Проп-компанії на ринках прогнозів: як працюють челенджі на Polymarket і Kalshi та що показали 8,266 завершених ринків

Проп-челендж на ринку прогнозів — це платна перевірка трейдера. Ви торгуєте симульованими позиціями «Так»/«Ні» за цінами Polymarket або Kalshi. Якщо вдалося вийти на ціль із прибутку й не порушити ліміти збитку, компанія видає фінансований рахунок і ділиться з вами прибутком. Більшість компаній прямо зазначають, що весь цикл відбувається на симуляції. До того ж на бінарних контрактах звичні правила пропу працюють інакше, і наші дані показують, як саме.

Нижче ми порівнюємо правила чотирьох компаній (перевірено 23 жовтня 2026 року) і тестуємо їх на 8,266 завершених ринках Polymarket і Kalshi. Melbo — застосунок ринків прогнозів і челенджів не проводить. «Проп» тут означає пропрієтарний трейдинг, тобто торгівлю капіталом компанії, а не спортивні ринки на статистику гравців (props) і не каліфорнійські референдуми (propositions).

Як працюють проп-челенджі на Polymarket і Kalshi?

Проп-челендж на ринку прогнозів копіює модель із форексу та ф’ючерсів, тільки замість валютних пар тут контракти на події:

• —Ви купуєте челендж. Рахунок на $10,000 коштує від $80 до $139 у тих компаній, які вказують ціну для 10K.
• —Ви торгуєте на симульованому рахунку за живими цінами ринків Polymarket або Kalshi в межах лімітів компанії.
• —Вийшли на ціль, нічого не порушивши, — отримуєте фінансований рахунок: виплати йдуть за фіксованим графіком, спліт — від 70% до 90%.
• —Порушили правило — рахунок закривають.

Ніша з’явилася між березнем і червнем 2026 року. Повні правила публікують чотири компанії: Funding Predicts, PropMarket, Maven Trading і Lux Trading Firm. Propr продає окремі рахунки під Polymarket, ForTraders поки проводив лише безкоштовні бета-змагання, а кілька менших брендів правил не публікують узагалі. Щонайменше п’ять компаній називають себе першими, і ми їх не ранжуємо. Проп-компанії, яка працювала б лише з Kalshi, ми не знайшли, а власної проп-програми в Kalshi немає. Prop Account, компанія за брендом PropMarket, продає брендовані челенджі й іншим операторам (Finance Magnates), тож брендів, найімовірніше, побільшає.

Проп-компанії на ринках прогнозів: порівняння правил

Правила взято із сайтів самих компаній і перевірено 23 жовтня 2026 року. Цифри Funding Predicts наведено для тарифу Standard, якщо не зазначено інше.

Джерела: Funding Predicts — FAQ, головна сторінка і Disclaimer; PropMarket; Maven — сторінка продукту і FAQ; Lux.

У рядку «Симуляція чи реальний ринок» джерела розходяться. У Disclaimer Funding Predicts сказано, що обидва етапи — симуляція: ордери на Polymarket не надсилаються, реальний капітал не задіяно, а от виплати трейдерам — справжні гроші. В огляді PropFirmMap за липень 2026 року йшлося про те, що компанія торгує в реальних біржових стаканах Polymarket; ми спираємося на Disclaimer самої компанії. Найвідвертіше пише Propr: кожна угода на її симульованому рахунку — це сигнал, який компанія може скопіювати на реальний майданчик (A-book) або залишити в себе (B-book) (propr.xyz). За даними CryptoSlate, копіюється близько 5% угод.

Звідки беруться ціни в челенджі? Polymarket і Kalshi у 2026 році

Ціни в челенджі повторюють живі ринки Polymarket і Kalshi, тож котирування, комісії та правила розрахунків цих майданчиків напряму переносяться в челендж.

Як влаштовані контракти Polymarket і Kalshi?

Частка торгується в діапазоні від $0 до $1, а її ціну читають як імовірність за оцінкою ринку. Коли результат визначено, правильна сторона отримує $1 за частку, неправильна — нічого (документація Polymarket, документація Kalshi).

Polymarket показує середину спреду між найкращими бідом і аском, а якщо спред ширший за 10¢ — ціну останньої угоди. У прикладі з документації бід 34¢ і аск 40¢ відображаються як 37¢, але купити можна за 40¢, а продати — за 34¢. Оскаржений результат на Polymarket визначають протягом 4-6 днів, а ринок можуть закрити 50/50 — по $0.50 за частку (документація Polymarket).

Які комісії беруть Polymarket і Kalshi?

Polymarket бере з тейкерів C × feeRate × p × (1 − p), де C — кількість часток, а p — ціна; мейкери не платять нічого. Тариф feeRate — 0.07 для крипти; 0.05 для спорту, економіки, культури й погоди; 0.04 для політики, фінансів, згадок (mentions) і технологій; 0 для геополітики. На піку, за ціни 50¢, комісія за 100 часток на крипторинку становить $1.75 (комісії Polymarket, перевірено 23 жовтня 2026 року). Polymarket US 19 жовтня 2026 року перевів більшість ринків на тариф для тейкерів 0.0695 (комісії Polymarket US).

Комісія Kalshi для тейкерів — 0.07 × C × P × (1 − P) з округленням угору, близько 1.75¢ за контракт за ціни 50¢; у деяких серіях до неї застосовують множник. Формулу взято з вторинних переказів тарифної сітки Kalshi (QuantVPS, Oddpool): сам PDF нам відкрити не вдалося. Довідковий центр Kalshi підтверджує, що на частині ринків платять і мейкери.

Хто може торгувати на Polymarket і Kalshi?

Kalshi — американська біржа під наглядом CFTC зі статусом призначеного контрактного ринку (DCM). Polymarket US працює за оновленим рішенням CFTC про надання статусу від 25 листопада 2025 року, доступ до нього відкрито через брокерів (пресреліз). Міжнародна криптоверсія Polymarket повністю блокує сім підсанкційних країн і регіонів, а ще для 37 країн і провінцій залишає режим «лише закриття» (вийти з позиції можна, відкрити нову — ні). Серед них США, Велика Британія, Франція, Німеччина, Росія, Австралія та Сінгапур (геоблокування). Симульований челендж — це не торгівля на Polymarket, тому список країн кожна проп-компанія визначає сама.

Наскільки великі Polymarket і Kalshi?

У травні 2026 року Kalshi залучила $1 млрд за оцінки $22 млрд (Business Wire), а наприкінці вересня, за повідомленнями ЗМІ, вела переговори за оцінки $40 млрд (Cointelegraph із посиланням на Reuters). Наприкінці серпня Bloomberg повідомив про раунд Polymarket на $1 млрд за оцінки $21 млрд на чолі з 1789 Capital (Bloomberg Government); сама Polymarket його не оголошувала. За підрахунками The Block, обсяг торгів у серпні становив $37.17 млрд у Kalshi і $8.16 млрд у Polymarket (The Block); інші трекери наводять значно скромніші цифри. За даними Barron's, на спорт припало 83% липневого обсягу Kalshi (Cointelegraph).

Що змінилося в регулюванні ринків прогнозів у 2026 році?

Федеральні апеляційні суди розійшлися в оцінках спортивних контрактів Kalshi. Апеляційний суд 3-го округу 6 квітня на попередній стадії став на бік Kalshi (Holland & Knight); суди 9-го округу (28 серпня) і 6-го округу (25 вересня) вирішили, що діє право штатів (CoinDesk). 2 вересня Нью-Джерсі звернувся до Верховного суду США (Finance Magnates). 20 жовтня позов проти Kalshi подала Юта, а Deseret News нарахувала щонайменше дев’ять штатів, які вже звернулися до суду. 10 червня CFTC запропонувала нове правило для контрактів на події (CRS).

Були й справи про інсайдерську торгівлю: у квітні звинувачення висунули американському військовому за угоди на Polymarket, пов’язані з операцією проти Мадуро (WRVO), у травні — інженерові Google (TechCrunch), а Kalshi повідомила про понад 150 розслідувань інсайдерської торгівлі за перший квартал (Al Jazeera).

Як часто програє «надійний» фаворит? Наші дані

Приблизно в одному випадку з десяти. Фаворити, куплені за 85-95¢ за добу до події, програвали в 10.6% випадків на Polymarket (n = 699, 95% довірчий інтервал 8.5-13.1%) і у 8.3% на Kalshi (n = 555, 6.3-10.9%), хоча їхня середня ціна передбачала 9.7%. У діапазоні 90-95¢ частота поразок становила 7.9% на Polymarket (n = 391, приблизно 1 з 13) і 6.6% на Kalshi (n = 317, приблизно 1 з 15).

У середньому ціни чесні: обидві калібрувальні криві тримаються близько до діагоналі. Виняток — дешеві контракти Kalshi. Контракти за 10-20¢ (середня ціна 14.9¢) завершилися результатом «Так» лише в 11.0% випадків. Це ефект фаворита й аутсайдера, про який ми писали в поясненні, як працюють ринки прогнозів.

Великі категорії дають ту саму картину. На Polymarket спортивні фаворити програвали в 11.7% випадків (n = 179, за ціною очікувалося 10.3%), політичні — в 11.0% (n = 173). На Kalshi спорт дав 10.2% (n = 137), згадки — 10.4% (n = 115), погода — 9.7% (n = 124). Ціна 90¢ означає приблизно те, що й обіцяє. Отже, проблеми в челенджі створюють асиметрія виплати та ліміти.

Як ми збирали дані

• —Polymarket (публічні API Gamma і CLOB, погодинні та 5-хвилинні ціни): закриті ринки з обсягом від $10,000, що завершилися з 8-го по 14-те число кожного місяця з жовтня 2025 по жовтень 2026 року. З 92,617 ринків під критерії підійшли 50,077, і з них ми зробили стратифіковану випадкову вибірку з 6,105 ринків.
• —З вибірки прибрали 961 погодинний крипторинок «Up or Down»: за добу до визначення результату ціна в них — заглушка 50¢. Крипторинки Kalshi до вибірки не ввійшли, бо це погодинні та 15-хвилинні серії без 24-годинного горизонту.
• —Kalshi (публічний торговий API, погодинні свічки): 47 серій у шести категоріях, закриті з 1 жовтня 2025 по 15 жовтня 2026 року, щонайменше 10,000 проторгованих контрактів; до вибірки потрапили 4,000 із 36,176 відповідних ринків.
• —Підсумок: 4,963 ринки Polymarket і 3,303 ринки Kalshi на 24-годинному горизонті (з 17 вересня 2025 по 15 жовтня 2026 року).
• —Ціна входу — остання ціна в межах трьох годин від позначки «за 24 години» (на Kalshi — середина між бідом і аском, якщо спред не ширший за 10¢). Фаворит — сторона з ціною від 50¢.
• —Застереження: минулий рік може не повторитися, неліквідні ринки можуть поводитися гірше, половина політичної вибірки Kalshi — щоденні діапазони рейтингу схвалення Трампа, а з історії цін Polymarket не зрозуміло, чи записані в ній середини спреду, чи угоди.

Чому одна сенсація може провалити проп-челендж?

Бінарний контракт приносить $1 або $0, тому фаворит, куплений за 90¢, за правильного результату дає близько 11% до вкладеної суми, а за неправильного втрачається повністю. З урахуванням спортивної комісії Polymarket одна сенсація перекреслює приблизно десять вдалих угод за будь-якого розміру позиції, а ліміти збитку при цьому не змінюються:

За позиції 5% одна сенсація повністю вибирає денний ліміт у 5%; за ліміту Funding Predicts у 2% для цього вистачить позиції у 2%. За виміряної нами частоти сенсацій 10.6% імовірність щонайменше однієї сенсації становить 28.5% для трьох фаворитів на день і 67.3% — для десяти.

Ліміти на позиції рятують не завжди. Тариф Standard 10K у Funding Predicts дозволяє 750 часток на подію за ціною до 85¢, тобто повна позиція коштує $375 за ціни 50¢ і $637.50 за 85¢. Якщо повна позиція, куплена за ціною вище приблизно 27¢, обнуляється, вона пробиває денний ліміт у $200, а куплена вище приблизно 53¢ — перевищує весь максимальний дродаун у $400. Lux натомість обмежує суму під ризиком 1% на тему, на тарифі Elite у Funding Predicts ліміт часток зменшується в міру віддалення ціни від 50¢, а Maven обмежує прибуток на одне питання 3%, тоді як збитки стримує лише її максимальна просадка 5%.

Має значення і те, як оцінюють позиції. У прикладі з документації Polymarket (бід 34¢, аск 40¢) 750 часток, куплених за аском 40¢, ще до комісій показують −$22.50 за серединою спреду 37¢ і −$45 за бідом 34¢: це 11-22% денного ліміту в $200 одразу на вході. Комісії максимальні за ціни 50¢, де 750 часток на крипторинку коштуватимуть $13.13, або 6.6% того самого ліміту. PropMarket враховує відкриті позиції в еквіті, Funding Predicts застосовує денний ліміт до еквіті, а Lux рахує лише закриті позиції. Жодна з чотирьох компаній публічно не повідомляє, за якою ціною оцінює відкриті позиції: за серединою спреду, за бідом чи за останньою угодою.

Наскільки сильно рухаються ціни до визначення результату?

Часто сильно, навіть коли фаворит зрештою перемагає. Із фаворитів за 85-95¢, які потім перемогли, 43% на Polymarket і 45% на Kalshi спочатку торгувалися щонайменше на 10¢ нижче ціни входу, а 29% і 28% відповідно падали на 20¢ і більше.

Медіанне найглибше падіння становило 7.0¢ на Polymarket (n = 625) і 8.5¢ на Kalshi (n = 509); у кожного десятого фаворита, що переміг, — 42.5¢ і 50.6¢ і більше. Провали ціни не були миттєвими: із 179 фаворитів Polymarket, що перемогли, але падали на 20¢ і більше, медіанний час нижче цього рівня становив 35 хвилин, 42% пробули там годину й довше, а 17% виявилися одиничним 5-хвилинним заміром. Найсильніше ціни хитає в спорті, услід за перебігом матчу: спортивні фаворити, що перемогли, у медіані просідали на 10.7¢ на Polymarket і на 10.0¢ на Kalshi проти 5.8¢ і 2.0¢ у політиці. Якщо компанія враховує відкриті позиції в еквіті (PropMarket каже, що так і робить), позиція, яка зрештою виявиться правильною, дорогою все одно може пробити ліміт.

Збитки приходять стрибками. Фаворит за 85-95¢, який програв, втрачав щонайменше половину ціни в межах однієї години в 64% випадків на Polymarket (74 сенсації) і в 78% на Kalshi (46 сенсацій), а медіанне найбільше падіння за годину становило 54¢ і 62¢. Денний ліміт збитку фіксує такий розрив уже після того, як він стався, і запобігти йому не може. Обидві вибірки малі, тож ці цифри — радше орієнтир.

Які прості стратегії проходять проп-челендж на ринку прогнозів?

У нашій симуляції методом Монте-Карло найкращі показники проходження (від 42% до 59%) дали схеми з високою дисперсією результату: дешеві контракти, контракти середньої ціни або великі позиції. Водночас у жодної стратегії математичне сподівання після витрат не було впевнено вище за нуль.

Ми змоделювали рахунок на $10,000, який здійснює три угоди на день. Кожна угода — реальний завершений ринок, випадково вибраний із цінового діапазону стратегії, куплений за 24 години до визначення результату й утримуваний до кінця. Позиція — 1%, 2% або 5% від балансу на початок дня; витрати — пів цента спреду плюс комісія тейкера на Polymarket і фактичний аск плюс комісії на Kalshi. Кожен варіант проганяли 20,000 разів, а ліміти перевіряли за балансом закритих позицій на кінець дня; у суворішому варіанті всі відкриті позиції одночасно оцінювали за найгіршими цінами.

За нашими типовими правилами (ціль +10%, денний ліміт збитку 5%, статичний дродаун 10%, 60 днів) на Polymarket:

• —Фаворити за 85-95¢ проходили в 0.1%, 7.2% і 29.6% випадків за позицій 1%, 2% і 5% (Kalshi: 0.5%, 16.4%, 44.5%). За позиції 1% у 90% прогонів забракло часу; за 5% оцінка за найгіршими цінами знижувала 29.6% до 4.0%.
• —Аутсайдери за 5-15¢ проходили в 42.2% випадків за позиції 1%, у медіані — за чотири дні.
• —Контракти середньої ціни (40-60¢) проходили в 45.5%, 32.0% і 34.9% випадків, а на Kalshi за позиції 1% — у 58.5%.

Правила Funding Predicts Standard 10K не допускають фаворитів за 85-95¢. Там фаворити за 75-85¢ проходили в 1.3%, 7.0% і 16.7% випадків, а контракти середньої ціни — у 25.6%, 26.1% і 33.0%. Правило консистентності 50% на етапі челенджу (FAQ щодо цього суперечить сам собі) знижує результати для середньої ціни до 24.2%, 11.7% і 11.0%, а оцінка за найгіршими цінами — до 6.0%, 6.0% і 8.4%.

Пройти челендж і залишитися в плюсі — не одне й те саме. Після спреду й комісій очікуваний результат на вкладений долар становив −2.0% для фаворитів за 85-95¢ на Polymarket (інтервал від −4.5% до +0.6%) і −0.3% на Kalshi (від −2.8% до +2.2%): обидва значення статистично не відрізняються від нуля. Фаворити Polymarket за 75-85¢ дали −8.5% (від −12.9% до −4.1%), аутсайдери Kalshi — −33% (від −55% до −11%). Результати контрактів середньої ціни, +1.2% і +3.9%, не виходять за межі шуму.

Стратегії з високою дисперсією проходять частіше, бо збиток трейдера обмежений вартістю челенджу, а потенційний плюс — фінансований рахунок: кілька вдалих днів виводять на ціль раніше, ніж у рівної стратегії закінчиться час. Саме проти цього спрямовані цінові коридори, ліміти на кількість часток, стеля прибутку на одне питання (Maven — 3%, Lux — 2%), правила консистентності та ліміти ризику. Зі стелею Maven у нашій моделі аутсайдери проходили лише в 0.1-0.3% випадків.

Модель спрощена. Вона вважає угоди незалежними, хоча матчі одного вечора часто пов’язані, не враховує прослизання понад пів цента, ліквідність, мінімальну кількість торгових днів і виплати, а комісії 2026 року застосовує до всього періоду. Результати описують поведінку правил і не є рекомендацією торгувати за будь-якою стратегією.

Як перевірити проп-компанію на ринках прогнозів до оплати

Окрім головної сторінки, варто прочитати Disclaimer та Умови й відповісти на запитання нижче:

• —Симуляція чи реальний ринок? Funding Predicts, Maven і Propr прямо пишуть, що всі рахунки симульовані; PropMarket і Lux чітко не пояснюють, як влаштований їхній фінансований етап.
• —З ким укладається договір і за яким правом? У Funding Predicts — право штату Делавер, арбітраж AAA і відмова від колективних позовів (Умови); Lux заявляє, що не провадить регульованої діяльності.
• —Яка стеля виплат? На тарифі Standard у Funding Predicts — $100,000 за весь час на одного трейдера, а прибуток понад ліміт циклу вже ніколи не вдасться вивести. Lux обмежує виплати 35%, 45%, а потім 50% стартового балансу.
• —Чи є правило консистентності? На рахунку PropMarket 10K прибуток $500 з одного ринку піднімає потрібний загальний прибуток із $2,000 до $5,000.
• —Як оцінюють відкриті позиції? Це варто письмово уточнити в підтримки: за серединою спреду, за бідом чи за останньою угодою.
• —Що буде, якщо результат оскаржать? Спірний ринок Polymarket визначають протягом 4-6 днів, і він може закритися 50/50, а Lux має право анулювати угоди за помилковими цінами навіть через кілька днів після розрахунку події.
• —Які діють обмеження за ціною та кількістю часток? Ціновий коридор і ліміти на подію краще перевірити до того, як планувати позицію.
• —Чи не обмежено вашу країну? Списки в компаній різні: у Funding Predicts, наприклад, до нього входять Росія, Україна, Японія, Пакистан і В’єтнам, а VPN заборонено. У березні 2026 року TradeInformer назвав симульовані челенджі на ринках прогнозів «регуляторним арбітражем», нагадавши, що у Великій Британії, ЄС, Сінгапурі та Австралії бінарні опціони для роздрібних інвесторів заборонені (TradeInformer).
• —Чи отримав хтось виплату? Варто шукати відгуки з підтвердженням виплати й датами: ніша зовсім молода, і багато авторів відгуків до виплати ще не дійшли.

Що ще почитати про ринки прогнозів

Якщо бінарні контракти для вас новина, у нашому посібнику про те, як працюють ринки прогнозів на прикладах розібрано ціну, виплату та комісії. На Melbo можна купити частки «Так» або «Ні» від $1 в USDC у мережі Polygon.