Polymarket işlem hacmi: para nereye gidiyor ve sığ piyasalar size neye mal oluyor?

Paranın çoğu çok az sayıda piyasaya gidiyor. 6 Kasım 2026'da Polymarket'teki tüm açık piyasaları, yani 20,156 etkinlikteki 262,071 piyasayı, her birinin emir defteriyle birlikte indirdik. Önceki yedi günde bu piyasaların %92.8'inde hiç işlem olmadı, %82.6'sı ise listelendiğinden beri hiç işlem görmedi. En üstteki %1'lik dilim haftalık hacmin %94.9'unu aldı ve yalnızca 20 piyasada $1 milyonun üzerinde işlem yapıldı.

Manşet rakamlara bile ikinci kez bakmak gerekiyor. Seçim haftasında Polymarket'in 7 günlük hacme göre sıralanan herkese açık verileri zirveye bir diziyi yerleştirdi: “Yeni Stranger Things bölümü ... tarihine kadar yayınlanacak mı?” etkinliği için $19.4 milyon. Bunun $19.31 milyonu, haftalık rakamdan hiç düşülmeyen Ocak 2026 işlemleriydi. Dizinin piyasalarında o hafta gerçekte yaklaşık $95,000'lık işlem yapıldı. Bu arada 3 Kasım'dan sonra sonuçlanan seçim piyasaları üç günde $94.4 milyonluk işlem gördü ve şimdi sıfır haftalık hacim gösteriyor.

İşlem yapan biri için sığ piyasa, girerken ve çıkarken bir kez daha ödediğiniz bir maliyettir. O hafta $1,000'ın altında işlem gören tipik bir açık piyasada piyasa emriyle $100'lık alım yapıp hemen geri satarsanız elinize yaklaşık $73 geçer. $100,000'ın üzerinde işlem gören piyasalarda bu tutar yaklaşık $96. $1,000'lık emirde fark $393'e karşı $915 ve küçük piyasaların %28'inde emir defteri $1,000'ı hiç karşılayamadı.

Veri: Polymarket'in herkese açık API'leri, 6 Kasım 2026, 13:42 UTC anlık görüntüsü; 3 Kasım 09:53 UTC tarihli seçim günü görüntümüzle karşılaştırıldı. Kalshi verileri aynı gün 13:46 UTC'de herkese açık API'sinden alındı. Yöntem yazının sonunda.

Polymarket'te bir dizi gerçekten 2026 ara seçimlerinden daha fazla işlem mi gördü?

Hayır. “Yeni Stranger Things bölümü ... tarihine kadar yayınlanacak mı?” etkinliği, 5 Ocak 2026'da açılmış bir tarih piyasaları merdivenidir; o sırada bir hayran teorisi gizli bir dokuzuncu bölümün 7 Ocak'ta yayınlanacağını iddia ediyordu. “Çarşamba'ya kadar” piyasası üç günden kısa sürede $15.18 milyonluk işlem gördü ve 8 Ocak 2026'da kapandı. Sonuç “Hayır” oldu.

On ay sonra Polymarket'in verileri bu işlemleri hâlâ haftalık hacim olarak sayıyordu. 6 Kasım'da etkinliğin 7 günlük hacmi $19,404,883 gösteriyordu:

Hafta içinde kapanan piyasalarda bunun tersi oluyor. 3 Kasım sabahı 1,262 seçim etkinliğinin fiyatlarını ve hacimlerini kaydettik. 6 Kasım öğleden sonrasına kadar bu etkinliklerde $126.6 milyonluk ek işlem yapıldı. Bunun $94.4 milyonu o tarihten bu yana kapanan 601 etkinlikten geldi ve bunlar şimdi $0 haftalık hacim gösteriyor. Yalnızca “2026'da Temsilciler Meclisi'ni hangi parti kazanacak?” piyasası bu üç günde $20.2 milyonluk işlem gördü.

Dolayısıyla Polymarket'in haftalık alanına göre yapılan bir sıralama iki yönde de yanılabilir: aylar önce kapanmış piyasaların hacmini tutar, bu hafta kapanan piyasaları ise dışarıda bırakır. $100,000'ın üzerinde donmuş haftalık hacim taşıyan 29 açık etkinlik bulduk, toplamı $30.8 milyon. İki kripto örneği: “MetaMask ___ tarihine kadar token çıkaracak mı?” hafta için $915,621 gösterdi ama $1,613'lük işlem gördü; “Pump.fun airdrop'u .... tarihine kadar mı?” $506,591 gösterdi ve $251'lık işlem gördü.

Haftanın gerçekten en yoğun açık etkinliği $11.9 milyonla “Cumhuriyetçiler Senato'da hangi kararsız eyaletleri kazanacak? (Haritanı oluştur)” oldu; onu yaklaşık $10'ar milyonla üç 2028 başkanlık seçimi piyasası ve $6.9 milyonla “Fed'in Aralık kararı?” izledi.

Popüler kültürün de bir anı oldu, ama Ocak'ta: “Çarşamba'ya kadar” ve “31 Ocak'a kadar” piyasaları birlikte $25.8 milyonluk işlem gördü; bu, etkinliğin $31.1 milyonluk ömür boyu hacminin yaklaşık %83'ü.

Polymarket'te “hacim” ne anlama gelir?

Hacim, belirli bir dönemdeki işlemlerin değeridir. Yatırılan parayı değil, aktiviteyi ölçer: aynı $100 defalarca alınıp satılabilir. Kalshi, işlem gören kontratları her birini $1 nominal değeriyle sayar. Washington Post iki platformdaki ara seçim işlemlerini saydığında bu nominal ölçüyü kullandı ve bunu “yatırımcıların piyasaya ne kadar para koyduğunun değil, genel işlem aktivitesinin bir ölçüsü” olarak tanımladı (Washington Post, The Detroit News üzerinden).

Hacim rakamlarını karşılaştırmayı dört şey zorlaştırıyor:

• —Kim sayılıyor. Kalshi, işlem gören kontratları, yani her işlemin bir tarafını raporlar. Temmuz 2026'daki bir CNBC analizi, Polymarket API'sinin iki tarafı da saydığını söyledi; Polymarket ise çift sayım yapmadığını belirtiyor (Cointelegraph). Aralık 2025'te Paradigm, Polymarket'in zincir üstü işlemlerini toplayan panellerin her işlemi iki kez saydığını gösterdi (Paradigm). Paradigm, Kalshi'nin yatırımcılarından biri.
• —Wash trading (kendi kendine alım satım). Columbia Üniversitesi'nin bir çalışması, üç yıl boyunca Polymarket hacminin yaklaşık %25'inin, kabaca $4.5 milyarın, muhtemelen wash trading olduğunu tahmin etti; Aralık 2024'teki zirvede bu oran haftalık hacmin %60'ına yaklaştı (SSRN).
• —Zaman aralıkları. Yukarıda gösterildiği gibi haftalık ve aylık alanlar uzun süre önce kapanmış piyasaları içerebilir ve bu hafta kapananları atlayabilir.
• —Etkinlik ve sonuç farkı. Bir etkinliğin hacmi, tüm piyasalarının toplamıdır. “Fed'in Aralık kararı?” $6.9 milyonluk işlem gördü, ancak bu hacim birkaç sonuca dağılmış durumda ve işlem yapmak istediğiniz sonuç sığ olabilir.

Bu yazıda her piyasanın ömür boyu hacmini, 7 günlük hacmini yalnızca piyasa açıkken ve kendi anlık görüntülerimiz arasındaki ömür boyu hacim değişimini kullanıyoruz.

Tahmin piyasalarındaki hacim gerçekte nereye gidiyor?

Birkaç gün süren piyasalara ve birkaç yüz büyük piyasaya. 30 Ekim ile 6 Kasım 2026 arasında Polymarket işlemlerinin $620.5 milyonunu tam olarak ölçebiliyoruz: 6 Kasım'da hâlâ açık olan 262,071 piyasanın 7 günlük hacmi ile hafta içinde açılıp kapanan 155,351 piyasanın tüm hacmi. Bu paranın %68.8'i bir haftadan kısa süren piyasalara gitti: tek tek maçlar ve haritalar ile kripto fiyatları üzerine 20,470 “Up or Down” penceresi; bu pencereler tek başına $113.5 milyonluk işlem gördü.

Bu 417,422 piyasada en üstteki %1 hacmin %87.6'sını, en üstteki %0.1, yani 417 piyasa, %52.1'ini aldı. Piyasaların %86.3'ünde hiç işlem olmadı ve yalnızca 71 piyasa $1 milyon veya daha fazla işlem gördü. 132,875 piyasa ise daha önce açılıp hafta içinde kapandı; Meclis ve Senato kontrolüne dair seçim piyasaları da bunların arasında. Ömür boyu hacimleri haftalara bölünemediği için onları bu toplamlara katmıyoruz; yalnızca seçim piyasaları 3-6 Kasım arasında en az $94.4 milyonluk işlem gördü.

Haftanın hacminin %96'sını dört grup aldı:

• —Spor, %28.3, tüm piyasaların %79.6'sından. Bu piyasaların çoğu, her maçın altında açılan ve kimsenin işlem yapmadığı oyuncu performansı ve sayı çizgisi piyasaları.
• —E-spor, %25.3, piyasaların %2.2'sinden. League of Legends dünya şampiyonası playoff'ları o hafta oynandı ve yalnızca Dplus KIA - Bilibili Gaming eşleşmesinin 1. oyununa dair piyasa $6.2 milyonluk işlem gördü.
• —Siyaset ve dünya gündemi, %21.4, kapanmış seçim piyasaları eklendiğinde daha fazla.
• —Kripto, %21.2, çoğunlukla kısa “Up or Down” fiyat pencereleri.

Stranger Things piyasasının kategorisi olan kültür %0.4 aldı.

Başka çalışmalar da aynı tabloyu buldu. Ocak 2026'da 295,000 Polymarket piyasasını inceleyen PANews, $10 milyonun üzerindeki piyasaların tüm hacmin %47'sini tuttuğunu tespit etti (PANews, AiCoin üzerinden). CNBC'nin 2021'den Mayıs 2026'ya kadar kapanmış Polymarket piyasalarını inceleyen analizi, yaklaşık %70'inin $10,000'ın altında işlem gördüğünü ortaya koydu (CNBC).

Kaç Polymarket piyasası neredeyse hiç işlem görmüyor?

Çoğu. 6 Kasım'daki 262,071 açık piyasanın:

Boş piyasaları iki şey açıklıyor. Birincisi, birçoğu toplu olarak oluşturuluyor: tek bir NFL veya NBA maçında sayı farkı, toplam sayı ve oyuncu istatistikleri için 300 kadar piyasa bulunuyor ve çoğu maç gününe kadar el değmeden duruyor. Spor, açık piyasaların %81.7'sini, ancak açık piyasalardaki hacmin yalnızca %12.7'sini oluşturdu. İkincisi, birçoğu yeni: 113,945 açık piyasa, yani %43.5'i, son yedi gün içinde listelendi.

Tablo önceki sayımlarla örtüşüyor. CNBC, sıfır hacimli 45,000'den fazla kapanmış Polymarket piyasası buldu. Evercore ISI, Polymarket ve Kalshi'deki piyasaların yalnızca %8'inin bir noktada $1 milyona ulaştığını tespit etti. 2026 Kongre yarışları için Anti-Corruption Data Collective (ACDC), Ağustos'ta piyasaların %87'sinin $10,000'ın altında olduğunu ya da çok az sayıda kişinin elinde tutulduğunu saydı (ACDC).

Sığ bir piyasa size neye mal olur?

Spread'e ve emir defterinin derinliğine. Piyasa emriyle aldığınızda en iyi satış teklifini (ask) ödersiniz; emriniz o fiyattan satışa sunulan paylardan büyükse daha yüksek fiyatlardan almaya devam edersiniz. Emir kabul eden her açık piyasanın emir defterini çektik ve $100 ya da $1,000'lık piyasa emriyle YES (Evet) alıp payları hemen geri satarsanız ne olduğunu, piyasaları geçen hafta ne kadar işlem gördüklerine göre gruplayarak inceledik.

Tablo ne gösteriyor:

• —O hafta işlem olmayan piyasalarda emir defteri çoğu zaman göstermelik. Medyan spread 54¢ ve bu defterlerin %22'si yalnızca 1¢ ya da 2¢'lik bir alış teklifi ile 98¢ ya da 99¢'lik bir satış teklifinden oluşuyor. Orada piyasa emriyle alım, satış teklifi ne ise o fiyattan gerçekleşir; bu yüzden $100 girip çıkınca medyan $17 geri döner.
• —Küçük ama aktif piyasalar küçük emirler için ucuz, büyük emirler için pahalı. Haftalık hacim $1,000'ın altındaysa $100'lık gidiş-dönüş $73 geri getirir, ama $1,000 yalnızca $393 getirir; çünkü emir girerken ve çıkarken birkaç fiyat seviyesini tüketir.
• —Maliyet hacimle birlikte hızla düşer. Haftada $10,000'dan itibaren medyan spread 1¢; $100,000'ın üzerinde $1,000'lık gidiş-dönüş $900'dan fazlasını geri getirir.
• —Ucuz paylar spread'i büyütür. Yoğun bir piyasada bile 9¢'lik bir payda 1¢'lik spread fiyatın %11'idir: alış teklifinin 8¢, satış teklifinin 9¢ olduğu “Bitcoin Kasım'da $60,000'a düşecek mi?” piyasasında $100 alıp hemen satmak $88.89 geri getirdi.

Bir tuzak daha var: gördüğünüz olasılık. Polymarket en iyi alış ve satış teklifleri arasındaki orta fiyatı gösterir, ancak spread 10¢'ten genişse onun yerine son işlem fiyatını gösterir (Polymarket Yardım Merkezi). 6 Kasım'da iki tarafında da kotasyon bulunan açık Polymarket piyasalarının %54.5'inde spread 10¢'ten genişti. Bu piyasalarda sayfadaki yüzde günler önceki bir işlem olabilir ve o fiyatın yakınından bile alım yapamayabilirsiniz.

Bir Polymarket fiyatını oynatmak ne kadar para gerektirir?

Çoğu piyasada çok az. Fiyatı 5¢ ile 95¢ arasında olan 111,488 açık piyasanın %78.1'inde $100'dan az alım YES fiyatını orta fiyatın en az 5¢ üstüne itiyor, %93.6'sında ise $1,000'dan az alım yetiyor. O hafta $100,000 ile $1 milyon arasında işlem gören piyasalarda medyan $8,721, $1 milyonun üzerindekilerde $21,474 oldu.

ACDC aynı şeyi Eylül 2026 sonunda Kongre piyasalarında ölçtü: canlı emir defteri olanların %55.1'inde $1'dan az işlem fiyatı orta fiyattan 5¢ oynattı. Aralık 2025'teki bir örnekte tek bir $1,240'lık işlem bir Teksas ön seçim piyasasını 11¢ oynattı ve kısa süre sonra bir haber yeni fiyatı aktardı (ACDC). Diğer uçta araştırmacılar, Ekim 2024'te 2024 başkanlık seçimi piyasasını 5 puan oynatmanın yaklaşık $9.1 milyona mal olacağını tahmin etti (arXiv).

Birkaç yüz dolarla oynatılabilen bir fiyat zayıf bir sinyaldir. İçeriden bilgiyle işlem vakaları raporumuz, bilgi sahibi yatırımcıların bu tür piyasaları nasıl kullandığını gösteriyor; 2026 ara seçimleri incelememiz ise derin seçim piyasalarında %90 veya üzeri fiyatlanan her favorinin doğru çıktığını buldu: 391'de 391.

Polymarket mi Kalshi mi daha likit?

İkisinde de aynı uzun kuyruk var. Kalshi'nin açık piyasalarını, çok ayaklı kombinasyonları hariç tutarak, 6 Kasım'da 13:46 UTC'de saydık:

Bu ölçütlere göre Kalshi'nin uzun kuyruğu biraz daha az boş: piyasalarının daha büyük kısmı en az bir kez işlem görmüş ve iki tarafta da kotasyon olduğunda spread'leri daha dar. İki platformda da bir günün hacminin yaklaşık %90'ı veya daha fazlası piyasaların %1'ine gidiyor ve iki platformun en yoğun piyasaları da derin. Fark kuyrukta; bu yüzden platformdan çok, işlem yapmak istediğiniz piyasanın likiditesini kontrol edin. Kalshi hacmi kontrat, Polymarket ise dolar cinsinden sayıyor; bu yüzden toplamları değil payları karşılaştırıyoruz.

Sığ piyasalar neden var?

Çünkü bir piyasayı listelemek platforma az maliyet çıkarır, likiditenin ise bedelinin ödenmesi gerekir. Polymarket bir likidite ödül programı yürütüyor: orta fiyata yakın bekleyen emirler için piyasa yapıcılara her gün ödeme yapıyor; puanlama daha dar kotasyonları ödüllendiren bir formülle yapılıyor ve 10¢'ün altında ya da 90¢'ün üzerinde kotasyonların sayılması için iki tarafta da olması gerekiyor (Polymarket dokümanları). Her piyasanın kendi bütçesi var. Ocak'taki en yoğun Stranger Things piyasasının günlük ödül oranı 50'ydi; açık “31 Aralık'a kadar” piyasasında şu an 2, Mart 2027 piyasasında ise spread 8.5¢ ve bu, ödül bandından daha geniş.

Kalshi, iki taraflı kotasyon karşılığında atanmış piyasa yapıcılara düşük komisyon ve uyarlanmış pozisyon limitleriyle ödeme yapıyor; 2026'da ise “yeni olan ya da aksi halde daha sınırlı işlem aktivitesine sahip olacak” piyasalara yönelik bir program ekledi (Kalshi Yardım Merkezi). Ödüller ana piyasaları dar tutuyor. Her maçın altındaki yüzlerce oyuncu performansı piyasasına ise ulaşmıyor.

İşlem yapmadan önce likidite nasıl kontrol edilir

• —Yüzdeye değil, spread'e bakın. Alış teklifi 40¢, satış teklifi 52¢ ise alım 52¢'e mal olur, hemen satış ise 40¢ geri getirir. Spread 10¢'ü aşınca sayfadaki yüzde son işlemdir.
• —Derinliğe bakın. En iyi fiyatın 1–2¢ yakınında kaç pay bulunduğunu sayın. Emriniz daha büyükse fiyatı kendi aleyhinize oynatırsınız.
• —Etkinliğin değil, sonucunuzun hacmini kontrol edin. $10 milyonluk bir etkinliğin içinde $500'lık bir sonuç olabilir.
• —Ömür boyu hacmi değil, son işlemleri kontrol edin. Ocak'ta $15 milyonluk işlem gören bir piyasa bugün boş olabilir.
• —Sığ piyasalarda limit emir kullanın. Kendi fiyatınızdaki limit emir, defterde yukarı tırmanmak yerine bir satıcıyı bekler. Büyük bir emri bölmek yalnızca parçalar arasında defter yeniden dolarsa işe yarar.
• —Çıkışı planlayın. Sonuçlanmadan önce satmak spread'i yeniden ödetir. Sığ bir piyasada sonuçlanmaya kadar tutmak tek ucuz çıkış olabilir.
• —Sığ piyasalardan gelen manşetlere temkinle yaklaşın. Birkaç yüz dolarla oynayan bir fiyat, çoğu insanın ne beklediği hakkında pek bir şey söylemez.

Tahmin piyasalarının nasıl çalıştığını anlatan rehberimiz fiyat, olasılık ve ödemenin birbirine nasıl bağlandığını açıklıyor.

Bunu nasıl yaptık

6 Kasım 2026, 13:42 UTC'de Polymarket'in herkese açık Gamma API'sinden tüm açık etkinlikleri (keyset sayfalama; 20,156 etkinlik ve bunların içinde 262,071'i açık olan 413,062 piyasa) ve Polymarket'in herkese açık CLOB API'sinden emir kabul eden her açık piyasanın emir defterini (235,847 defter) indirdik. YES defteri NO defterinin aynasıdır, bu yüzden tek taraf yeterli. Haftalık hacim, her açık piyasanın 7 günlük hacim alanıdır; kapanmış piyasalarda ise haftalık alanlar güvenilir olmadığından ömür boyu hacmi ve kapanış zamanını kullanıyoruz. 30 Ekim ile 6 Kasım arasında kapanan piyasalar için bu aralıkta kapanan her etkinliği kapanış zamanına göre listeledik (39,502 etkinlik, 288,226 piyasa). Aralık içinde açılıp kapanan piyasalar tüm hacimleriyle sayılıyor; daha önce açılan piyasalar haftalık toplamlara katılmıyor. Seçim karşılaştırması için 3 Kasım 09:53 UTC tarihli anlık görüntümüzdeki 1,262 etkinliği yeniden okuduk ve ömür boyu hacimdeki değişimi aldık. Gidiş-dönüş, satış tekliflerinde yukarı tırmanan $100 ya da $1,000'lık YES piyasa alımı ve hemen ardından aynı payların alış tekliflerinde aşağı inen piyasa satışıdır; hacim grubu başına en fazla 1,500 rastgele piyasada yapıldı (defterler 14:18 UTC'de yeniden okundu); “fiyatı 5¢ oynatmak için $”, orta fiyat ile onun 5¢ üstü arasındaki tüm satış tekliflerinin değeridir. İkisi de fiyatı 5¢ ile 95¢ arasında olan piyasalar için veriliyor. Kalshi verileri, herkese açık API'sinde durumu “open” olan, çok ayaklı kombinasyonlar hariç tüm açık piyasalardır. Hacim tanımları platformlar arasında farklı olduğundan dolar toplamlarını değil, payları ve sayıları karşılaştırıyoruz.

Sırada ne var?

Bir sonraki işleminizden önce emir defterini açın, spread'i ve derinliği kontrol edin. Tahmin piyasalarının nasıl çalıştığı ve insanların Polymarket'te para kazanıp kazanmadığı üzerine rehberlerimiz temelleri ve maliyetleri ele alıyor. Tahmin piyasalarında kendi paranızla işlem yapmak isterseniz Melbo'da $1'dan başlayabilirsiniz.