I mercati predittivi hanno azzeccato le elezioni di metà mandato 2026? 480 corse a confronto con sondaggi e risultati

Sulle grandi domande, per lo più sì, e dove hanno sbagliato, hanno sbagliato nella stessa direzione dei sondaggi. Abbiamo salvato i prezzi di Polymarket il 3 novembre 2026 alle 09:53 UTC, prima dell'apertura delle urne, e li abbiamo confrontati con i risultati due giorni dopo. I mercati davano ai democratici il 94.5% di probabilità di conquistare la Camera e il 76.5% per il Senato; i democratici li hanno vinti entrambi. Nelle 480 corse per la Camera, il Senato e i governatori decise entro il 5 novembre, il favorito del mercato ne ha vinte 460, cioè il 95.8%. Tutti i favoriti dati al 90% o più hanno vinto.

Le corse combattute raccontano un'altra storia. Dove il favorito era dato tra il 50% e il 70%, ha vinto solo la metà delle volte, 15 su 30. E 19 dei 20 errori dei mercati sono andati nello stesso verso: un favorito repubblicano ha perso contro un democratico. Nelle 25 corse chiave per il Senato e per i governatori già assegnate, il favorito del mercato ne ha vinte 23 e il favorito della media dei sondaggi 20. Il mercato ha avuto ragione in tutte e tre le corse in cui si è discostato dai sondaggi e ha sbagliato nelle due in cui li ha seguiti nell'errore.

Dati aggiornati al 5 novembre 2026, 12:17 UTC. Quattro corse chiave non sono ancora state assegnate; le segnaliamo. Sondaggi e risultati sono riportati come pubblicati dalle fonti indicate più avanti.

I mercati predittivi hanno azzeccato le elezioni di metà mandato 2026?

Sulle domande che si facevano quasi tutti, sì. La nostra istantanea di Polymarket la mattina del giorno delle elezioni:

Kalshi prezzava gli stessi esiti a livelli simili: circa dal 92% al 94% per una Camera democratica e dal 73% al 75% per il Senato nei giorni prima del voto. I modelli previsionali concordavano sulla direzione: Silver Bulletin dava ai democratici l'80.1% per il Senato il 1° novembre, e Race to the WH il 79.4%.

Indovinare il vincitore di un mercato al 76% non è di per sé una prova solida: un favorito al 76% perde una volta su quattro. La prova migliore sono centinaia di corse insieme, ed è ciò che verifica il resto di questo articolo.

Quanto sono stati accurati i mercati predittivi su tutte le corse?

Abbiamo preso 498 mercati sulle singole corse dalla nostra istantanea (seggi della Camera, corse al Senato e per i governatori) e li abbiamo controllati uno per uno il 5 novembre. 443 erano stati risolti. Altri 37 erano ancora in negoziazione, ma erano saliti sopra il 97% o scesi sotto il 3%, quindi li contiamo come decisi e li mostriamo a parte nei nostri dati. 18 sono ancora aperti ed esclusi.

Cosa mostra il grafico:

• —Sopra il 90%, il favorito ha vinto tutte le corse: 391 su 391.
• —Tra l'80% e il 90%, 35 su 36.
• —Tra il 70% e l'80%, 19 su 23 (83%), un po' più spesso del 75% implicito nei prezzi.
• —Tra il 50% e il 70%, il favorito ha vinto 15 su 30 (50%), a fronte di un prezzo medio di circa il 61%. Erano le corse in cui il mercato era meno sicuro, ed è lì che ha fatto perdere denaro a chi lo ha seguito.

Il Brier score, una misura standard dell'errore di previsione in cui 0 è perfetto e 0.25 equivale a lanciare una moneta, è stato di 0.028 sulle 480 corse e di 0.016 sulle 443 risolte formalmente. Gran parte di questo punteggio basso viene da seggi sicuri dati al 95% o più. Sulle 25 corse chiave per il Senato e per i governatori già assegnate, il Brier score del mercato è stato di 0.078.

La ricerca accademica sui mercati predittivi ha rilevato che i prezzi politici tendono a restare troppo vicini al 50%, per cui i favoriti netti vincono un po' più spesso di quanto suggerisca il loro prezzo (Le, 2026). Le nostre fasce dal 70% al 90% rientrano in questo schema. La fascia dal 50% al 70% no, perché quasi tutti i suoi errori sono andati in un'unica direzione.

Nel 2026 i mercati predittivi sono stati più accurati dei sondaggi?

Nelle corse chiave sì, ma non di molto, e soprattutto perché erano i sondaggi stessi a sbagliare. Abbiamo confrontato la media finale dei sondaggi (la media delle medie di RealClearPolling, Decision Desk HQ e Silver Bulletin) con il risultato in 29 corse per il Senato e per i governatori.

• —I sondaggi hanno sottostimato i democratici di 4.4 punti in media nelle 24 corse assegnate che abbiamo potuto misurare. Il democratico ha fatto meglio della media dei sondaggi in tutte le 22 corse con un candidato democratico; gli indipendenti in Nebraska e Montana hanno fatto peggio della loro. In Texas la media dei sondaggi dava Talarico avanti di circa 3 punti; ha vinto di 12.
• —Il favorito del mercato ha vinto 23 delle 25 corse assegnate; il favorito della media dei sondaggi 20.
• —Dove il mercato si è discostato dai sondaggi, ha avuto ragione ogni volta: la corsa al Senato in Iowa (sondaggi divisi, mercato al 52.5% per Turek, che ha vinto di 4.1 punti), la corsa a governatore in Nevada (sondaggi leggermente favorevoli a Lombardo, mercato al 76.5% per Ford, che ha vinto di 7.3) e la corsa a governatore in Georgia (sondaggi quasi in parità, mercato al 73% per Bottoms, che ha vinto di 8.6).
• —Dove il mercato ha seguito i sondaggi, ha sbagliato con loro: la corsa al Senato in Carolina del Sud (Graham Nordone 69.5%; Andrews ha vinto di 4.4) e la corsa a governatore in Texas (Abbott 62%; Hinojosa ha vinto di 7.1).

Tutte le corse chiave: sondaggi, mercato e risultato

Margini in punti; ✓ = il favorito di Polymarket ha vinto, ✗ = ha perso. Lo scrutinio in California era al 61% quando abbiamo controllato.

Il riepilogo onesto è quindi questo: i mercati hanno aggiunto informazioni in alcune corse combattute, ma non sono sfuggiti all'errore principale del 2026, cioè la sottostima dei democratici nei sondaggi. Nel 2022 l'errore era andato nel verso opposto, quando i mercati avevano prezzato un'ondata repubblicana che non è arrivata.

In quali corse Polymarket e Kalshi hanno sbagliato?

Tra le 480 corse decise, 20 favoriti hanno perso. Tutti tranne uno erano repubblicani.

Gli errori più grandi per prezzo riguardano seggi della Camera: NC-06 (il repubblicano era dato all'86%), NC-14 (79%), IN-05 (78%) e TX-09 (73%). Al Senato, la corsa in Carolina del Sud è stata l'unico errore confermato. Altri due sono probabili ma non ancora assegnati: in Mississippi la senatrice Hyde-Smith era data all'86.5% e ora è dietro a Colom di 1,138 voti, e in Kansas il candidato repubblicano a governatore, Masterson, era dato al 65.5% ed è dietro a Holscher di circa mezzo punto.

Kalshi ha indicato gli stessi favoriti nelle corse che contavano di più: anche i suoi favoriti erano Abbott in Texas e Graham Nordone in Carolina del Sud.

Mercati predittivi o modelli elettorali: chi ha fatto meglio?

Dipende da cosa si misura. L'unica valutazione indipendente che abbiamo trovato, quella di FiftyPlusOne del 5 novembre, ha assegnato la migliore previsione sul controllo del Senato al modello di Silver Bulletin (Brier 0.032), davanti a Polymarket (0.056) e Kalshi (0.060). Su 421 corse per la Camera, i due mercati hanno ottenuto il punteggio migliore tra tutti i previsori (0.026), con Silver Bulletin a 0.030 (FiftyPlusOne). FiftyPlusOne pubblica anche un proprio modello, che ha valutato nella stessa tabella.

I rating delle corse mostrano un quadro simile nelle nostre 25 corse chiave assegnate. I rating di Silver Bulletin indicavano un favorito in 23 e ne hanno azzeccati 21, sbagliando la Carolina del Sud e la corsa a governatore in Texas, come il mercato. Cook Political Report indicava un favorito in 18 e ne ha azzeccati 16; ha classificato sette corse come in bilico (toss-up). Il mercato indica sempre un favorito, ed è per questo che può essere valutato su ogni corsa, ma questo significa anche che alcuni dei suoi «favoriti» erano vicini a un lancio di moneta.

Cosa significa «98% di accuratezza» per un mercato predittivo?

Dopo il voto, entrambe le piattaforme hanno pubblicato numeri da titolo. Kalshi ha detto che il suo favorito ha vinto 479 corse su 487, e Polymarket che 419 esiti risolti su 426 sono andati al suo favorito, il 98.4%. Entrambe le cifre contano quante volte ha vinto il favorito, ed entrambe sono vere, nel senso che il nostro conteggio è simile.

Ma la maggior parte di quelle corse non è mai stata in dubbio. Nei nostri dati, 391 dei 480 favoriti erano dati al 90% o più, e i favoriti al 95% o più dovrebbero vincere circa il 98% delle volte. Contare i favoriti che hanno vinto dice poco sul fatto che un prezzo del 65% significasse davvero 65%. È questo che misura la calibrazione, ed è qui che i mercati del 2026 sono stati più deboli.

Quanto velocemente hanno reagito i mercati predittivi la notte delle elezioni?

Molto, secondo le stesse piattaforme. Polymarket ha detto che i suoi mercati hanno raggiunto il 99% in 10 corse chiave con una mediana di 31 minuti prima che CNN, Fox News o AP le assegnassero. La velocità non è preveggenza: a quel punto i voti erano già in fase di spoglio, e i mercati leggevano gli stessi risultati per contea delle redazioni. La previsione che conta è il prezzo prima che venga contato il primo voto, ed è quello che usiamo noi.

Quali corse sono ancora aperte e come verranno regolati i mercati?

Al 5 novembre, quattro delle 29 corse chiave non erano ancora state assegnate:

• —Senato, Alaska: Peltola è avanti su Sullivan di 637 voti al primo turno; il conteggio con voto di preferenza ordinato (ranked-choice) è previsto il 18 novembre.
• —Governatore, Alaska: Kreiss-Tomkins ha il 49.1% al primo turno, mentre tre candidati repubblicani insieme hanno circa il 51%, quindi il conteggio con voto di preferenza ordinato può cambiare l'ordine.
• —Senato, Mississippi: Colom è avanti su Hyde-Smith di 1,138 voti, e AP dice che è troppo presto per assegnare la corsa.
• —Governatore, Kansas: Holscher è avanti su Masterson di circa mezzo punto, il che fa scattare una verifica; è possibile un riconteggio.

Polymarket regola le corse statali quando AP, Fox News e NBC hanno tutte assegnato la vittoria allo stesso candidato; altrimenti attende la certificazione. Per questo alcuni mercati il 5 novembre erano ancora scambiati tra il 95% e il 99%, anche se l'esito sembrava chiaro.

Una sola elezione può dimostrare che i mercati predittivi sono accurati?

No. Una notte offre qualche centinaio di corse correlate, e «correlate» è la parola chiave: quando i sondaggi sbagliano in una direzione, tutte le corse combattute sbagliano insieme, come ha mostrato il 2026. Il bilancio da un'elezione all'altra è altalenante. Nel 2022 i mercati si aspettavano un'ondata repubblicana che non c'è stata. Nel 2024 sono stati più vicini al risultato della maggior parte dei modelli. Al ballottaggio presidenziale in Brasile, a ottobre 2026, il favorito del mercato, dato intorno all'80%, ha perso.

Quello che il 2026 mostra è più circoscritto, ma comunque utile. Quest'anno i prezzi sopra l'80% sono stati affidabili. I prezzi tra il 50% e il 70% non sono stati molto meglio di un lancio di moneta, e quando mercati e sondaggi concordavano in una corsa combattuta, quell'accordo non era una prova in più: spesso leggevano gli stessi sondaggi.

Cosa significa se segui i mercati predittivi

• —Leggi un prezzo come una probabilità, non come un verdetto. Un favorito al 65% dovrebbe perdere una volta su tre, e nel 2026 ha perso più spesso di così.
• —Guarda dove il mercato non è d'accordo con i sondaggi. Nel 2026 sono state le corse in cui il mercato ha aggiunto di più.
• —Controlla le regole di risoluzione prima di un'elezione, non dopo. Le corse combattute possono richiedere settimane per essere regolate, e ogni piattaforma ha le sue regole per riconteggi e conteggi con voto di preferenza ordinato. La nostra guida su come funzionano i mercati predittivi spiega come si legano prezzo, probabilità e pagamento.
• —Aspettati errori in un'unica direzione. Quando il clima nazionale viene giudicato male, molte corse combattute sbagliano insieme.

Come abbiamo lavorato

Abbiamo scaricato tutti gli eventi aperti di Polymarket con il tag delle elezioni di metà mandato 2026 tramite la Gamma API pubblica di Polymarket il 3 novembre 2026 alle 09:53 UTC, prima dell'apertura delle urne sulla costa orientale. Per ogni corsa abbiamo preso il prezzo dell'esito in testa. Il 5 novembre alle 12:17 UTC abbiamo ricontrollato ogni mercato: i mercati risolti contano come decisi, così come quelli ancora scambiati sopra il 97% o sotto il 3%. Abbiamo escluso gli esiti segnaposto (placeholder), le corse per vicegovernatore e i territori, il che lascia 498 corse, di cui 480 decise.

Per le 29 corse chiave per il Senato e per i governatori, la media dei sondaggi è la media delle medie di RealClearPolling, Decision Desk HQ e Silver Bulletin riportate nelle pagine delle singole corse dall'1 al 3 novembre (in Mississippi c'era un solo sondaggio di parte). I rating sono di Cook Political Report e Silver Bulletin; i risultati sono i conteggi di AP riportati il 4 e il 5 novembre. I margini possono ancora cambiare con il proseguire dello scrutinio.

Prossimi passi

Se sei alle prime armi con i mercati predittivi, la nostra guida al funzionamento dei mercati predittivi spiega prezzo, probabilità e pagamento, e il nostro report sui casi di insider trading spiega cosa può distorcere un prezzo. Per fare trading sui mercati predittivi con fondi propri, puoi iniziare su Melbo da $1.