Зарабатывают ли люди на Polymarket? Что 7,240 рынков говорят о каждых $100

Из каждых $100, которые обычные трейдеры вложили в рынки Polymarket, закрывшиеся с 15 сентября по 27 октября 2026 года, вернулось около $98.50. Наш 95-процентный диапазон — от $95.60 до $100.80. В плюсе оказались четыре кошелька из десяти. В среднем комиссии забрали около 90 центов с каждых $100, а на коротких криптовалютных рынках «Up or Down» — от $1.60 до $1.80. Доли, купленные дешевле 5¢, вернули около $48 на каждые $100.

Мы посчитали это сами по открытым данным Polymarket: 1.14 млн позиций 144,279 кошельков на 7,240 завершённых рынках. Основные цифры получились близки к нашумевшему анализу, который исследователь Daru опубликовал в X в октябре, хотя метод у нас другой, а период — следующие шесть недель. Подробнее об этом ниже.

Зарабатывают ли люди на Polymarket?

Кто-то зарабатывает, большинство — нет, и на отрезке в несколько недель соотношение близко к 40/60.

В нашей выборке из 127,535 кошельков обычных трейдеров:

• —40.9% вернули больше, чем вложили;
• —59.1% вернули меньше или ровно столько же;
• —12.9% потеряли 90% вложенного или больше;
• —5.1% как минимум удвоили деньги.

Результат кошелька здесь учитывает только его позиции на рынках из нашей выборки, а не всё, чем он торговал за эти шесть недель. Исследования, которые следят за кошельками дольше, находят меньше тех, кто в плюсе, потому что удачный месяц размывается:

Источники: Daru, Telonex, набор данных Akey и соавт., Sergeenkov.

Долгосрочные исследования сходятся и во втором: прибыль сосредоточена у немногих. В данных Akey и соавт. на верхний 1% прибыльных пользователей пришлось около 76.5% всей прибыли.

Сколько возвращается с каждых $100 на разных типах рынков

Выделяются три вещи.

Самый наглядный случай — 5-минутные криптовалютные рынки. На них больше всего позиций в выборке (362,685), поэтому диапазон узкий: от $97.10 до $98.10. До комиссий трейдеры там вернули $99.22. Комиссии забрали $1.62 с каждых $100 — примерно две трети того, что они потеряли. Daru в своём периоде получил те же $97.60 для коротких криптовалютных рынков.

Больше всего денег — в спорте. На спортивные рынки пришлось 70% из $6.3 млрд, проторгованных на рынках, закрывшихся в наш период. Наша оценка там — $97.82, но результаты в спорте сильно зависят от нескольких крупных матчей, поэтому 95% диапазон широкий.

По политике вывод сделать нельзя: слишком большой разброс. Один крупный рынок может сдвинуть всю категорию, и наш диапазон — от $93 до $110. Мы не стали бы делать выводов из $103.20.

Сколько стоят комиссии Polymarket на каждые $100

Polymarket берёт комиссию только с тейкера — стороны, чей ордер исполняется против заявки, которая уже стоит в книге ордеров. Формула: `fee = shares × rate × price × (1 − price)` (документация Polymarket), где shares — число долей, rate — тариф категории, price — цена доли. Мейкеры, чьи лимитные ордера уже ждали в книге, не платят ничего и получают часть комиссии обратно в виде ребейта.

Тарифы — на октябрь 2026 года. В расчёте на одну долю комиссия максимальна при цене 50¢, и так её описывает большинство руководств. Но в расчёте на потраченный доллар комиссия равна 100 × тариф × (1 − цена), поэтому больше всего она на дешёвых долях. Покупка криптовалютной доли за 10¢ обходится в $6.30 комиссии на каждые $100 — в девять раз больше, чем покупка по 90¢.

Для вопроса, который ищут чаще всего, важны две детали:

• —С выплат комиссия не берётся. Polymarket ничего не берёт, когда рынок закрывается и вы погашаете доли сбывшегося исхода, и ничего — за пополнение и вывод USDC. Комиссия списывается только тогда, когда ваш ордер исполняется как тейкерский.
• —Активным тейкерам часть комиссии возвращается. С 28 мая 2026 года программа ребейтов для тейкеров возвращает от 3% до 50% комиссий кошелькам со взвешенным объёмом не меньше $2,000 за 30 дней (документация Polymarket). Наши цифры не учитывают ребейты, поэтому у очень активных тейкеров реальный возврат немного выше.

Кроме того, в этом году комиссии выросли. В январе комиссию брали только 15-минутные криптовалютные рынки. С 30 марта 2026 года её берут почти во всех категориях, а 10 июля 2026 года тариф для спорта вырос с 0.03 до 0.05.

Куда уходят недостающие $1.50

У каждой проданной доли есть покупатель и продавец, поэтому до комиссий то, что теряет одна сторона, получает другая. В нашей выборке разница разошлась по трём направлениям:

• —Комиссии. Около 92 центов с каждых $100, вложенных обычными трейдерами, и от $1.60 до $1.80 на коротких криптовалютных рынках.
• —Самые быстрые кошельки. 261 кошелёк хотя бы раз за период нашей выборки совершил больше 200 сделок за один час. При том же взвешивании, что и у всех остальных, они вернули $104.85 на каждые $100.
• —Маркетмейкеры. Кошельки, у которых не меньше 90% сделок приходится на мейкерские ордера, вернули $99.68 на каждые $100 без учёта ребейтов и наград за ликвидность: этих данных у нас нет.

Это совпадает с выводами более долгих исследований. В данных Akey и соавт. те, кто в плюсе, чаще выставляют лимитные ордера, а те, кто в минусе, чаще забирают ликвидность рыночными ордерами. На Kalshi Jonathan Becker обнаружил, что тейкеры теряют 1.12%, а мейкеры получают столько же (Becker).

Дешёвые доли возвращают меньше всего

Цена доли — это оценка вероятности рынком: 20¢ означают шанс около 20%. Если бы цены были идеально справедливыми, а комиссий не было, доля по любой цене в среднем возвращала бы $100 на каждые $100. На практике дешёвые доли вернули намного меньше:

• —По всем рынкам позиции со средней ценой покупки ниже 5¢ вернули $48.20 на каждые $100 (95% диапазон $39.40–62.40). Их средняя цена была 1.9¢, то есть вероятность 1.9%, а сбывались они в 1.25% случаев.
• —На коротких криптовалютных рынках доли, купленные по 5–10¢, вернули $63, а по 10–20¢ — $73. Оба диапазона целиком лежат ниже $100.
• —Доли почти гарантированного исхода (95–100¢) вернули $100.10 на каждые $100, диапазон — от $99.94 до $100.33.

У этой закономерности есть название — favorite-longshot bias, перекос в пользу фаворитов и против маловероятных исходов. Маловероятные исходы переоценены, поэтому их покупка в среднем приносит больший убыток, а комиссия на доллар там ещё и самая высокая. Другие исследования находят то же направление. Cardozo и Rivero-Wildemauwe получили −19.35% на долях Polymarket дешевле 10¢ и +0.83% на долях по 90¢ и выше; сильнее всего перекос в криптовалютах и политике, а в спорте его нет (arXiv). На Kalshi Bürgi, Deng и Whelan выяснили, что контракты по 10¢ и дешевле после комиссий теряют больше 60% (исследование).

Насколько вероятен рост в 10 или в 100 раз?

Менее вероятен, чем подсказывает цена. Среди позиций обычных трейдеров в нашей выборке:

• —6.8% вернули как минимум вдвое больше вложенного;
• —0.13% вернули в 10 раз больше или ещё больше — примерно 1 из 780;
• —0.0027% вернули в 100 раз больше или ещё больше — примерно 1 из 36,500.

Позиции, купленные по 1¢ и дешевле, сбылись 83 раза из 12,299, то есть в 0.67% случаев. Лишь 22 из них принесли в 100 раз больше вложенного с учётом комиссий и досрочных продаж.

Мелкие позиции тоже показали себя хуже крупных. Позиции до $10 вернули $97.10 на каждые $100, а позиции от $1,000 до $10,000 — $101.50, без взвешивания по категориям. Мелкие трейдеры чаще выбирают дешёвые доли и короткие криптовалютные рынки, где и комиссия на доллар, и потери на маловероятных исходах самые большие.

Как наши цифры соотносятся с цифрами Daru

Daru восстановил каждую сделку в блокчейне. Мы взяли случайную выборку рынков в каждой категории и вернули категориям вес по их реальному объёму торгов. Две оценки расходятся не больше чем на несколько десятых доллара. Анализ Daru охватывает и мемкоины на pump.fun, где обычные трейдеры за его шесть недель вернули $75.36 на каждые $100.

Что это значит для тех, кто торгует на рынках предсказаний

Ничто из этого не предсказывает, чем закончится отдельная сделка. Цифры показывают, где в среднем находятся издержки:

• —Смотрите на комиссию на доллар, а не на долю. При цене 10¢ на криптовалютном рынке комиссия — $6.30 на $100, при 50¢ — $3.50.
• —Знайте, тейкерский у вас ордер или мейкерский. Тейкеры платят комиссию, мейкеры не платят и получают её часть в виде ребейта.
• —Маловероятные исходы в среднем оценены не в вашу пользу. В нашей выборке доли дешевле 5¢ стоили в среднем 1.9¢, а сбывались в 1.25% случаев.
• —Дороже всего обходятся короткие криптовалютные рынки. У них самый высокий тариф комиссии, и платить её приходится заново на каждом круге «покупка — продажа».
• —Несколько недель — маленькая выборка. В наших данных за шесть недель в плюсе оказался 41% кошельков. Исследования, которые следят за кошельками два-три года, находят 16–30%.

Простое объяснение цен и выплат — в материале о том, как работают рынки предсказаний. Наши прошлые разборы о торговых ботах Polymarket и 5-минутных рынках и о проп-компаниях на рынках предсказаний подробнее рассказывают о комиссиях и краткосрочных рынках.

Как мы считали

Мы составили список всех рынков Polymarket с датой окончания с 15 сентября по 27 октября 2026 года и объёмом торгов не меньше $500: 209,005 рынков с общим объёмом $6.3 млрд за всё время. Из 207,951 бинарного рынка с однозначным исходом мы взяли случайную выборку в каждой из 12 категорий, всего 7,240 рынков, и скачали каждую сделку через открытый API данных Polymarket, отметив, какая сторона была тейкером.

Позиция — это один кошелёк на одном рынке. Вложено — стоимость его покупок. Вернулось — выручка от продаж плюс $1 за каждую долю сбывшегося исхода, которая оставалась у кошелька на момент закрытия рынка, минус комиссии тейкера по тарифу этого рынка. «Возврат на $100» — это 100 × всё, что вернулось ÷ всё, что было вложено. Эти правила мы записали до начала подсчёта.

Из обычных трейдеров исключены три группы: кошельки, у которых хотя бы за один час было больше 200 сделок; кошельки, у которых не меньше 90% сделок мейкерские; и позиции, где кошелёк продал больше долей, чем купил, то есть создал доли через сплит. Результаты категорий взвешены по реальному объёму торгов каждой категории. 95% диапазоны получены повторной выборкой целых рынков, потому что у позиций на одном рынке один и тот же исход.

Чего этот анализ показать не может: ребейты и награды за ликвидность; сделки на рынках, закрывшихся после 27 октября; полную историю каждого кошелька за пределами нашей выборки. Первый проход по 2,940 рынкам дал широкий диапазон, после чего мы расширили выборки четырёх крупнейших категорий. Оценка первого прохода была $98.04.