Polymarket'te para kazanılır mı? 7,240 piyasa her $100 için ne gösteriyor

15 Eylül-27 Ekim 2026 arasında kapanan Polymarket piyasalarına sıradan trader'ların yatırdığı her $100'ün yaklaşık $98.50'si geri döndü. %95 aralığımız $95.60 ile $100.80 arası. Cüzdanların onda dördü kârla çıktı. Komisyonlar ortalamada her $100'den yaklaşık 90 cent aldı; kısa vadeli kripto “Up or Down” piyasalarında bu tutar $1.60 ile $1.80 arasıydı. 5¢'in altında alınan paylar her $100 için yaklaşık $48 geri ödedi.

Bu sonuçları Polymarket'in herkese açık verilerinden kendimiz hesapladık: 7,240 sonuçlanmış piyasada 144,279 cüzdanın tuttuğu 1.14 milyon pozisyon. Farklı bir yöntem ve daha sonraki altı haftalık bir dönem kullanmamıza rağmen ana rakamlarımız, araştırmacı Daru'nun Ekim ayında X'te yayımladığı ve çok yayılan analize yakın çıkıyor. Ayrıntılar aşağıda.

Polymarket'te para kazanılır mı?

Bazıları kazanıyor, çoğu kazanamıyor; birkaç haftalık bir dönemde dağılım 40/60'a yakın.

Örneklemimizdeki 127,535 sıradan trader cüzdanından:

• —%40.9'u yatırdığından fazlasını geri aldı;
• —%59.1'i daha azını ya da tam olarak aynı tutarı geri aldı;
• —%12.9'u yatırdığının %90'ını veya daha fazlasını kaybetti;
• —%5.1'i parasını ikiye katladı ya da daha iyi sonuç aldı.

Buradaki cüzdan sonucu yalnızca örneklediğimiz piyasalardaki pozisyonları kapsıyor, cüzdanın bu altı haftada yaptığı tüm işlemleri değil. Cüzdanları daha uzun süre izleyen çalışmalar kârda olan daha az cüzdan buluyor, çünkü şanslı bir ayın etkisi zamanla sulanıyor:

Kaynaklar: Daru, Telonex, Akey ve ark. veri seti, Sergeenkov.

Uzun vadeli çalışmalar ikinci bir noktada da hemfikir: kârlar az sayıda elde toplanıyor. Akey ve ark. verisinde kârlı kullanıcıların en üstteki %1'i tüm kârların yaklaşık %76.5'ini aldı.

Piyasa türüne göre her $100'ün ne kadarı geri dönüyor

Üç şey öne çıkıyor.

En net tablo 5 dakikalık kripto piyasalarında. Örneklemimizde en çok pozisyon bunlarda (362,685), bu yüzden aralık dar: $97.10 ile $98.10. Komisyon öncesinde trader'lar burada $99.22 geri aldı. Komisyonlar her $100'ün $1.62'sini götürdü; bu, kayıplarının yaklaşık üçte ikisi demek. Daru da kendi döneminde kısa vadeli kripto piyasaları için aynı $97.60'ı buldu.

En çok para sporda dönüyor. Dönemimizde kapanan piyasalarda işlem gören $6.3 milyarın %70'i spor piyasalarındaydı. Buradaki tahminimiz $97.82, ancak spor sonuçları birkaç büyük maçla dalgalandığı için %95 aralığı geniş.

Siyasette net bir sonuç söylemek zor. Tek bir büyük piyasa tüm kategoriyi oynatabiliyor ve aralığımız $93'ten $110'a uzanıyor. $103.20 rakamından bir anlam çıkarmazdık.

Polymarket komisyonları $100 başına ne kadar tutuyor

Polymarket komisyonu yalnızca taker'dan, yani emri defterde zaten bekleyen bir emirle eşleşerek gerçekleşen taraftan alır. Formül şu: `fee = shares × rate × price × (1 − price)` (Polymarket dokümantasyonu); burada shares pay sayısı, rate komisyon oranı, price ise fiyattır. Limit emirleri zaten defterde bekleyen maker'lar hiçbir şey ödemez, üstelik komisyonun bir kısmını iade olarak geri alır.

Oranlar Ekim 2026 itibarıyla geçerli. Pay başına komisyon 50¢'te en yüksek seviyede; çoğu rehber de konuyu böyle anlatır. Ancak harcanan dolar başına komisyon 100 × oran × (1 − fiyat) olduğu için en yüksek yük ucuz paylarda. 10¢'lik bir kripto payı almak her $100'de $6.30 komisyon demek; bu, 90¢'ten almanın dokuz katı.

En çok aranan soru açısından iki ayrıntı önemli:

• —Ödemelerden komisyon alınmıyor. Piyasa sonuçlandığında doğru çıkan paylarınızı paraya çevirirken Polymarket hiçbir ücret almaz; USDC yatırma ve çekme işlemleri de ücretsizdir. Komisyon yalnızca emriniz taker olarak gerçekleştiğinde kesilir.
• —Aktif taker'lar bir kısmını geri alıyor. 28 Mayıs 2026'dan bu yana bir taker iade programı, 30 günde en az $2,000 ağırlıklı hacme ulaşan cüzdanlara komisyonların %3 ile %50'si arasını geri ödüyor (Polymarket dokümantasyonu). Rakamlarımız iadeleri içermiyor, bu yüzden çok aktif taker'lar için gerçek geri dönüş biraz daha yüksek.

Komisyonlar bu yıl ayrıca arttı. Ocak ayında yalnızca 15 dakikalık kripto piyasaları komisyon alıyordu. 30 Mart 2026'dan bu yana neredeyse her kategori alıyor ve spor oranı 10 Temmuz 2026'da 0.03'ten 0.05'e çıktı.

Eksik $1.50 nereye gidiyor

İşlem gören her payın bir alıcısı ve bir satıcısı vardır; yani komisyon öncesinde bir tarafın kaybettiğini diğer taraf kazanır. Örneklemimizde aradaki fark üç yere gitti:

• —Komisyonlar. Sıradan trader'ların yatırdığı her $100'ün yaklaşık 92 cent'i, kısa vadeli kripto piyasalarında ise $1.60 ile $1.80 arası.
• —En hızlı cüzdanlar. Örneklemimizde 261 cüzdan en az bir kez tek bir saat içinde 200'den fazla işlem gerçekleştirdi. Herkesle aynı şekilde ağırlıklandırıldığında bu cüzdanlar $100 başına $104.85 geri aldı.
• —Piyasa yapıcılar. İşlemlerinin en az %90'ı maker emri olan cüzdanlar, iadeler ve likidite ödülleri öncesinde $100 başına $99.68 geri aldı; bu iade ve ödüller verimizde yer almıyor.

Bu, daha uzun süreli çalışmaların bulgularıyla örtüşüyor. Akey ve ark. verisinde kâr edenler genellikle limit emir veriyor, zarar edenler ise piyasa emirleriyle likidite alıyor. Kalshi'de Jonathan Becker, taker'ların %1.12 kaybettiğini, maker'ların ise aynı oranda kazandığını buldu (Becker).

Ucuz paylar en az geri ödüyor

Bir payın fiyatı, piyasanın olasılık tahminidir: 20¢ yaklaşık %20 ihtimal demektir. Fiyatlar tamamen adil olsaydı ve komisyon olmasaydı, hangi fiyattan alınırsa alınsın bir pay ortalamada her $100 için $100 geri öderdi. Uygulamada ucuz paylar çok daha az geri ödedi:

• —Tüm piyasalarda ortalama 5¢'in altındaki fiyattan alınan pozisyonlar $100 başına $48.20 geri ödedi (%95 aralığı $39.40–62.40). Ortalama fiyatları 1.9¢'ti, bu da %1.9 ihtimale karşılık geliyor; ancak vakaların yalnızca %1.25'inde doğru çıktılar.
• —Kısa vadeli kripto piyasalarında 5–10¢'ten alınan paylar $63, 10–20¢'ten alınanlar $73 geri ödedi. İki aralık da tamamen $100'ün altında.
• —Kesinliğe yakın paylar (95–100¢) $100 başına $100.10 geri ödedi; aralık $99.94 ile $100.33 arası.

Bu örüntünün bir adı var: favori–uzak ihtimal yanlılığı (favorite-longshot bias). Uzak ihtimaller olduğundan pahalı fiyatlanıyor, bu yüzden onları almak ortalamada daha çok kaybettiriyor; dolar başına komisyon da en yüksek orada. Başka çalışmalar da aynı yönü buluyor. Cardozo ve Rivero-Wildemauwe, Polymarket'te 10¢'in altındaki paylarda −%19.35, 90¢ ve üzerindeki paylarda +%0.83 getiri ölçtü; yanlılık kripto ve siyasette en güçlü, sporda ise yok (arXiv). Kalshi'de Bürgi, Deng ve Whelan, 10¢ veya daha ucuz kontratların komisyon sonrasında %60'tan fazla kaybettirdiğini buldu (makale).

10 kat ya da 100 kat getiri ne kadar olası?

Fiyatın ima ettiğinden daha az olası. Örneklemimizdeki sıradan trader pozisyonlarının:

• —%6.8'i yatırılan tutarın en az iki katını geri aldı;
• —%0.13'ü 10 kat veya daha fazlasını geri aldı, yani yaklaşık 780'de 1;
• —%0.0027'si 100 kat veya daha fazlasını geri aldı, yani yaklaşık 36,500'de 1.

1¢ veya daha düşük fiyattan alınan pozisyonlar 12,299 vakanın 83'ünde, yani %0.67'sinde doğru çıktı. Bunlardan yalnızca 22'si komisyonlar ve erken satışlar sonrasında 100 kata ulaştı.

Küçük pozisyonlar da büyüklerden daha kötü sonuç verdi. Kategoriye göre ağırlıklandırma yapılmadan, $10'ın altındaki pozisyonlar $100 başına $97.10, $1,000–10,000 arasındaki pozisyonlar ise $101.50 geri aldı. Küçük trader'lar ucuz paylara ve kısa vadeli kripto piyasalarına yöneliyor; hem dolar başına komisyon hem de uzak ihtimallerdeki fiyat dezavantajı en yüksek orada.

Rakamlarımız Daru'nunkilerle nasıl karşılaştırılır

Daru zincirdeki her işlemi tek tek yeniden oluşturdu. Biz her kategoriden rastgele bir piyasa örneklemi aldık ve kategorileri gerçek işlem hacimlerine göre yeniden ağırlıklandırdık. İki tahmin arasındaki fark birkaç on centi geçmiyor. Daru'nun analizi pump.fun'daki memecoin'leri de kapsıyor; orada sıradan trader'lar onun altı haftalık döneminde $100 başına $75.36 geri aldı.

Tahmin piyasalarında işlem yapıyorsanız bu ne anlama geliyor

Bunların hiçbiri tek bir işlemin nasıl sonuçlanacağını öngörmez. Yalnızca ortalama maliyetlerin nerede yoğunlaştığını gösterir:

• —Komisyona pay başına değil, dolar başına bakın. Bir kripto piyasasında 10¢'te komisyon $100 başına $6.30, 50¢'te ise $3.50.
• —Emrinizin taker mı yoksa maker mı olduğunu bilin. Taker'lar komisyon öder; maker'lar ödemez ve komisyonun bir kısmını iade olarak alır.
• —Uzak ihtimaller ortalamada aleyhinize fiyatlanır. Örneklemimizde 5¢'in altındaki paylar ortalama 1.9¢'e mal oldu ve vakaların %1.25'inde doğru çıktı.
• —En pahalısı kısa vadeli kripto piyasaları. En yüksek komisyon oranı onlarda ve her alım-satım turunda bu komisyonu yeniden ödersiniz.
• —Birkaç hafta küçük bir örneklemdir. Verimizde cüzdanların %41'i altı haftada kârla çıktı. Cüzdanları iki ya da üç yıl izleyen çalışmalar %16–30 buluyor.

Fiyatlar ve ödemelerle ilgili temel bir açıklama için tahmin piyasaları nasıl çalışır yazımıza bakın. Polymarket trading botları ve 5 dakikalık piyasalar ile tahmin piyasası prop firmaları üzerine önceki analizlerimiz komisyonları ve kısa vadeli piyasaları daha ayrıntılı ele alıyor.

Nasıl hesapladık

Bitiş tarihi 15 Eylül ile 27 Ekim 2026 arasında olan ve en az $500 işlem gören tüm Polymarket piyasalarını listeledik: toplam ömür boyu hacmi $6.3 milyar olan 209,005 piyasa. Sonucu net olan 207,951 ikili piyasadan 12 kategorinin her birinde rastgele örneklem çektik, toplam 7,240 piyasa; ardından her işlemi Polymarket'in herkese açık veri API'sinden indirip hangi tarafın taker olduğunu işaretledik.

Pozisyon, bir cüzdanın tek bir piyasadaki varlığıdır. Giren tutar, alımlarının maliyetidir. Geri dönen tutar ise satışlardan elde edilen gelir, artı sonuçlanma anında hâlâ elde tutulan ve doğru çıkan her pay için $1, eksi piyasanın kendi oranıyla hesaplanan taker komisyonlarıdır. “$100 başına geri dönen” = 100 × geri dönen her şey ÷ giren her şey. Bu kuralları saymaya başlamadan önce yazıya döktük.

Sıradan trader'lar üç grubu kapsamaz: herhangi bir saatte 200'den fazla işlemi olan cüzdanlar, işlemlerinin en az %90'ı maker olan cüzdanlar ve bir cüzdanın aldığından fazla pay sattığı pozisyonlar; sonuncusu cüzdanın payları bölme (split) yoluyla oluşturduğu anlamına gelir. Kategori sonuçları her kategorinin gerçek işlem hacmine göre ağırlıklandırıldı. %95 aralıkları piyasaların bütün olarak yeniden örneklenmesiyle elde edildi, çünkü aynı piyasadaki pozisyonlar tek bir sonucu paylaşır.

Bu analizin gösteremedikleri: iadeler ve likidite ödülleri; 27 Ekim'den sonra kapanan piyasalardaki işlemler; her cüzdanın örneklemimiz dışındaki tüm geçmişi. 2,940 piyasa üzerindeki ilk tur geniş bir aralık verince en büyük dört kategorinin örneklemlerini büyüttük. İlk turun tahmini $98.04'tü.