Объём торгов на Polymarket простыми словами: куда идут деньги и во что обходятся малоликвидные рынки

В очень немногие рынки. 6 ноября 2026 года мы выгрузили все открытые рынки Polymarket, 262,071 рынок в 20,156 событиях, и книгу заявок каждого из них. За предыдущие семь дней на 92.8% этих рынков не было ни одной сделки, а на 82.6% не было ни одной сделки с момента листинга. На верхний 1% рынков пришлось 94.9% их недельного объёма, и лишь 20 рынков наторговали больше $1 млн.

Даже громкие цифры стоит перепроверить. В неделю выборов публичные данные Polymarket, отсортированные по объёму за 7 дней, поставили на первое место сериал: $19.4 млн у события «Новая серия Stranger Things выйдет до...?». Из них $19.31 млн составляли торги января 2026 года, которые так и не выпали из недельной цифры. На самом деле рынки сериала наторговали за ту неделю около $95,000. Тем временем рынки выборов, закрывшиеся после 3 ноября, наторговали за три дня $94.4 млн, а сейчас показывают нулевой недельный объём.

Для трейдера слабые торги — это издержки, которые он платит на входе и ещё раз на выходе. Купите по рынку на $100 на типичном открытом рынке, где за неделю наторговали меньше $1,000, сразу продайте обратно — и получите около $73. На рынках с объёмом больше $100,000 вы получите около $96. Для заявки на $1,000 возврат составит $393 против $915, а на 28% небольших рынков книга заявок вообще не смогла принять $1,000.

Данные: публичные API Polymarket, снимок на 6 ноября 2026 года, 13:42 UTC, в сравнении с нашим снимком в день выборов, 3 ноября, 09:53 UTC. Данные Kalshi — из её публичного API в 13:46 UTC того же дня. Методика — в конце статьи.

Неужели сериал на Polymarket обогнал по торгам промежуточные выборы 2026 года?

Нет. Событие «Новая серия Stranger Things выйдет до...?» — это лесенка рынков по датам, созданная 5 января 2026 года, когда фанатская теория утверждала, что 7 января выйдет секретная девятая серия. Этот рынок, «до среды», наторговал $15.18 млн меньше чем за три дня и закрылся 8 января 2026 года. Итог — «Нет».

Спустя десять месяцев данные Polymarket всё ещё засчитывали эти торги в недельный объём. 6 ноября объём события за 7 дней составлял $19,404,883:

С рынками, которые закрываются в течение недели, происходит обратное. Утром 3 ноября мы сохранили цены и объёмы 1,262 событий, связанных с выборами. К середине дня 6 ноября они наторговали ещё $126.6 млн. Из них $94.4 млн пришлись на 601 событие, которые с тех пор закрылись, и теперь они показывают недельный объём $0. Один только рынок «Какая партия получит контроль над Палатой представителей в 2026 году?» наторговал за эти три дня $20.2 млн.

Так что рейтинг по недельному полю Polymarket может ошибаться в обе стороны: он сохраняет объём рынков, закрывшихся несколько месяцев назад, и теряет рынки, закрывшиеся на этой неделе. Мы нашли 29 открытых событий, у которых больше $100,000 замороженного недельного объёма, в сумме $30.8 млн. Два примера из крипты: «Запустит ли MetaMask токен до ___ ?» показывал за неделю $915,621, а наторговал $1,613; «Аирдроп Pump.fun до ....?» показывал $506,591, а наторговал $251.

На самом деле самым активным открытым событием недели был рынок «Какие колеблющиеся штаты на выборах в Сенат возьмут республиканцы? (Собери свою карту)» с $11.9 млн, за ним — три президентских рынка 2028 года, примерно по $10 млн каждый, и «Решение ФРС в декабре?» с $6.9 млн.

Свой звёздный час у поп-культуры всё же был — в январе: рынки «до среды» и «до 31 января» вместе наторговали $25.8 млн, около 83% всего объёма события за время его существования, $31.1 млн.

Что означает «объём» на Polymarket?

Объём — это стоимость сделок за период. Он измеряет активность, а не вложенные деньги: одни и те же $100 могут много раз переходить из рук в руки. Kalshi считает проторгованные контракты, каждый по номиналу $1. Когда Washington Post подсчитывала торги на промежуточных выборах на обеих платформах, она использовала эту номинальную меру и назвала её «мерой общей торговой активности, а не того, сколько денег трейдеры вложили в рынок» (Washington Post через The Detroit News).

Сравнивать цифры объёма мешают четыре вещи:

• —Что именно считается. Kalshi отчитывается о проторгованных контрактах — по одной стороне каждой сделки. В анализе CNBC в июле 2026 года говорилось, что API Polymarket учитывает обе стороны; Polymarket утверждает, что двойного счёта нет (Cointelegraph). В декабре 2025 года Paradigm показала, что дашборды, суммирующие ончейн-исполнения Polymarket, учитывали каждую сделку дважды (Paradigm). Paradigm — инвестор Kalshi.
• —Фиктивные сделки (wash trading). По оценке исследования Колумбийского университета, около 25% объёма Polymarket за три года, примерно $4.5 млрд, скорее всего, приходилось на фиктивные сделки, с пиком около 60% недельного объёма в декабре 2024 года (SSRN).
• —Временные окна. Как показано выше, недельные и месячные поля могут включать рынки, закрывшиеся давно, и пропускать рынки, закрывшиеся на этой неделе.
• —Событие и исход. Объём события — это сумма объёмов всех его рынков. Событие «Решение ФРС в декабре?» наторговало $6.9 млн, но эта сумма распределена между несколькими исходами, и тот, которым вы хотите торговать, может оказаться малоликвидным.

В этой статье мы используем объём каждого рынка за всё время, его объём за 7 дней — только пока рынок открыт, и изменение объёма за всё время между нашими собственными снимками.

Куда на самом деле идёт объём рынков предсказаний?

В рынки, которые живут несколько дней, и в несколько сотен крупных. За период с 30 октября по 6 ноября 2026 года мы можем точно измерить $620.5 млн торгов на Polymarket: объём за 7 дней у 262,071 рынка, ещё открытого 6 ноября, плюс полный объём 155,351 рынка, которые открылись и закрылись в пределах недели. 68.8% этих денег ушли в рынки, прожившие меньше недели: отдельные матчи и карты, а также 20,470 окон «Up or Down» («Вверх или вниз») по ценам криптовалют, которые одни наторговали $113.5 млн.

Среди этих 417,422 рынков на верхний 1% пришлось 87.6% объёма, а на верхние 0.1%, то есть 417 рынков, — 52.1%. На 86.3% рынков не было никаких торгов, и лишь 71 рынок наторговал $1 млн и больше. Ещё 132,875 рынков открылись раньше и закрылись в течение недели, включая рынки на контроль над палатами Конгресса. Мы не включаем их в эти итоги, потому что их объём за всё время нельзя разделить по неделям; одни только рынки выборов наторговали с 3 по 6 ноября не меньше $94.4 млн.

На четыре группы пришлось 96% недельного объёма:

• —Спорт, 28.3%, при 79.6% всех рынков. Большинство этих рынков — рынки на статистику игроков и дополнительные рынки под каждым матчем, которыми никто не торгует.
• —Киберспорт, 25.3%, при 2.2% рынков. На той неделе шёл плей-офф чемпионата мира по League of Legends, и один только рынок на игру 1 матча Dplus KIA — Bilibili Gaming наторговал $6.2 млн.
• —Политика и мировые события, 21.4%, а с учётом закрытых рынков выборов — больше.
• —Крипто, 21.2%, в основном короткие ценовые окна «Up or Down».

На культуру, категорию рынка Stranger Things, пришлось 0.4%.

Другие исследования показывают ту же картину. PANews, изучив 295,000 рынков Polymarket в январе 2026 года, обнаружил, что на рынки с объёмом больше $10 млн приходилось 47% всего объёма (PANews через AiCoin). Анализ CNBC по закрытым рынкам Polymarket с 2021 года по май 2026 года показал, что около 70% из них наторговали меньше $10,000 (CNBC).

Сколько рынков Polymarket почти не торгуются?

Большинство. Из 262,071 открытого рынка на 6 ноября:

Пустые рынки объясняются двумя причинами. Во-первых, многие из них создаются массово: под один матч NFL или NBA выставляется около 300 рынков на разницу в счёте, общий счёт и статистику игроков, и большинство из них никто не трогает до дня игры. На спорт пришлось 81.7% открытых рынков, но лишь 12.7% объёма на открытых рынках. Во-вторых, многие рынки новые: 113,945 открытых рынков, 43.5%, появились за последние семь дней.

Картина совпадает с более ранними подсчётами. CNBC нашёл больше 45,000 закрытых рынков Polymarket с нулевым объёмом. Evercore ISI выяснил, что лишь 8% рынков на Polymarket и Kalshi когда-либо достигали $1 млн. По выборам в Конгресс 2026 года Anti-Corruption Data Collective (ACDC) в августе насчитал, что у 87% рынков объём был меньше $10,000 или позиции в них держали очень немногие трейдеры (ACDC).

Сколько стоит торговля на малоликвидном рынке?

Всё решают спред и глубина книги заявок. Когда вы покупаете по рынку, вы платите по лучшему аску, а если заявка больше, чем объём долей, предложенных по этой цене, вы продолжаете покупать по более высоким ценам. Мы выгрузили книгу заявок каждого открытого рынка, принимающего заявки, и проверили, что будет, если купить «Да» по рынку на $100 или $1,000 и сразу продать доли обратно, с группировкой по объёму торгов рынка за прошедшую неделю.

Что показывает таблица:

• —На рынках без сделок за неделю книга заявок часто лишь заглушка. Медианный спред — 54¢, а 22% таких книг состоят только из бида по 1¢ или 2¢ и предложения по 98¢ или 99¢. Покупка по рынку там исполняется по той цене, какая есть в предложении, поэтому $100 на входе и выходе возвращают в медиане $17.
• —Небольшие, но живые рынки дёшевы для мелких заявок и дороги для крупных. При недельном объёме меньше $1,000 круг «купить и продать» на $100 возвращает $73, а на $1,000 — $393, потому что заявка проедает несколько ценовых уровней на входе и ещё раз на выходе.
• —С ростом объёма издержки быстро падают. От $10,000 в неделю медианный спред — 1¢; при объёме больше $100,000 круг на $1,000 возвращает больше $900.
• —Дешёвые доли увеличивают вес спреда. Даже на активном рынке спред 1¢ при цене доли 9¢ — это 11% цены: на рынке «Опустится ли биткоин до $60,000 в ноябре?» при биде 8¢ и аске 9¢ покупка на $100 с немедленной продажей вернула $88.89.

Ещё одна ловушка — вероятность, которую вы видите. Polymarket показывает середину между лучшими бидом и аском, но если спред шире 10¢, вместо неё показывается цена последней сделки (Справочный центр Polymarket). 6 ноября у 54.5% открытых рынков Polymarket с котировками с обеих сторон спред был шире 10¢. На таких рынках процент на странице может быть ценой сделки многодневной давности, и купить по цене, хотя бы близкой к нему, может не получиться.

Сколько денег нужно, чтобы сдвинуть цену на Polymarket?

На большинстве рынков — совсем немного. Среди 111,488 открытых рынков с ценой от 5¢ до 95¢ в 78.1% из них покупок меньше чем на $100 хватило бы, чтобы поднять цену «Да» как минимум на 5¢ выше середины спреда, а в 93.6% — меньше чем на $1,000. На рынках, наторговавших за ту неделю от $100,000 до $1 млн, медиана составила $8,721; на рынках с объёмом больше $1 млн — $21,474.

ACDC измерил то же самое на рынках по выборам в Конгресс в конце сентября 2026 года: на 55.1% рынков с действующей книгой заявок торгов меньше чем на $1 хватало, чтобы сдвинуть цену на 5¢ от середины спреда. В одном случае в декабре 2025 года одна сделка на $1,240 сдвинула рынок праймериз в Техасе на 11¢, и вскоре новостной материал сообщил о новой цене (ACDC). На другом полюсе: по оценке исследователей, сдвиг президентского рынка 2024 года на 5 пунктов в октябре 2024 года обошёлся бы примерно в $9.1 млн (arXiv).

Цена, которую могут сдвинуть несколько сотен долларов, — слабый сигнал. В нашем обзоре дел об инсайдерской торговле показано, как информированные трейдеры используют такие рынки, а наша проверка промежуточных выборов 2026 года показала, что на глубоких рынках выборов каждый фаворит с ценой 90% и выше победил: 391 из 391.

Что ликвиднее: Polymarket или Kalshi?

У обеих платформ одинаковый длинный хвост. Мы посчитали открытые рынки Kalshi в 13:46 UTC 6 ноября, не включая комбинации из нескольких рынков:

По этим показателям длинный хвост Kalshi немного менее пустой: больше её рынков хотя бы раз торговались, а там, где есть котировки с обеих сторон, спреды более узкие. На обеих платформах около 90% и больше дневного объёма уходит в 1% рынков, а самые активные рынки на обеих глубокие. Разница — в хвосте, поэтому проверяйте ликвидность конкретного рынка, которым хотите торговать, а не платформы. Kalshi считает объём в контрактах, а Polymarket — в долларах, поэтому мы сравниваем доли, а не суммы.

Почему малоликвидные рынки вообще существуют?

Потому что листинг рынка почти ничего не стоит платформе, а за ликвидность приходится платить. У Polymarket есть программа наград за ликвидность: она ежедневно платит маркетмейкерам за лимитные заявки, стоящие близко к середине спреда, по формуле, которая поощряет более узкие котировки, а ниже 10¢ или выше 90¢ котировки засчитываются, только если они выставлены с обеих сторон (документация Polymarket). У каждого рынка свой бюджет. У самого активного рынка Stranger Things в январе дневная норма наград была 50; у открытого рынка «до 31 декабря» сейчас 2, а у рынка на март 2027 года спред 8.5¢ — шире его диапазона наград.

Kalshi вознаграждает назначенных маркетмейкеров сниженными комиссиями и скорректированными лимитами позиций в обмен на двусторонние котировки, а в 2026 году добавила программу для рынков, «которые являются новыми или иначе имели бы более ограниченную торговую активность» (Справочный центр Kalshi). Награды держат спреды основных рынков узкими. До сотен рынков на статистику игроков под каждым матчем они не доходят.

Как проверить ликвидность перед сделкой

• —Смотрите на спред, а не на процент. Если бид 40¢, а аск 52¢, покупка стоит 52¢, а немедленная продажа вернёт 40¢. При спреде больше 10¢ процент на странице — это последняя сделка.
• —Смотрите на глубину. Посчитайте, сколько долей стоит в пределах 1–2¢ от лучшей цены. Если ваша заявка больше, вы сдвинете цену против себя.
• —Проверяйте объём своего исхода, а не события. В событии на $10 млн может быть исход на $500.
• —Смотрите на недавние торги, а не на объём за всё время. Рынок, наторговавший $15 млн в январе, сегодня может быть пустым.
• —На малоликвидных рынках используйте лимитные заявки. Лимитная заявка по вашей цене ждёт продавца, а не поднимается вверх по книге заявок. Дробить крупную заявку имеет смысл, только если книга успевает пополниться между частями.
• —Продумайте выход. Продажа до расчёта рынка снова обойдётся в спред. На малоликвидном рынке удержание позиции до расчёта может оказаться единственным дешёвым выходом.
• —Осторожно относитесь к заголовкам о малоликвидных рынках. Цена, сдвинувшаяся из-за нескольких сотен долларов, мало говорит о том, чего ожидает большинство.

В нашем руководстве о том, как работают рынки предсказаний объясняется, как связаны цена, вероятность и выплата.

Как мы это считали

6 ноября 2026 года в 13:42 UTC мы выгрузили все открытые события из публичного Gamma API Polymarket (keyset-пагинация, 20,156 событий, 413,062 рынка, из них 262,071 открытый) и книгу заявок каждого открытого рынка, принимающего заявки, из публичного CLOB API Polymarket (235,847 книг). Книга «Да» зеркально повторяет книгу «Нет», поэтому достаточно одной стороны. Недельный объём — это поле объёма за 7 дней у каждого открытого рынка; для закрытых рынков мы используем объём за всё время и время закрытия, потому что их недельные поля ненадёжны. Для рынков, закрывшихся с 30 октября по 6 ноября, мы перечислили по времени закрытия все события, закрытые в этом окне (39,502 события, 288,226 рынков). Рынки, открытые и закрытые внутри окна, учитываются с полным объёмом; рынки, открытые раньше, исключены из недельных итогов. Для сравнения по выборам мы заново прочитали 1,262 события из нашего снимка от 3 ноября, 09:53 UTC, и взяли изменение объёма за всё время. Круг «купить и продать» — это покупка «Да» по рынку на $100 или $1,000, которая поднимается по предложениям, и сразу за ней продажа тех же долей по рынку вниз по бидам, на выборке до 1,500 случайных рынков в каждой группе по объёму (книги перечитаны в 14:18 UTC); «$ для сдвига цены на 5¢» — стоимость всех предложений между серединой спреда и уровнем на 5¢ выше неё. Оба показателя приведены для рынков с ценой от 5¢ до 95¢. Данные Kalshi — все открытые рынки из её публичного API со статусом «open», без комбинаций из нескольких рынков. Определения объёма на платформах различаются, поэтому мы сравниваем доли и количества, а не суммы в долларах.

Что делать дальше

Перед следующей сделкой откройте книгу заявок и проверьте спред и глубину. Наши руководства о том, как работают рынки предсказаний, и о том, зарабатывают ли люди на Polymarket, объясняют основы и издержки. Чтобы торговать на рынках предсказаний собственными средствами, можно начать на Melbo от $1.