang sama berbagi satu hasil.

Yang tidak bisa ditunjukkan analisis ini: rebate dan imbalan likuiditas; transaksi di pasar yang ditutup setelah 27 Oktober; serta riwayat lengkap setiap dompet di luar sampel kami. Setelah putaran pertama pada 2,940 pasar menghasilkan rentang yang lebar, kami memperbesar sampel empat kategori terbesar. Estimasi putaran pertama adalah $98.04.